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标题: 当预测市场遇上永续合约，又一个万亿市场值得发掘（转） [打印本页]
作者: mattf    时间: 2025-8-12 21:11
标题: 当预测市场遇上永续合约，又一个万亿市场值得发掘（转）
摘要
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* b6 M: e" u8 b1 rHIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约，实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。% _; M1 b0 k& W0 q& o% S. `
二元市场在到期时存在极端跳空风险，因此结构性保障措施至关重要。例如：清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。- `2 b# G  u1 {
标量市场（按范围结算）是更安全的近期目标，因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低，从而支持更高的杠杆。
! z& ?  x5 `& N& _0 {0 X通过合理设计，HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案，兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能，打造最快、最灵活的预测市场交易平台。4 M  p; e) v  ~% V
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引言与机遇! Z) _9 ]; ^9 \' z8 }

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预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上，实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率，对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。% N; c, T. P, h1 G) G$ n4 v
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将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合，将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施，事件市场的杠杆交易将非常危险，尤其是对于二元结果。# T, N, A$ w: z4 @; J

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2 d6 K# u. Y( v二元杠杆的难点+ ]" D8 l4 i5 f' K4 ]7 z! [6 F$ e

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二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100，瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲，做市商将直接承担事件风险，且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下，安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。
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示例：dYdX 的 TRUMPWIN
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( Y2 ?  }! _' S* e3 C
2024 年美国总统大选前夕，dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲，为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆，并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此，大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元，导致流动性在清算过程中枯竭，并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。! P( `7 Q: T; a4 `- C& j; B
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目前，HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施，因此若无内置保护，类似连锁反应仍可能发生。
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基于外部预言机的构建+ K9 ~7 X; K' ]* [$ w1 Z
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HIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约，并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制，可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket，流动性提供者可在这些现货市场中对冲，从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在，包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。5 {" i* S3 W' f2 S
; _9 G2 Z. }/ z  Q9 l
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; g( m* g5 a& X& w确保杠杆安全% c5 G: f, Y1 T7 i
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, ?6 l, b* e. N( ~
若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上，结构性控制措施必不可少：3 M5 }% o4 x; y6 D- E, A) c% \

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- U0 _4 G" V; H5 i清算区间：将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。9 Y$ g+ N2 [5 v( M/ {5 Y, C
基于未平仓合约的保证金系数：根据未平仓名义值线性增加保证金要求：open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)- Z. v, d0 S* r' K
杠杆衰减：随着到期日临近和市场波动性增加，逐步压缩最大杠杆率（例如：30 天时为 5 倍，最后一天降至 1 倍）。
. ^1 L7 Y! K1 V1 u预结算拍卖：在结果确定前批量匹配头寸，避免最后时刻混乱。
* m6 v0 ~, {: b3 s( L0 z7 E价格与预言机上限：限制单次价格跳动幅度，并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。
; u+ S+ ?: o6 t" L3 M- _# i$ Z) I# A7 d) ~+ E! A1 O$ V( t

2 T. V# v: o; ?通过结合这些措施，基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险，清算区间可错开清算时间，杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。
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, x6 f, b% [. c9 J超越二元：标量市场的突破口
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" i" O+ f; _; v& _+ R" P' ]# ]. D& H/ d, g) ~
标量市场按范围结算（如 CPI 百分比或 BTC 主导率），而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括：6 j" ^, P' \& }$ x6 m9 {* c
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$ k% C. X7 A4 x* B, h9 \- ^! c3 g更平滑的价格路径：大多数标量市场基于逐渐变化的输入（如温度、投票份额或资产主导率）结算。, F9 Q9 y( n0 c7 D
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- x0 Y2 }! v! u& L1 `# Y1 H( q/ u3 G3 Y2 m% @2 f  r
按比例损失：即使出现缺口，损失也仅为偏差部分，而非全额名义值。6 S$ H# ~0 c) ?
可预测的资金费率与清算：连续定价将清算阈值分散在曲线上，减少同步连锁反应。' ^0 G" F5 Y) X* c+ B
; M0 g- u& q, J1 c& h+ o

6 k2 N3 |5 U+ z1 K2 w% ~& Q增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合，使得标量市场成为近期更安全的突破口。
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; f# K% d! Y7 ^预测永续合约的用户体验
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% f6 \" Z0 T% Y+ s8 u保留永续合约的核心元素（如订单簿、深度图和杠杆滑块），同时在 UI 中添加预测市场特有的组件：
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; r7 W, z& P4 t% E5 F

4 ]1 \, t; j" Z! w. S: ~& _清晰的问题标题
" \. m* D; I) z7 x是 / 否选项或标量滑块
0 x* E3 ?! _4 B赔付可视化工具5 w, i. c, X6 Y* Q2 E" w& I  a0 d+ C
到期倒计时
& O' _5 k( L; f1 l4 D. U4 L& O标记价格与预言机概率显示3 Q: g  N4 M+ i6 V# b7 j/ t

  ?% c* V3 J# |0 Y0 J- F( B1 f+ K' `1 P4 X2 L1 o2 U
若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲，需显著标注。. a" a5 }% ~+ d. G* `5 M

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与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比& i1 ~+ U  M6 R
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Kalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于：
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9 S6 B( v) Q2 b" \) O杠杆：标量市场更安全，二元市场经过工程优化
8 Y, q6 Q' F" [, b; a+ F. E无需许可的市场创建：任何人都可列出新结果
3 I: |9 f7 h2 f" ]8 X共享流动性：接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池' H( S3 h; c9 b
场内对冲潜力：无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险
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这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者，使 HIP-3 既能服务于细分事件市场，也能覆盖高流量的全球性结果。
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  s9 K8 p. x! R9 i  a结论6 V  f3 D" m, _* P8 O

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目前，尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发，但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建，HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket，也能成为其替代方案。/ O2 {. r" _. \# F0 [2 y& a) }$ O) j
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预测市场即将席卷全球，而作为容纳所有金融活动的区块链，Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。( d* g( P) S1 J- o+ i

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作者: 22301    时间: 2025-8-13 11:06
这个倒也是可以去开发下市场啊。
作者: rainwang    时间: 2025-8-13 17:22
反正行情好的时候，都敢来使劲的吹吧
作者: 爱美的女人    时间: 2025-8-14 21:15
永续合约的话还是有在遇到了
作者: 德罗星    时间: 2025-8-15 08:41
需要好的预测是没问题了的啊.
作者: 舞出精彩    时间: 2025-8-15 11:43
这么说的话还是有一个合约了
作者: whywhy    时间: 2025-8-17 20:07
这个 HIP-3 确实能给预测市场带来新玩法，有点意思！就等着看看它能不能成为下一个热门项目了。
作者: 爬格子的瘦书生    时间: 2025-8-18 23:20
预测大家也是要去预测一下了



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