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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
# w7 K/ F' Z" c& i; t2 b6 \: C8 e8 Y/ q( q8 R
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。( ~ @, Q& k9 r( `) |- I% A+ e
5 Y# W% V3 U3 A+ M; r j加密货币总市值（来源：交易视图). G8 l7 Y4 t0 M4 C- e
" M8 q$ \5 \, j; v: H
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
@2 M& U: ?9 k7 c' j' g
' q- `2 W! r5 j" a一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”
9 H/ v8 C" L/ a; ~. E, o2 @" q6 r2 x$ ]! Y) O2 b$ Q7 o. I ~
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售9 H# H! I* h% w: U
杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。/ t6 u$ V1 u, B2 z0 [4 e
P. b8 n/ R4 a$ h那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。( x. @/ g4 N1 K: r+ c+ Z7 w9 W
+ s' _$ f5 y- P' b& H# f* V. k" d7 iDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。" B8 F, V7 h6 a1 V# f5 L( F7 d% Z" t
$ a3 E# @ Y( d( }9 F" d; P3 }按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
1 v& }/ y3 z$ j# g+ X0 P; V6 u3 {; z# @4 g
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。8 a$ }6 r$ J( v7 c
: p8 [7 A6 P. F( K1 J B8 @2 D' H中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
+ b; h1 q _* x& n% b) u& q/ D7 f有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。/ Z0 N; {2 T. i
8 g. g' l6 G! T, K3 y$ ~Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
" C; f) V$ b5 t5 I0 F% Z3 {0 _( w( }- P" Z' y' N9 N
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。! }' Q% i5 R6 B% O6 R) r6 G. b
. O8 d+ e& A K6 p/ h* s! P流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
k6 a. E# u q5 z/ \4 i+ f5 z+ z! }5 D+ L
复苏迹象：市场站稳脚跟* \2 V8 y. ~' a4 z% ?3 P
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
- I0 }, Z- I* c* v& q
" t9 X" l+ ^5 f& N“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”
8 p% t5 m: z% b6 w5 E6 x( t. J# J+ F, p& Z! K' \$ b
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
& O; o0 P7 h% U( z5 M* ]% \" j2 d, r4 t
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
: q5 F j2 \0 P' x* a
8 B9 {( V( ?- A/ E, b2 J8 l! q曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。
/ J; q% w8 c: f2 M( W3 g7 p4 r4 U
加密货币的未来之路# c% _! G2 r! Q$ l
虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。/ M& o5 ^, T- p5 c
* X. H: k+ W% x% k6 k- I由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。1 ^, G' s! s4 G, E3 ^; m
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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