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比特币市场的下一步走势——关注这些矿工信号寻找线索（转）
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比特币市场感觉处于强势与犹豫之间。! B5 u4 }" | o+ k; e% r( G
矿业公司刚刚创下了减半后最好的一个月业绩，5 月份收入达 15.2 亿美元。$ {- Z& a7 K! g1 r( `
这 比特币[BTC]市场感觉像是陷入了困境。, H* v* g4 C' `& P* _' J
8 X6 _1 f9 N! [$ N0 m
价格虽然强劲，但势头却令人信服。感觉比特币只需一次波动，就可能抹去5月份的所有涨幅，跌回六位数以下。
% I6 Z( }# J6 S* D8 M0 o, a; q
2 v. d# c0 E( U风险如此之大，谨慎行事似乎是最明智的做法。但与更广泛的比特币市场不同，有一个行业利润丰厚——矿工。他们的生产成本远低于比特币当前价格，这为他们带来了巨额利润。* k P" R( C' ?- y
% y: j+ h0 i- {4 t7 p/ c5 Z从历史上看，矿业股在面临压力时总是能迅速锁定收益。那么，在市场观望的同时，我们是否应该更加密切地关注矿业股？
5 V. o1 n& Y$ \ R7 ~8 x: Q. K/ w. g. }
减半后的挖矿经济
* o& K; V+ Q5 H3 H/ I U/ k2024 年 4 月减半之后，矿工的奖励一夜之间从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC，这给他们带来了沉重打击。% F# }1 [7 x2 I. [
& X) _3 T4 n6 _% o2 P% B, B) p) O
问题是，虽然奖励每四年减半，但挖矿成本却并没有降低。你消耗的电力和支付的电费都一样，但每个区块的收益却只有一半。
/ J: R! F# w7 b* M4 L* P0 I* x l0 o H8 q4 a
自然，这导致平均采矿成本飙升。
- v9 b9 m p( w
* B, J$ U, A& t. i1 }6 N到4月底，比特币价格飙升至每BTC约9万美元，而其价格却顽固地徘徊在6万美元附近。这种不匹配导致了比特币市场陷入了横盘整理的恶性循环，市场陷入了窄幅震荡。
I1 |( u/ B/ M) D0 r5 r+ @5 c Y+ s6 X2 `0 n. U
为什么？因为减半后发生的事情是典型的矿工策略：储备枯竭，比特币市场陷入低迷，矿工收入开始减少。6 B" _- E" u! Q* H# |2 @" e
# R: z) s' b8 ~6 m# Q9 @
换句话说，不断增加的压力迫使矿工在其利润率（BTC 的现货价格 - 生产成本）进一步受到挤压之前退出，加速全面矿工投降阶段。
. n- `. C% h+ w
6 @& [& D9 N5 G/ V比特币市场陷入困境，矿工竞相前进2 z, e8 b4 L" M. E
距离第四次减半还有一年，开采单个比特币的平均成本仍然徘徊在 91,105 美元左右，而比特币市场一直横盘整理，BTC 徘徊在 10.3 万美元至 10.5 万美元之间。
" s3 z. D5 [4 r6 E, s/ T
, n$ Q2 i( p% x9 C! a6 M& @确实，比特币5月份的投资回报率高达11.12%，甚至创下了历史新高。这反过来又推动了比特币市场进入新一轮获利回吐的浪潮。
9 V/ r7 h6 A( o! K& Q# b1 _/ C6 i( E5 E) b$ \, D" b
但如果我们继续计分的话，矿工可能已经获得了更大份额。# E: m/ ?3 |" ~# p
1 o3 m" j8 ~1 @" u* G
2025 年 5 月是自 2024 年 4 月减半以来表现最好的月份。
4 N+ f6 e5 E9 _# d/ T% ^9 x; |4 c% q" i( M: _( k: q1 P
据 The Block 报道，矿工获得了高达 15.2 亿美元的收入，其中 2000 万美元仅来自链上费用。
$ k" ^4 _" P7 e8 [9 [! A
/ {7 ]) ?" E, {话虽如此，早期预警信号正在出现。矿工持仓指数（MPI）已回升至零以上，暗示一些矿工可能已经将货币转移到交易所。
; W4 i- U6 i7 q. {9 f6 q' o- Y; u1 i4 O1 C7 w1 e' n' z, w y
从历史上看，大量资金流入往往会抢在投降事件发生之前，尤其是当现货价格接近平均生产成本时。6 b5 L5 W8 p/ W. t' k* d# T
}2 E+ H6 y8 L/ D3 t% ]# [
这使得比特币处于压力区。如果比特币跌破当前区间，一些矿工趁利润丰厚之际套现或许是明智之举。
' R; ^$ x. c9 `- g3 t
& [. v+ J" M$ J0 r$ n4 [% [/ f4 ~! l这会不会成为比特币市场下一个波动的导火索？这绝对是值得关注的关键触发因素之一。6 W, _4 o, p6 ^9 f
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这样可以找到下一步如何办的线索？
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