斯特恩投资报告给予澳门博彩股买入评级

[color=#000][font=宋体][p=30, 2, left]日前，纳斯达克澳门博彩推广第一股Asia Entertainment &； Resources Ltd.（以下简称“AERL”，纳斯达克股票代码：AERL）吸引了不少个人和机构投资者的目光，一方面，是因为AERL公布的7月转码数再次创纪录，达到22.13亿美元，较去年同期的8.71亿美元增长了154%，远高于同期澳门博彩总收入的同比增长48%!另一方面，斯特恩（Sterne Agee）发表投资报告，给予亚洲娱乐和资源有限公司（NNM: AERL）“买入”（BUY）评级，目标股价为18美元。基于这些利好因素，目前，AERL股票重返10美元以上，其投资空间被普遍看好。[/p][p=30, 2, left]　　据了解，在纳斯达克上市的公司，市盈率十倍、几十倍的并不少见。但AERL由于业务模式和拉斯维加斯的有很多不同，加上管理层的低调，因此其知名度及价值还远没有被投资者所认识。虽然其业绩增长一直保持3位数，业绩屡屡刷新纪录，其市盈率只有五倍左右。[/p][p=30, 2, left]　　资料显示，在去年10月在纳斯达克上市后，AERL的转码数各月的同比增长一直保持三位数，而在2011年，其业绩增长更是再上层楼。2011年前七个月，AERL的转码数为106.18亿美元（平均每月15.17亿美元），较上年同期的52.13亿美元增长104%。而澳门2011年前七个月的博彩总收入较上年同期亦只是增长了45%。为提升业务， AERL从银河和金沙的威尼斯人获得4250万美元的无息信贷款项。AERL管理层还借给公司一笔6000万美元为期3年无需付息的资金。目前AERL已经有接近2亿美元的账房资本和现金，为提升业绩准备了坚实的资本基础。[/p][p=30, 2, left]　　与此同时，AERL管理层在业绩增长的同时，还积极控制业务风险。2010年亚洲娱乐资源85%以上的佣金收入来自固定比率模式，而2011年6月15日，亚洲娱乐资源结束了其在美高梅酒店DC中以赢/输分成模式运作的贵宾厅业务，至此亚洲娱乐资源的所有收入都固定的按转码数比例。虽然盈亏分成模式可能获得更高的收益，但上市公司更愿意选择固定比率模式，因而减低收入波动的风险，更有利于公司业绩的稳定增长。是金子总会发光。业绩出色的公司，最终会脱颖而出。斯特恩将AERL的股票定级为“BUY”（买入），预期股价将上升到18美元，可谓仅仅是一个开始。对于市盈率只有5倍，实力和概念兼备的AERL来说，的确是难得一见的一只潜力股。[/p][p=30, 2, left]　　转码数（Rolling Chip Turnover）是DC用来计算VIP业务交易量的方式，代表玩家的总投注额。投注采用“不可兑换筹码”（“ non-negotiable chips”）的形式，赢钱赌注则由DC以所谓的“现金”筹码支付。“不可兑换筹码”是专为VIP玩家设计的，以便于DC计算贵宾厅博彩推广公司应得的佣金。佣金根据每位玩家购买的“不可兑换筹码”数量来支付。因此，贵宾厅博彩推广公司就需要玩家不时地将他们的“现金筹码”“转”（“roll”）为“不可兑换筹码”继续下注，这样博彩推广公司才能得到佣金（“转码数”的名称由此而来）。通过推广公司，“不可兑换筹码”可以随时兑换为现金。用“转码”下注有别于用现金筹码下注，这种方式也被博彩监察协调局（DICJ）用来区分VIP赌桌收入和中场赌桌收入。[/p][/font][/color]