& M9 f# [4 N5 w5 a8 B) z: ] ^6 E+ z( P$ Y) q4 |7 B
Web3 领域的实验催生了分布式账本 (DLT) 等前景广阔的技术。这些技术通过提供全球性的永远在线基础设施，为金融系统交易提供了一种新的方式，其优势包括：支持多种货币/多种资产、原子结算和可编程性。从孤立的数据库和复杂的消息传递到透明、不可变的共享分类账，金融业的模式已经开始转变。这些现代网络简化了互动和工作流程，消除了独立、昂贵且缓慢的对账流程，并消除了妨碍速度和创新的技术复杂性。9 G: _) C2 M, p. U! F
0 f; K; a, ^% \7 m5 r, k3 b. z8 p4 C& `' J
颠覆者：稳定币! G3 z/ z F; _' ?4 ?/ {3 U
4 I, \7 ~% L8 I. x
4 n# q6 Q' h7 n A) L7 c
稳定币在去中心化的分类账上运行，可实现近乎即时、低成本的全球交易，不受传统银行业务局限性（时间、地理位置）的限制。这种自由和高效性推动了它们的爆炸式增长。高利率也使它们非常有利可图。利润、增长和对底层技术日益增强的信心正在吸引风险投资和支付处理企业的投资。Stripe 收购了 Bridge，让在线商家能够接受稳定币付款。此外，Visa 还提供了使用稳定币进行合作伙伴付款和结算的功能。零售商（例如，Whole Foods）正在接受甚至鼓励使用稳定币付款，以便减少交易费用并即时收到付款（亚特兰大联邦储备银行文章）。消费者可以在几秒钟内获得稳定币（Coinbase 集成了 ApplePay）。 8 k0 o j. ?$ [ ?1 H. M* ~4 c( ^6 H, @) j1 t
5 X" h* W0 u$ r- @5 ]稳定币面临着许多挑战。 M i5 |3 X2 L5 O- R) `
V R& W1 Q6 g Z
- h: X: b B: l· 监管：与传统货币不同，稳定币缺乏全面的监管和监督。美国正在加强监管力度，欧盟通过 MICAR 将电子货币规则应用于电子货币代币。存款人保护措施不适用于稳定币。6 C* p8 D- t. J& Y" x! Y
! g1 V% p3 k0 w" ]) x· 合规性：当匿名账号在公共区块链上进行交易时，确保遵守反洗钱和制裁法律是一项具有挑战性的工作（2024 年，公共区块链上 513 亿美元的非法交易中有 63% 涉及稳定币）。3 v6 q, j) V* s% \& B) m
7 |1 x7 _- H# D* Q# z: f2 K
· 碎片化：在不同的区块链上运行的稳定币种类繁多，需要复杂的桥接和转换。这种碎片化导致依赖自动化机器人进行套利和流动性管理，这些机器人账号的交易几乎占了整个交易量的 85%（有机交易量为 5 万亿美元，而总交易量为 30 万亿美元）。2 z# d+ t& g! G% t) ]6 c. t1 g1 s6 h
4 H5 X9 K! a& b/ Z+ R; o+ q
· 基础设施可伸缩性：为了实现广泛使用，底层技术必须能够处理大量交易。2024 年有大约 60 亿笔稳定币交易，ACH 交易大约高出一个数量级，而银行卡交易高出两个数量级。） & P! `" }9 f+ P9 [4 T7 c0 u " A8 p+ ~1 M, X5 `9 d* G· 经济学/资本效率：目前，银行通过贷出数倍于其储备的资金来扩大货币供应，从而推动经济增长。稳定币的广泛使用将使银行的储备资金转移，显著降低银行的贷款能力，并直接影响盈利能力。 ! s$ B; x0 [4 t+ z) s! P6 _' Q) y4 Z& `
) _: k. x K Y
稳定币面临的直接挑战（发行商的可信度、监管的模糊性、合规性/欺诈性和碎片化）与早期私人发行的纸币类似。 1 v) Q4 b1 \ ]( ~) G$ E5 R, h3 [) E% @2 A
9 w: v* ]& W. [ L+ [6 L储备全额资金的稳定币的大规模采用不仅会扰乱银行业和金融业，而且还会扰乱当前的经济体系。商业银行发放信贷、货币和流动性来支持经济增长；中央银行通过货币政策来监控和影响这一过程，以直接管理通货膨胀，并间接地追求其他政策目标，例如就业、经济增长和福利。储备资金从银行大量转移到稳定币发行商，可能会减少信贷供应，增加信贷成本。这会抑制经济活动，可能导致通缩压力，并对货币政策实施的有效性构成挑战。 % j1 e2 S m- Y; e & E2 R" ^- _, f0 {4 y7 W; l d) _1 F2 [
