费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”（转）

最近我们都见证了ENA的暴涨，不仅价格一路飙升，还疯狂吸睛，崛起速度十分惊人。

但大多数人没意识到的是：主要催化剂尚未出现，即费用开关。
2 y+ p. ?% t1 `0 F
稳定币新巨头的崛起
在不到一年的时间里，USDe供应量从0上涨至60多亿美元，超越DAI成为第三大去中心化稳定币，仅次于USDT和USDC。

sUSDe年化收益率已经达到10%，成为当前加密领域最高可持续性收益。收益激增正推动Aave及其他去中心化平台上的激进循环套利策略发展。
0 t8 l; y  Y% y9 Y
, K* }; I( u/ }5 u融资利率正不断上升，当前比特币融资利率为19%，以太坊为12%，这是6个月来两者首次同时突破11%基准线。
( |  e. T* u6 G
7 E& o% u0 e" V% y! IEthena本周收入达780万美元，年化预期收入超4亿美元。保守估计仍有上升空间，当前Ethena已将41%的稳定币储备转入收益更高的永续合约策略，而市场平均资金费率已达到14%。
" ]! G. o$ M% {/ A- [
+ \6 W' c% K, l5 _& Z更高的年化收益率同时满足了启用ENA费用开关的关键条件：sUSDe的收益必须比当前Sky储蓄利率（现为4.5%）至少高出5%，该里程碑现已确认达成。
" F9 `/ L6 S' ^5 I# P5 O
费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
8 q1 U0 {! X4 O; n) N. S7 q& C2 f
, b( [' H- H: T+ I( }% m​​市场宏观角度：美联储降息与Ethena稳定币策略​​
Ethena的业务模式源于市场波动性及永续合约的高资金费率。
! v# a& }; [/ W) c; P2 ~6 E; a
与传统稳定币（如USDC或USDT）依赖国债利息的模式不同，Ethena的收益来自其中性对冲策略：做多现货，同时做空永续合约。
6 X5 h. T  V4 p0 X; l' o
2 B2 G9 E" v2 Y- d1 c% ?2 G, O当资金费率较高时，Ethena能获得更多收入。正因如此，许多人预计若美联储如预测在2025年末开始降息，Ethena 将获得更大收益。

实际上，在2024年12月的最近一次降息之后，Ethena创下了月度营收历史新高，达1200万美元。

费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
/ Y7 G3 H5 s7 }$ }
2 ]3 V+ Y- A5 {; u5 y生态增长和强劲指标
Ethena已迅速崛起成为TVL排名前列的DeFi协议，当前TVL突破60亿美元，同时实现近4亿美元收入，跻身当下盈利能力最强的DeFi项目之列。
% N# l6 E( y3 e# g  P9 I& s1 E
5 W  |3 |4 X% G. f三款拳头产品在帮助Ethena生态扩展
1 {+ L; M6 b/ u7 @7 A8 T% L
Ethereal：去中心化永续合约交易所，TVL约7.12亿美元。
8 b" Q9 C3 O+ g# RTerminal：专注于代币化资产的流动性中心，目前TVL近​​1.29亿美元​​。
Strata：结构化收益产品，TVL达1300万美元。
9 U  W  Z4 a' r) w1 R7 x- b与此同时，Ethena正在进行多链扩展。
/ D3 D, N  J8 M3 a( c
& R: l7 C8 a, S! [Bybit上USDe的交易量已超越USDC（5.4亿美元 vs 4.44亿美元）

在TON网络上，稳定币USDe的TVL在短短六周内已达到8700万美元。
$ ~' p" O' r2 S# j. B4 B
机构资本与代币回购
近日，Ethena宣布与资金管理公司StablecoinX达成合作。StablecoinX计划以股票代码USDE在纳斯达克交易所上市。

! I. Z2 I( l0 ^* F本轮融资吸引了Pantera、Dragonfly、Wintermute等​​知名加密VC参与​​，募资额达​​3.6亿美元​​。

2 F: L# p6 ]; ~/ d其中，2.6亿美元将在未来六周通过公开市场进行ENA回购，将吸收近8%的代币流通供应量。

5 S9 l' p, O0 t% P- T4 ^StablecoinX会将ENA永久纳入资产负债表长期持有，此举旨在减少该代币的市场流通量，以助力协议的长期发展。

' }& W$ `* ?0 g2 s, Z' v费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
0 ^6 Z, O" w8 W6 V0 q& \  h
​​费用开关：真正的催化剂
3 q) W6 N; Q' \8 U) v& [虽然以上因素都推动了ENA的上涨，但真正的催化剂尚未出现，那就是费用开关。

尽管市场表现强劲，但ENA和sENA代币目前缺乏直接捕获该价值的机制。

; H( W# g  c* ^& G$ a为解决这个问题，Wintermute治理团队已提交启动费用开关机制的提案，旨在允许代币持有者共享收益。
3 X+ O- L  ^' a3 `" g
这一机制将使sENA持有者能够获得协议收入分成。也就是说，它将为代币持有者创造实际价值，使ENA超越单纯的治理代币。
0 G# s1 r% B6 p+ w* L- ^
要激活费率开关，Ethena需满足5项条件。截至2025年7月，5项条件中已有4项达成：
7 M  G( d* j: U
: P: o& v) N  I- Y. ~8 p, NUSDe供应量超60亿美元
6 b! [" L/ O3 N9 P累计收入超过2.5亿美元
% p6 e6 s( c. \, i/ e7 L  C; R. d​​总供应量的1%储备基金​​
( c# p. F, `' M​​利差 ≥ 5%​​
当前剩下的唯一条件就是让USDe在币安或OKX上线（该代币已在Bybit、MEXC和Bitget上线）。
( |2 k4 j7 _: j3 c
. x. [0 u/ `7 E3 p# H/ ^  }完成这最后一步后，即可开启费用开关，届时sENA持有者将开始获得Ethena项目的部分收益。

* S9 M6 X# P% D* j9 j& ^+ z5 j1 Q/ C基于Ethena当前的收益水平，持币者可获得非常具有竞争力的收益率。

. X# S) n# E$ N; m9 t费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
7 o6 i" W2 o  k4 B) M0 V3 @+ N
结论
, X6 t( W( G" X+ o3 u费用开关开启，ENA马上起飞。
3 Y5 h. s9 @# J. C+ P5 T

并不所有人都可以盈利的，所以楼主你很精明

原来这人是币安的啊！之前一直在嗨聊看见他来着

USDT就是虚拟币吧？常没有听说的，懂了

这样的盈利结果也太牛逼了吧，都让我万分眼馋了

反正我是不懂这个币安的哦，只能听故事了

万博可以USDT的对吧？

币安的创办人贼厉害，那天把一个交易所给说没了

这个币安交易所听说很厉害啊，才创立几年就被称三大交易所了！

看来大家是常常喜欢使用这个USDT的呀！

你这是要冲上天的节奏啊，都确定盈利了

现在很多都使用USDT了，很容易呢

币安是在多少年前创办的啊？

币安除了赵长鹏有多少人？

奈何啊 我是不用USDT的 没办法参与了

天天盈利什么也是相当让人嫉妒了啊，空闲时多多讲讲方法啊

老司机要盈利，那不管是啥都不足齿数。