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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言
' w" ~# u3 V2 c% n9 u% M购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 # R2 m. a7 z3 {4 z$ J0 I, g
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 ' b8 P- G7 D0 ]
数据的获取与预处理
% E h4 m/ p" T; E3 l1 J第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
) n( f" f2 d* c- f" R' `每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。 # D/ V5 A! j4 e& Y( K; P4 z
' v: a* s: _4 P$ b q
每个币种的Columns ( n8 l2 `0 V. L; v* t
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
_( W$ c9 Z" R$ R8 k6 f7 n B! j: R2 c
最终，符合我们统计条件的币种是952个。 ) P( q, e; ?6 V D
最高涨幅96万倍！
5 \+ ]" L" C1 X; i# k0 {6 H. m5 \我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
2 c- V$ `2 e' o( i& M2 u
$ M1 K/ B% A: J% A5 o
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 * y% U- T+ } F2 B3 M: n
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
1 n @( Y( b H+ t- a( ~8 F牛市并不是随便买都能跑赢大盘% F( j6 V0 ~: f: ?& {6 @: j
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 1 C. ]: }# o6 A7 n
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
5 S" o6 ?# y, v6 o4 h7 c8 ^所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
8 I" R8 U k' K买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！# Z3 ?9 E& k) m, ^& m
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
5 s0 Y( S) F9 D6 m) Z- u1 e 
% }, K1 j: f0 u3 u" S% t$ Y上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。
1 R/ M3 R; b4 s8 j& A: z4 t1 r 
, M6 |5 A, R I# g0 r V
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 1 \, g _7 ]- D4 {. L6 @& F
 
6 ]) x; E7 B- N, F y3 R( f
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 8 r+ ^0 @% h1 B
时间才是高收益的朋友- ~' P: @; J; N; f; l2 {
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 3 s/ G F6 z. R7 ?. r
 
2 B. @; P' I5 [+ L( e3 r我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
5 T1 v; B/ w- Q0 C# s& N4 O2 M; D1、开盘即高点
3 t; w# c8 E$ C' j; p0 h1 u2、一年之后出现最高点 ' u# H% ^# _) E2 ~$ b3 ~
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
/ f- X) A# q! `0 T' v9 s$ S. B哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
2 v: o8 B0 b: \3 ?! }算完了收益，我们接下来再来计算风险。 ! W0 S4 `: g* I9 ?2 d
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
6 c0 Y- w+ h% `- g. h% _2 z最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 ( b: s5 O, v( H& e
 
7 R w9 E6 P1 A" a0 ^并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 $ }% N& B- ~4 y) Y$ c& d
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会
J \$ I! ?/ {, _( \" e c+ i o' d; ?; P接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 8 i5 z# N9 ]$ T6 Y, w
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
) |& E. I; K1 X9 Y3 P 
* ?) Y3 l n6 t" Y# i9 H: `2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
! Y0 p' [( b# u* |& J0 K高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
; c2 e! m o3 N4 @- i& c- n4 C最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 6 \( x& u% G& G4 H
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
" N' Y: ^$ B# k 
% w' `/ S# G# x% h Z* I" Z总结
2 A5 U3 n( E- w, u我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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