s8 O" k. }" A3 d/ ?3 l* V" N) ^$ e% D. r- }; Q
另一个削弱关税与比特币价格关系的数据点是现货比特币交易所交易基金（ETFs）。在1月21日之后的三周里，现货比特币ETF净流入达到了27.5亿美元。到2月18日，美国宣布计划对来自加拿大和墨西哥的进口商品征收关税，而欧盟和天朝已作出报复。实质上，即使贸易战加剧，机构对比特币的需求依然存在。6 W, [4 E% F0 u& Z" b
) R( g: g) _5 G1 s
) A8 s# o& v' j, x5 q6 u% q
比特币交易员在1月21日后失望的部分原因是过度的预期，尤其是围绕特朗普总统在2024年7月比特币大会上提到的“战略国家比特币储备”承诺。随着投资者逐渐失去耐心，他们的挫败感在3月6日发布的实际行政命令时达到了顶峰。5 x1 E1 p9 ]7 y, @
$ l Q, k. h, J$ j. u: e% m4 E# Q v- W* B4 H
比特币难以突破8.9万美元的一个关键因素是通货膨胀趋势，这反映出全球央行相对成功的货币政策策略。2025年2月，美国个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨了2.5%，而欧元区消费者物价指数（CPI）在3月上涨了2.2%。+ g' i+ o" G0 n+ K: |7 O
" }3 C# n& V) o0 G# K1 q" U, q2 l# u# ]% G
1 r' f. o$ T& n8 @% Y; _
在2022年下半年，比特币的涨幅主要受到通胀超过5%的推动，这表明企业和家庭将加密货币作为对抗货币贬值的对冲工具。然而，如果2025年通胀保持相对可控，较低的利率将更有利于房地产和股市，而不是比特币，因为降低融资成本将直接促进这些领域的发展。( G, O$ I, P! {/ i3 m
疲软的就业市场也抑制了交易者对风险资产的需求，包括比特币。2025年2月，美国劳工部报告称，职位空缺接近四年来的最低水平。类似地，美国2年期国债收益率降至六个月来的最低点，投资者接受仅为3.88%的回报，以换取ZF支持工具的安全性。这些数据显示，风险规避的选择在上升，这对比特币不利。 ; f) Z. [& k7 [6 n9 ^3 n ( Q8 b) [/ K7 U$ t; p6 w) d$ i& j3 ~" N; q
5 Y+ d$ r V. r# g r9 v
归根结底，比特币价格的疲软源于投资者对美国财政部收购比特币的非现实预期、支持潜在降息的通货膨胀下降，以及随着投资者转向短期ZF债券而形成的更为谨慎的宏观经济环境。尽管贸易战产生了负面影响，但比特币在贸易战开始之前就已显示出疲软的迹象。 5 r+ j3 g1 D5 T6 O" y) J/ i& z& W* i* Q/ ]# Y8 p& E; G& d