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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容：
, \" [, z' G* A# L1 w3 C) T什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
1 p7 z* k& y6 @
一、什么是稳定币？% \$ p$ O& k" r2 [8 x4 [+ g
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 . z# k8 f9 s% y$ c8 p! I
' ~; J+ N% }& l5 Z" w4 F" A7 g二、为什么使用稳定币？
+ E8 y2 T& Y9 P( b9 {3 l稳定币的优点很多：
! ]0 Z9 p' d" d5 ?6 V一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
0 P0 S: f& M+ R0 U, w1 K
一个设想方案
; Z6 z# W a7 a" S4 c在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
1 I x# Z H; z$ h0 {
D0 x& ~1 [. L" }9 [' v# Q# @4 F三、稳定币的类型9 ^+ {( L4 E* H4 o6 q" ?
并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。 . H8 b" q7 |0 o+ B, F
1） 法币背书& J" Y3 I% C3 k7 O% v; v
这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。 & m) h0 x9 l u, L4 [, b9 _
, |# [6 z" T. M) }; Y2 [
a. Tether (USDT) % ]( a* R) Z- h
这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。
# n7 M9 `+ X/ q+ t! T 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
4 I# X% m+ r" y  b. USD Coin ($USDC)
& L$ z( S/ W* r! k# q! y( o4 ?* o# A
它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。
4 w: s, k9 J! E7 X/ I c. Binance USD (BUSD)
+ H3 @2 A! ? p. M& X' G
BUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 3 I4 ]- ]+ R" h5 Z6 ^, A. P
 法币背书的稳定币风险
G* `) g. S" @7 u( f. U0 X$ q一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
* ?9 h4 e* ^4 }& e
我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？
9 A- |! a9 n4 O3 E/ O
; q" m* R7 s4 M+ i
2） 以代币作抵押的稳定币# G+ ~8 G5 }" ]+ M/ T8 u! @( b' E/ n
我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
# c( a' c) \- c$ K% Y: X a. MakerDao DAI
9 a, K# a! s3 g; n5 Y- U: l
最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。
* v/ [9 B, j$ d b. Abracadabra ($MIM)
I# t6 g+ A' a1 `& N. m; `1 G它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。 + e9 ~5 G* a7 y3 N; q* s# F9 f+ C& s
 以加密代币作背书的稳定币风险
! Z& G5 ?0 _$ ~( e( d它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。 2 k' e) d1 u, ~- M
3）算法（铸币税）稳定币
) _9 E& O3 F- A: E7 f4 R它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 9 I) F+ u3 `4 V2 y0 E2 x
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 + ]9 Y4 _% X8 S) A4 F) u
4）部分抵押算法稳定币( K; g& r* |1 t4 }+ n- v |9 h- h
这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。 ! A9 }6 | H- y n/ R# G
其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
4 N- M! q! \9 R% t FXS 的效用（Frax 的治理代币）
6 K v3 |! X% S6 W4 a
6 h4 v- q+ }. i' ~ \) D7 d
因此，大量的价值会累积在 FXS。
' b( \, }+ S6 V% ^2 \( W
' t2 X+ h0 H" q, l稳定币的未来1 Z' n1 i' r& p
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。
. J& M! }6 b6 g$ @! T新兴稳定币
, W1 S+ v' u% T2 P, v8 ?4 X2 DUSDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
I3 `6 I4 a( I! V' \. S: Z四、涉及的风险1 b/ R' w. m, H0 ?; Z8 t- t- r8 S
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
- ]: K2 K( j6 S1 }' I( d0 ~始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。 " G+ o9 R% }" h6 U! G
五、我的建议
4 ?7 z3 ~; h! I* K N, _+ Z! u, r2 u5 v% U! x
稳定币排名6 ?( Y! v+ F7 d7 \/ L
这是我个人对前 5 种稳定币的排名： 7 f& D, G4 w! l# v$ ?2 c( t- ]5 I
安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
0 x3 r/ A- Z8 K3 A# _4 f$ cUSDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： 1 W6 W. r) c( F$ K6 B- k8 T& [
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
7 m) r$ I0 W6 J- J9 a6 U" |0 W
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。 " C: ]( L i$ S9 {& P9 x6 E- D+ q
格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 6 m1 n; V0 C: H5 i" ^/ U7 r
我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！ ' g7 j" S$ ]" V7 l. F( s* b
来源：金色财经 |
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