稳定币为用户带来了明显的好处，尤其是在跨境交易方面。竞争将推动创新、扩大应用场景并刺激增长。交易量增加和稳定币钱包采用率提高可能会导致传统银行的存款减少、贷款减少和盈利能力降低。随着监管的成熟，我们可能会看到储备部分资金的稳定币模型出现，模糊了它们与商业银行货币之间的界限，并进一步加剧了支付领域的竞争。8 @$ h( l5 e/ M, ? Z* z( D
/ k7 |) h1 v9 N) r& t7 \
5 f- ?: K5 r5 o+ L% \' q* A创新者困境 - a0 k+ h0 _- h6 `2 A / G/ K. f* x2 z# n 9 n- _" [; {+ j, O) u现在，机构和个人可以选择传统支付系统，这种系统虽然熟悉且风险较低，但速度慢且成本高；也可以选择现代系统，这种系统虽然快速、便宜、方便且在快速改进，但也伴随着新的风险。他们越来越多地选择现代系统。 6 X9 ~6 b `/ r' o- V 6 Y, k/ R0 ]6 O, H" l/ g& z! X. C- I2 I- x) {) N
支付服务机构也有选择的权利。他们可以将这些创新视为不会影响传统金融核心客户群的利基市场，并专注于对现有产品和系统的渐进式改进。或者，他们可以利用其品牌、监管经验、客户群和网络，在新支付时代中占据主导地位。通过采用新技术和建立战略合作伙伴关系，他们可以满足不断变化的客户期望并推动业务增长。 ) o0 E$ M0 W. E8 q1 [8 V) v) L1 w; k1 u$ t
0 \8 s3 T7 t0 T# w N
通过演变（而非革命）实现更好的支付7 M7 a3 R3 o7 _" L! y6 a( P a
" H% t8 N9 f9 T( v3 G& B # Y. a, t0 @# {5 f& m' |我们可以通过某种途径实现新一代支付，即全球性、全天候、多币种和可编程支付，而无需重新发明货币，只需重新构想基础设施即可。商业银行货币和强有力的传统金融监管解决了现有金融体系的稳定性、监管明确性和资本效率问题。Google Cloud 可提供必要的基础设施升级。 + r4 f4 N6 T" M) k$ U& p# F% e: p1 j/ ^4 V0 G) E8 ^" u
) m, \. O8 N6 B$ H% S
Google Cloud Universal Ledger (GCUL) 是一个全新平台，可用于创建创新的支付服务和金融市场产品。它简化了商业银行货币账号的管理，并通过分布式分类账为转账提供便利，使金融机构和中介机构能够满足最挑剔的客户的需求，并有效地参与竞争。 3 _+ p" r' @: K; @. r1 C$ W! S& J$ h* r: L! {# G ~5 g' m5 ?0 Q( @ ^' C
+ H2 \' r) x5 D0 L" dGCUL 旨在提供简单、灵活且安全的体验。让我们来分解一下：$ g! N- A4 N6 `
: X0 J' z; d' j4 u
简单：GCUL 以服务的形式提供，可通过单个 API 访问，从而简化多种货币和资产的集成。无需构建和维护基础设施。交易费用稳定透明，且按月开具发票（与波动剧烈的预付加密货币交易手续费不同）。灵活：GCUL 可提供无与伦比的性能，并且能够根据任何应用场景进行扩缩。它可编程，支持付款自动化和数字资产管理。它会与您选择的钱包集成。安全：GCUL 在设计时考虑到了合规性（例如，KYC 验证通过的账号、符合外包规定的交易费用）。它作为一个私有、经过许可的系统运行（随着法规的不断发展，该系统可能会变得更加开放），利用了 Google 安全、可靠、持久且注重隐私保护的技术。 7 @: ~9 X' E) d% L1 x$ T 9 P U ^8 E( y3 k: BGCUL 可为客户和金融机构带来显著的优势。客户可以享受近乎即时的交易（尤其是跨境支付），同时还能享受低费用、全天候可用性和支付自动化等优势。另一方面，金融机构可以通过消除对账、减少错误、简化合规流程和减少欺诈来降低基础设施和运营成本，从而从中受益。这为开发现代产品释放了资源。金融机构利用其现有优势（例如客户网络、许可证和监管流程）来保持对客户关系的全面控制。8 a# g; [2 J; }1 l8 k
4 O; W5 D9 A* `+ W! ~. z