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2025 年年末,一家天朝加密设备公司比特大陆,被列入美国国家安全审查名单。
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11 月 21 日,美国国土安全部启动代号「红色日落行动」,以国家安全为由,把比特大陆推到审查台上。指控条款字字诛心:调查其设备是否存在远程后门,是否会在极端时刻给美国电网致命一击。* K( y% d& T. c8 a& {
2 G' i+ ?+ a3 H! U; p, R; C为什么一家天朝矿企会被指向可能危及美国电网?# u1 v: X" |/ e' p: A$ [
$ D/ N5 Z0 V4 z; ~% V. g+ e. K7 e [3 A这是美国对核心资源的极度焦虑。因为此刻的硅谷,正上演着科技史上最昂贵的一场「沉默」。
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在 AI 数据中心里,数以万计的英伟达 H100 GPU,正静静地躺在地上吃灰。这些单价 3 万美元、被黄仁勋称为「工业黄金」的芯片,本该全速运转,为 GPT-5 或 Sora 注入灵魂,但此刻——它们没有电。
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( T9 Q# l3 J) h, E6 K; ~人类最顶尖的资产,现如今被最原始的物理瓶颈卡死了。/ b8 M4 e0 T9 J% Z9 d
# ^1 z. S- q" F0 c0 m
美国缺电达到一个令人难以理解的程度。缺口 44 吉瓦,相当于瑞士这样中等发达国家的全部电力产能。而在这个号称科技最发达的国家,为一个新建的 AI 数据中心通电,平均等待时间已经拉长到了 48 个月以上。+ d6 A+ g9 h( J1 y: z6 ^
0 E1 D5 F7 w" h- S3 |( H, K
美国的电网像一个垂暮老人。
, @) }3 S: n; K9 I) t: V1 i+ e6 v$ V1 J7 @6 S' _% p% z e m
就在 AI 巨头们拿着千亿美金却找不到插座的绝望时刻,他们发现,救命稻草竟然出现在了他们最看不上的地方——比特币矿场。7 V' u: u; S4 v6 K2 G
- w1 D. E0 ^; s1 V4 U0 O/ Y" W0 U2 X
那华尔街突然意识到:这群人手里握着的,是 AI 时代最稀缺的资产——已经与能源公司签约的巨量电力。
& ~8 Y d! z' _1 t; d% ~3 @& q, e! W; U+ e( f r6 m6 x! a
但他们正意识到:这套关于「算力即电力」的生存法则,早在十年前的大洋彼岸,就已经被一群天朝工程师演绎得淋漓尽致。/ V$ n Z- D( N
* B# b! a+ C: I/ O- r( k' P5 \因为如今给美国 AI 时代修好的第一圈「电力训练场」,早在十年前的天朝,就已经竣工,又在 3 年前因为一纸禁令,迁移到美国。
, A! P' @* S+ ?0 {& Q1 e
' z8 c) w2 ~, L% y( m# d大洋两岸的博弈,偶然中暗藏必然。正如时代的洪流无法改道,一代人有一代人的宿命,每一笔注脚都在告诉我们:伟大不能被计划。1 o$ H+ c$ D% H- J+ [4 D
" c) G3 ]8 q: D( U9 {7 }美国电力继承「天朝遗产」7 |. q- b7 Y" M& e/ F
历史总是习惯先写下答案,再等待那个提问的人出现。
* j/ e) j0 |& ]. O% z# a- r- g
2 @" Z" q1 g+ a! X1 u# n2024 年 6 月,美国比特币矿企 Core Scientific 宣布了一项震惊华尔街的消息:他们与号称英伟达亲儿子的 CoreWeave 签署了一份价值 35 亿美元的协议,将原本用于挖比特币的电力基础设施,转手租给后者用来训练 AI 模型。7 N; r- H3 d% @2 W, r z2 U5 c
; ~( {& W1 E! `; h/ O- ?
