炒股的人都懂，顺风顺水的时候，谁都觉得自己是“股神”；可一旦行情掉头，就能分出谁是真实力、谁只是运气。日本的 Metaplanet 就遇上了这种尴尬：本来学着“微策略”玩起比特币飞轮，股价被推到风口浪尖，结果风一停，飞轮也卡壳了。
[attach]4842833[/attach]0 y. ~* j3 Q6 h4 Z0 E" \
这家日本上市公司曾依靠与合作方 Evo Fund 的认股权证换来现金，再把资金直接投入比特币，形成了一个看似完美的自我循环：股价涨、资金来、比特币买得更多，飞轮就越转越快。然而，理想丰满，现实骨感。比特币近期横盘震荡，Metaplanet 的股价却自 6 月中旬以来暴跌了 54%，直接把“飞轮”踩了急刹车。Evo Fund 不再有行权动力，公司现金流瞬间告急。
目前，Metaplanet 手里握有 18,991 枚比特币，位居全球第七。但市场给的“比特币溢价”从最高的 8 倍，硬生生缩水到 2 倍，股价与资产价值的落差让扩仓之路几乎停摆。
面对资金链紧绷，管理层不得不“掉头”，走向传统募资。由前高盛交易员 Simon Gerovich 带队，公司抛出两大方案：一是进行规模约 1303 亿日元的海外公开发行；二是申请最多 5.55 亿股优先股发行，最多可募 5550 亿日元。
Gerovich 把优先股称作“防御机制”——既能在低迷时注入资金，又能延缓对普通股的稀释，甚至还开出年化 6% 的分红，试图讨好日本投资人。不过，市场分析师提醒，最终成败还要看“比特币溢价”能否撑住，否则募资条件只会越来越苛刻。
Metaplanet 的遭遇，给其他想走比特币企业战略的公司提了个醒：1. 资产负债表和高波动资产捆得太紧，股价就会随市场情绪大起大落。2. 当股价与资产价值脱节，原本设计好的募资渠道可能瞬间失效。3. 投资人不光看你囤了多少比特币，还会盯紧你能不能以低成本维持现金流。
% s4 O! @6 t2 ? D& M飞轮一旦失速，企业就得回头依赖更昂贵、更苛刻的传统融资，而在高利率环境下，这无疑是雪上加霜。Metaplanet 的故事告诉我们：靠比特币炒热股价的飞轮很炫，但没有坚实的资金底盘，它随时可能变成“纸老虎”。比特币能为企业带来光环，也能放大风险，关键在于你能不能承受得住这份波动。
最后，我问你答，奖励你拿！一看就知道很给力对吧~您只需献出您的一分钟，直接送你一期木瓜云订阅源，只要完成论坛的天策调研问卷，截图并到木瓜云订阅源的兑换帖子下上载截图，就可获得美滋滋的奖励啦，最重要的是，您的意见就是我们进步的动力，让我们一起打造更好的社区体验吧~
5 y7 W9 y J9 \$ A+ {. h' [" O$ K传送门：天策调研问卷
| 欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.ws/) | Powered by Discuz! X3.1 |