困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

8 ?$ r% q% U" `  M& @5 u) Z

* [2 K( r3 V2 v2 I8 Z/ A


5 D) E* K! `3 J' D0 N+ O6 y

　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经

0 p9 {# x! R# X$ q: q( ?
赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。

' E% I: w: M6 y1 }* k　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
8 A; Y; m) ~$ _6 K1 a0 _& k$ k3 r2 c
: B9 [; E3 U+ }' V( S一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
3 Q! u" O8 n1 Q; r+ o
5 [, S) y5 j; b: H7 I  X大多数是 2020 年后入场的群体；

$ m8 ]6 T0 a2 `$ K还有过去三年新加入的链上用户。
/ K' h1 p) M6 A6 p: h* c, {: ~! @
3 \" O0 \. n  @# T* T% q9 Q. X  K　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

8 W) `: C8 `$ \' d+ p( f2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
4 s+ \& i. @/ C
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

$ e  E# O9 k( y' j7 [近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
, j) ^- g1 Y  V; r% z/ s3 x# u
　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。


1 ]' |: n  m& x/ m, {
% V/ o) K5 T6 w# \+ f

加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
1 M* {7 m& [( c- y* A0 k  l! E
　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
2 V/ A$ `( Z+ h( u4 R9 @% i9 w7 y2 R
2 e0 }  c. J- d  K5 b　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
8 C% a) t8 a6 o$ r' z- e
　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
% q1 v2 U8 \! D
  {  ~- Q3 s; m, f) v  e$ _1 d7 W它们都是首先由主体间能量驱动。

　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

4 ^/ `6 ~: _$ M' _; I  u　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。

& Z5 z9 p8 }1 F8 `, [& Z　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
6 j& ?3 K, v+ j( T$ b! s
5 V: L! ^, v: Q/ q" N' N# _　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。

5 k% @$ z- Z; u$ k



加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

　　具体表现为：

4 T  B5 G7 Z1 j人们因价格上涨而购买代币；
. e9 q' Y, B1 }7 D$ J# Z
* {. z- u3 I$ h* Q$ h* s$ W! A" Y5 A价格上涨成为成功证明；

成功转化为营销素材；
4 E: o2 f  x  t9 Q. ]/ W' ^$ A9 D
& k7 P  Y: O2 Z* g营销塑造叙事；
2 K! |: M' \: X1 |8 ~0 `- `' Q+ |3 {
叙事吸引更多买家；
. M$ D& q7 V, T
2 K2 }) \6 G; R9 z& q. p/ @更多买家推动价格进一步上涨。

　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

$ L) ^, ]; \' c# GMemcoin 的驱动可能源于文化；
( z% |' I7 r/ P2 k
6 k, |2 r% l- r5 R  \( U, ~* mDeFi 项目可能源于收入；

$ v# @$ J) U( UAI 代理可能源于技术。

　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
2 A3 a* T7 S  H$ v3 p, @- m
9 a4 {3 H2 r3 K6 g1 I　　这时博弈呈现不对称性。

4 I' b, m: k7 [3 W　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
2 N- L% \  ]. M  [" _* Q
2 H0 V( Z+ J! \( e9 S; ^　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。

　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。
4 U& m# r8 D6 D
- i( B) y- W4 @1 G$ ]' `- r9 n　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

* m. J2 H# c! @7 k$ ]　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。

　　所以，你要始终知道：

) I) }+ d2 ?; `7 t4 b+ c自己处于哪个阶段；
0 c) S7 X  I/ D3 y: [
正在参与何种 ‘现实’；
3 T0 J9 L1 `4 ^
1 B" Z( I$ E* S9 g( r" S认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
5 Q  `( g* D  g$ y% t, m
/ w$ ^& v6 L0 f# U5 ^　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。

: b: z; J1 P% h# @. ~

) N8 _$ K, ?( ]+ }* x

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了