这几则新闻在硅谷引发了轰动,被称为「算力联姻」。但在大洋彼岸的天朝,对于当年那些亲历过「5·19」风暴的矿工和官员来说,这些消息读起来却别有一番滋味。. N+ @9 B& G$ ~, g9 D" x9 X1 V
' S4 R( o) k: u4 N" a2 `+ n5 u f因为 Core Scientific、IREN、Cipher 等他们这些矿企,用来安置英伟达 H100 的那些基础设施,很大一部分,其实是流淌着天朝基因的。, B" d* P$ {0 D" {
# f4 b0 m6 h! y& e. I1 y i
某种程度来讲,美国 AI 时代的第一圈『电力防御工事』,是全盘接收了天朝算力大分流后的工业遗产。
3 k- s" K3 E) K$ K
: L) R* V4 ]: |. N2 j4 V- Q \$ x而那个无意间画好图纸的人,名叫詹克团。& i4 ?$ X# ~6 L, j5 n+ {
K' p) X7 e8 ]4 g/ {
詹克团,这个毕业于中科院微电子所的典型理工男,原本的人生轨迹应该是写代码、画电路图,在某个科技园里做一个安安静静的技术大牛。
1 S$ l" ]6 _. {/ ^% o( z6 s/ t1 s7 E, s9 _! ]
直到 2013 年,詹克团与吴忌寒成立公司,比特大陆。
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据说詹克团只花了两个小时阅读比特币白皮书。他不一定看懂货币的未来,但他看懂了那个数学背后本质——这是一个关于哈希碰撞的算数游戏。# p6 y9 P* q" {3 { h8 G
, t1 e1 c8 W, J" L3 h+ ], Q
2016 年,比特大陆做出了一个震惊业界的决定:将天量的晶圆订单砸向了台积电(TSMC)。搭载着台积电最先进 16nm FinFET 工艺的蚂蚁矿机 S9 横空出世,这不仅是芯片史上的产能奇迹,更制造出了一种前所未见的「热力学熔炉」。; ?3 P' p% I8 O/ V
4 D$ M& R; f( O/ c+ v7 Y! e
在詹克团眼里,S9 是芯片;但在国家电网眼里,它是一种纯粹的工业负荷。$ T( O: @8 r3 ~8 K3 I3 N) t
, f4 b" E* T! @5 I- k它不像工厂般昼夜轮转,也不随气温波动。它 24 小时以平滑如直线的功率曲线运转,不挑电压,不问出身。从那一刻起,一套新的系统从世界诞生:电力,从一项公共服务,变成了一种可以被瞬间定价、瞬间交易、瞬间变现的「B 端原材料」;电力这种一旦产生就很难低价储存的能源,用另一种形式将自己的价值寄生在了一串串数字中;比特币挖矿开始成为一个行业:从四川山间的水电到内蒙草原的风电,比特币矿机运转在天朝电力冗余的每一片土地上。
& J9 g% ]8 |* u" E& e8 D
4 r( H1 j+ c) J# d( L0 Q8 a詹克团当时或许没有意识到,他为比特币矿机定义的这套工业标准,无意间为十年后极度饥渴的美国 AI,预演了一套完美的能源供给方案。
6 l1 B! l2 v+ s, ?$ ^8 x" ]* Y
# v& E- f4 A7 r; Z& }在最疯狂的 2018 年,比特大陆一家就鲸吞了全球 74.5% 的份额。但这还不是最恐怖的,最恐怖的是——剩下的份额,也全被天朝人包圆了。无论是比特大陆前首席芯片设计师杨作兴创立的神马矿机,还是 ASIC 鼻祖嘉楠科技,清一色都是天朝面孔。
* B9 u" P+ \' ^6 J" a, q% `- v8 e/ ^9 d- _, ?; b
这根本不是全球竞争,而是一场跨越 2000 公里的「天朝工程师内战」:从北京海淀的奥北科技园,到深圳南山的智园,全球 99% 的算力心脏,都跳动着天朝脉搏。一个由天朝供应链彻底锁死、硅谷不得不仰视的绝对闭环。
$ o! S. |7 k. Z* L. @, n, F- r1 e
# A$ h5 g8 e, i& P8 Q; j直到 2021 年 5 月,随着监管层的一纸禁令,大渡河畔持续了数年的轰鸣声戛然而止。# x' Q/ x+ J$ K- b9 a1 T0 }
$ `% H! m. X9 Q& k$ R
对于国家来说,这是一个耗电行业的落幕;但对于产业来说,一场史诗级「技术大迁徙」的开始。成千上万个集装箱被装上货轮,漂洋过海,它们不仅运载着詹克团设计的最新一代蚂蚁矿机,更运载着一套在天朝练就的、独一无二的「电力生存哲学」。
3 N9 J9 v. l4 b' z1 m2 U# v0 b" L* Q
目的地之一:美国德州。8 u4 O8 L, e, ^) Q
- R# R: D8 K' P这里拥有独立的 ERCOT 电网,拥有全美最自由、最狂野的电力交易市场。对于这群来自东方的「算力难民」来说,这里简直就是放大版的「四川+内蒙」。) W# p8 z; d4 ^$ ^# @6 k; _
) c+ u! ~1 g* x然而,当这群天朝人真正落地后,美国能源界惊讶地发现:这哪里是难民,这分明是一支装备精良的「能源特种部队」。
6 L5 u0 _/ c1 I7 p4 W' D4 x& h) U! H' @& _' g( X& o
矿企早在四川的时候,矿场主们为了拿低价电,靠的是和电站站长喝大酒、搞关系,签的是一种基于人情的「默契」。然而到了美国德州,这套逻辑被迅速升级成了高频交易算法。, ]3 P/ f. i" V
' L, w- ~& }0 M6 @: [德州的电价是实时波动的,每 15 分钟跳变一次,极端情况下能从 2 美分飙升到 9 美元。传统的硅谷数据中心(如 Google、Meta)对这种波动避之唯恐不及,他们习惯了像温室花朵一样,躺在固定的费率上。
7 B4 _! _) n) @+ w3 U! D+ [6 ?; O) H& V6 z E3 m' P( n
但詹克团「门徒」们的反应是什么?是兴奋。' G1 S5 {. \5 |4 v
$ G7 ]4 t. H* {, _1 ]他们把当年在国内手动控制开关机的经验,写成了自动化的需求响应程序。当电价为负时(美国德州风电太多时电价会是负数),他们全功率开启,疯狂吞噬电子流,电网甚至要倒贴钱请他们用电;当热浪来袭、电价飙升时,他们能在几秒钟内切断数百兆瓦的负荷,把电「卖」回给电网,赚取比挖矿高得多的价差。
: m% p2 A9 I0 {$ q! A ~. M, \3 j
这种「能源套利」的手段,让美国本土的老牌电力交易员都看傻了眼。美国 Riot Platforms、Marathon 这些如今的矿企巨头,之所以能活得滋润,能往 AI 数据中心转,靠的正是这套从天朝带过去的电力算法。
7 a% ~$ M3 `8 Q# M) ~+ B& a
8 r) j) i$ p1 ^. I7 X4 z: k3 S$ |詹克团时代的另一大遗产,是对物理基建速度的极致追求。
6 P0 ?4 b0 U T; M7 w& {. w X/ R3 Q' M/ W2 |3 N1 `
传统的美国数据中心建设周期是 2-3 年,那是属于精英工程师的精雕细琢。但「矿圈」不吃这一套,他们的逻辑是:每一秒钟的停机,都是对利润的犯罪。) E7 T. s+ v9 v1 }' H/ m
& r* c6 I7 A7 ]1 B于是,在德州的荒原上,出现了一种令当地建筑商瞠目结舌的「天朝速度」:没有精美的玻璃幕墙,没有复杂的中央空调,只有巨大的工业风扇在咆哮。这种「模块化、集装箱式、极简散热」的基建方案,硬生生把建设周期压缩到了 3-6 个月。
. w3 `6 g' x8 M! U% \, D: D3 z
) Z' |0 l) Z$ @- f1 R' Q这种粗犷但极其高效的工程能力,最初被硅谷嘲笑为「电子垃圾场」,但如今却成了香饽饽——因为 AI 算力的爆发太快了,OpenAI 们等不起 3 年,他们现在就需要这种「即插即用」的基建能力。
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, b, q8 ?' y+ F& }! [$ U很显然在硅谷,显卡有钱就能买,但时间买不到。
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这些「时间」,是十年前那场疯狂的遗产。当年为了挖比特币,天朝矿工及其继承者在美国疯狂圈地、建变电站,囤积了如今价值连城的「并网容量」。
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电力配额,就是美国资本的新硬通货。所谓的『继承』,不是继承那堆硅片废铁,而是继承接入电网的路权。0 ^' E ]# x; o% q1 i8 |& ^
" U3 G( h! O4 V0 W" s4 x矿企之所以能拿下数亿大单,只因在全美缺电的当下,他们手里死死按着启动 AI 时代的命门。9 q' ]) d; f* k3 N' d9 i, O% \7 B7 t
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「隐形冠军」的迁徙夜4 ^& D% t. O3 Y+ r- W
这些残暴的欢愉,终将以残暴结局。
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2018 年是商业史上一道隐秘的分水岭。那一年的 ChatGPT 的创始人萨姆·奥特曼,还在为非营利机构的生存发愁;马斯克刚在一场几乎破产的边缘喘过气来,他们眼中的算力还只是机房里温顺的服务器。5 t. W9 [. D# b0 y" g2 ]9 ?* L- h5 [
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但在大洋彼岸,詹克团和他的比特大陆,已经把算力变成了一头工业巨兽。他们没有理解 AI 的未来,但不妨碍他们已经掌握了通向未来的钥匙:如何以吉瓦为单位,驯服那些贪婪的硅基芯片。
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这是一个关于草莽英雄、国家意志与历史玩笑的故事。天朝用七年时间,在西部的激流与煤海中,默许并养大了一头吞噬电力的巨兽;又在 2021 年的一个夏夜,为了更高的金融安全与双碳目标,亲手将它连根拔起。7 x1 a: G9 F7 M7 N( o7 Y
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想看懂今天美国能如此向矿企低头承接 AI 的电力爆发,就必须读懂十年前天朝四川大渡河畔的那场「能源大练兵」。; S% Y+ K4 Y8 ~2 N, Z9 G2 Y
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把镜头拉回 2019 年 8 月。) G n. F8 |7 B x3 a* Z1 X2 ]
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那是比特大陆最风光,也是天朝矿业「由灰转白」的一扇短暂窗口。当时,四川省ZF为了解决困扰多年的「丰水期弃水」问题(即水发了电送不出去,只能白白放掉),出台了一个名为「水电消纳示范区」的政策。
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3 @( g* D" |: ?6 p9 Q这是真实存在于四川甘孜、阿坝等地的红头文件。
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- Z/ P1 ^2 }* A' d根据《财新》当年的报道,在这个政策下,詹克团的矿机不再是躲在深山里的「黑户」,而是成了帮助地方电网「削峰填谷」的座上宾。
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, f3 x. A- X8 v- E. z0 \当时的比特大陆,实际上充当了天朝西部能源网络的一个「超级电容」。詹克团引以为傲的不仅仅是 7nm 芯片,更是这种将过剩电力瞬间转化为数字资产的能力。7 E0 M/ d. E( D* L( r
( V" H0 H- M) n那时的天朝,掌握着全球 75% 的比特币算力。从华尔街到伦敦城,所有想要参与这个游戏的人,都得看詹克团的脸色,都得依赖天朝四川和新疆的电力负荷。
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/ E" y! V7 z |2 X7 L, I/ w然而,这种「灰度繁荣」的背后,始终悬着两把达摩克利斯之剑。
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第一把是「金融安全」。监管层早就意识到,这不仅仅是技术创新,更是一个游离于外汇管制之外的庞大资金通道。2 m' o2 \; H* R
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第二把是「能耗双控」。随着 2020 年「3060 双碳」目标的提出,每一度电的流向都变成了ZZ账。挖矿这种「高耗能、低就业、无实体产出」的行业,在宏观战略的天平上,注定要被牺牲。5 L; H8 o+ \. k8 Z0 R4 B- I3 C
" G' P) A9 R$ h) @* \9 O历史的转折点,精确地定格在 2021 年 5 月 21 日。& P" c0 V( O9 x ]$ x) n
6 u* f& M6 E! s) t当晚,国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议,会议通稿中出现了一句字数极少、分量极重的话:「打击比特币挖矿和交易行为」。* v( n8 s8 R F7 z$ ~
. H8 n* x$ R# L8 Z( e3 g这不再是过去的「提示风险」或「限制发展」,而是最高级别的「清零令」。
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! u n) w6 G. N" w) r随后的一个月,是天朝算力产业史上最惊心动魄的 30 天。内蒙古率先响应,直接切断火电矿场电源;新疆紧随其后,开展拉网式排查。: h- ]' {. p# A& k3 `, f
2 f/ k% f5 |, M1 G v5 v3 c高潮发生在 2021 年 6 月 19 日的深夜。* v' b2 x0 O, g. l% K
; Z: M+ c% A+ F4 O7 @, A, \7 T1 b8 `这一天,四川省发改委和能源局下发通知,要求清理关停虚拟货币「挖矿」项目。这就是圈内著名的「四川关机之夜」。& t" j* Z# T- J% |6 V
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网上至今流传着那晚的真实视频:在阿坝州的一个超级矿场里,随着零点钟声的敲响,值班人员含着泪,一排接一排地拉下高压配电柜的闸刀。那持续了数年、像飞机起飞一样的散热风扇轰鸣声,在一瞬间消失了。7 y+ g! D% o b
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数百万台矿机的指示灯同时熄灭。世界突然安静得可怕,只剩下大渡河依旧奔腾的水声。! A; z1 G9 l$ E5 Z: v8 h' c
) D8 L6 R: a! x8 C* J, `那一刻,全球比特币全网算力暴跌近 50%。天朝以一种壮士断腕的决绝,将这个年耗电量上千亿度的产业,从国家电网的血管里硬生生剥离了出去。1 {7 L! \: m' @0 }0 l
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我们成功守住了金融防线,腾出了宝贵的能源空间。但在这个宏大叙事的缝隙里,一个意想不到的伏笔被埋下了:我们留下了电,但驱逐了那群「最懂怎么用电」的人。! i* {6 ^, W. U! C% L( A4 |- F
+ f( @ y1 t8 |9 \. X' g然而被切断电源的机器并没有消失,它们开始了流浪。( A5 g8 c/ ?& G/ I
; y, V6 ?: `) a @. l4 V; d/ `2021 年下半年,深圳盐田港出现了史无前例的拥堵。根据当时货代公司的描述,成千上万个集装箱堆积如山,里面装的全是从四川和新疆拆下来的 S19 矿机。2 V/ X1 A' Z' ?) r; e
, x' T/ I$ ?6 k! p! ^ L$ W* J( k1 K这是一场算力版的「敦刻尔克大撤退」。( C* y- V( v& O& h5 i. n
1 e/ l8 I7 L( k: w) E7 O故事回到了开头。
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& M2 R6 R4 a" N0 J% p! z9 V2024 年,当 ChatGPT 引爆全球,AI 巨头们突然发现:缺电、缺变电站、缺能够快速部署的高功率机房。: F/ O1 V: k' [ n9 h8 W4 n) G
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天朝当年清理了「落后产能」,却把「如何建设和运营超大规模高能耗算力中心」的能力,完整地打包送给了世界。6 I# b% C- m; H1 I, O4 H% U
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这是一场事关国家金融主权的战略取舍,毅然决然地放弃了这块高风险的数字高地。从宏观审慎的角度看,这是当时绝对正确且必要的战略行动。然而,历史的吊诡与反讽在于:那些被主动挤压、驱逐出境的巨大泡沫和过剩算力,最终却在大洋彼岸,凝固成了对手电网与能源系统最坚不可摧的稳定基石。
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d( ^2 h2 k- k. w% J- ~7 P$ X但如果认为这场算力大迁徙的终局,只是「东方失守,西方得利」,那就只看到了牌桌上的筹码,没看到牌桌本身。* B) E6 s' y* y0 x A6 q
# o6 O( ?$ Q8 P: SAI 的军备竞赛,说穿了就是计算集群对能源的无止境吞噬,最终会打成电费成本战。在这场消耗战中,没有哪个国家比天朝更具备战略纵深。
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美国需要矿工这个「柔性负荷」来打补丁、续命,是将矿工当成药引子,来治电网的「老年病」。
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9 _) y g! ~2 _. M5 t但天朝不同,拥有国家电网这个中央大脑。运用超高压输电(UHV),将西部最廉价的清洁能源,像动脉输血一样,源源不断、低损耗地输送到东部的数据中心集群。
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但无论如何,在历史的洪流裹挟之下,比特大陆,这个天朝算力时代的电力管理集大成者,无意间成为了一股重塑全球能源格局的战略力量。他们把在大渡河畔练就的一身武艺,无意献给了大洋彼岸,为即将到来的美国 AI 时代,修好了第一圈电力围墙。9 w; X' A- H- s) |5 h( B# ?- u4 J
/ ]) M+ c/ E4 E, B6 q「招安」矿企的命运
9 A$ U& r/ P/ D) e" C* r0 [ y: U那么,这些被招安的「比特币前矿工」,是真的一步登天,坐在了 AI 时代的牌桌上?! Q* U( M9 i& k4 N) |
6 i3 F- {, L- a答案或许藏在巨头们的算盘里。你有没有想过,为什么坐拥千亿现金流的微软、谷歌,把拥电的命脉真的交由矿企?仅仅是嫌自建的时间周期太长吗?
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当然不是。根本原因在于,他们比谁都更忌惮历史的教训。3 {' d5 @6 k! I7 ~6 ?
+ Z- R$ Q% |4 ~% `5 y6 i- j5 R回顾商业史,硅谷大佬们的红木办公桌上,其实都摆着一块隐形的墓碑,上面刻着一个曾经响彻云霄的名字:Global Crossing(环球电讯)。
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这是 2000 年互联网泡沫里死得最惨的基建巨头。当时美国的精英们坚定地认为,用不了几年全世界就都将进入互联网时代,到那时人们就会需要越来越快的上网速度。在这种宗教般的狂热中,创始人加里·温尼克(Gary Winnick)在短短几年内举债数百亿美金,像疯子一样在深海里铺设了十几万公里的光纤,连接了美洲、欧洲和亚洲。% Q6 J7 r0 h Y: f @0 n
- T2 W/ }6 ^ R* @* T% _- g: _. M, n当互联网泡沫破灭后,「.COM」网站们只需要关掉服务器,裁掉员工,就完成了破产清算。而基础设施供应商们面对的是巨大的资产负担:那些埋在太平洋海底、每秒能传输万亿字节的光纤,一夜之间变成了股东眼里最恐怖的「死亡资产」——卖不掉、挪不走,只能静静地躺在黑暗的海底,在资产负债表上慢慢腐烂。
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2002 年,环球电讯背着 124 亿美元的债务轰然倒下。最讽刺的结局是:李嘉诚的和黄集团后来以不到 1% 的价格,想要像捡废铁一样捡走这些资产。+ s5 s: S0 }- C& x# W
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Global Crossing 用自己的尸体证明了一个残酷的真理:在技术变革的初期,谁去扛不可逆的重资产,谁就是周期下行时的第一号替死鬼。他们以为自己握住了未来世界的数据动脉,结果却把自己做成了基础设施的祭品。
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& l' m0 h8 W# p, Q; j( e7 T8 g今天的微软 CEO 萨提亚·纳德拉和谷歌 CEO 桑达尔·皮查伊,一定比谁都记得这块墓碑。$ v% z, \% u* Q- m m
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所以,当你翻开这两年的财报,你会发现他们的风控核心只有四个字:资产隔离。3 O# R, k3 Z8 j- L7 p" l7 L" X
( l( W( a- ?3 I* a* d2 V- SAI 大厂的 CapEx 资本支出在疯涨,但每一分钱都算计到了骨头缝里:一头是 GPU 和定制服务器,这类相对「通用」的资产,调头快,真不行还能折价卖人;另一头是数据中心厂房、电缆和冷却系统,典型「专用重资产」,尽量把这部分最难退出的资产,拆出去。
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, C; [5 A6 X( n/ `真正的算盘就在这儿:他们要把那个「坑」,分摊给别人。
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( Y; \" P" B- p6 r& |: Z$ wAI 大厂尽量用长期的算力合约、电力合约、园区租赁,去叠出一条「看起来是 OpEx 运营支出、实质把 CapEx 风险丢给别人的链条」。* F4 [# B/ _1 ~* |
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对那些被招安的矿工和急于转型的基建玩家来说,巨头的台词是诱人的:「你负责砸钱建厂,你负责搞定液冷改造,我负责签单用电。只要 AI 成了时代红利,你按合同收租金,我拿业务增长和股价回报。」- m0 j1 [5 @, p/ O4 b
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听上去是风险共担,仔细一想,更像是那句流行语:「死道友,不死贫道。」- Z z7 q. A# O
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但如果 AI 最终被证明是另一场 Global Crossing 式的幻觉呢?/ S4 ], Q! K l; i! [! D- s
# J r9 T4 i3 A3 V+ ~, `/ t6 J3 Z! F. z巨头们顶多付一笔违约金、记一次资产减值,就能体面下车,继续去讲下一个故事。而真正要面对银行的催贷函、要跟债权人解释那些专门为高功率密度定制、除了插 H100 别的什么都干不了的厂房,该怎么处置,还是这批以为自己终于「上桌」了的基建接盘侠。9 h4 Z* f9 D$ Q" M1 w
) M4 n8 N6 k0 q- e2 Z) R. N6 J3 W再进一步,也许有人问:万一 AI 泡沫破了,矿企大不了拔掉 GPU 插回矿机继续挖币?6 r; h) ]$ r( [: Y
3 L) j" W& ]/ h0 ~更现实的是,多数「转 AI」的矿场,硬件不是一键换皮:AI 机房是 GPU+液冷,比特币要的是极致压成本的 ASIC 集装箱,两套系统几乎不通用。资本市场已经按「AI 基建股」给过你一轮溢价,再宣布回去挖矿,就是把估值锚从 AI 扔回「高耗能矿工」,厂房还在,故事和市值先被清算。
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; h5 ^' U% r/ G- U4 [7 o8 u所以历史不会重复,但它总是押着相同的韵脚。当年的光纤埋在海底,今天的机房立在荒原,埋单的人,换了一拨,但角色从未改变。1 Q" k1 Z7 i0 }% z4 j
0 [' @# W: L& k3 p' |伟大不能被计划
4 E$ h1 o+ r# z6 S. n如今,在中美 AI 竞争的棋局中,算力和电力是两个关键的胜负手。
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4 {% A, r; p8 d/ k; R美国虽然在电网建设效率上输给了天朝特高压建设速度,但却意外地获得了一笔巨大的「影子库存」。当硅谷的数据中心建设被环保法规和供应链卡住脖子时,这些矿场可以立即顶上,为 GPT-5、GPT-6 的训练提供动力。
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商业世界的魅力,就在于它的不可知性。所有的战略规划,本质上都是在用后视镜看路。# l6 X- J+ B. j) {" i I4 w
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这是一场没人预料到的战略援助。它不是由白宫的政策制定者规划,也不是由五角大楼推演,而是由一个个流浪的天朝工程师和一群追逐暴利的投机者,在混乱的市场博弈中无意间构建。
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" ^' B; n7 u6 O" Z/ c5 a# G: ^世界总是充满了『精确的错误』和『模糊的正确』。这或许是商业史留下的寓言:伟大从来不能被计划。' c) j& Y y# S9 k6 |
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