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标题:
“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币
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作者:
g9527
时间:
2025-9-7 20:08
标题:
“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币
史蒂夫·奥伦斯坦（Steve Orenstein）说，他宁愿把公司部分财富放在比特币里，也不愿持有美元。这位澳交所上市公司 Locate Technologies 的老板认为，就资产负债表风险而言，现金（法币）比加密货币更危险——乍听离谱，但奥伦斯坦坚信，传统现金“麻烦更多”。
0 S" Y" \1 ~+ f% F, g3 a9 ]
“今天真正的风险在于持有
9 G& g" S5 g6 b1 D1 a" I, ?" a' Z
法币
- x8 C, j6 W9 E* t
。”他说，“一旦你真正理解这点，就不会再因为比特币的波动而担心。”
. P2 ]- `. J6 w2 M$ K1 D
特朗普对比特币/加密的拥抱推升了价格。
1 m6 p E5 C4 c3 H7 d* P7 c
图片来源：Bloomberg
' P. p7 f8 R8 D% T( u
今年 5 月，Locate Technologies 宣布以
& `# z, ^& J2 w# E( L
145 万澳元
& I2 c' m4 S$ v6 E$ X* m- K, H
购入比特币并长期持有。
/ b% A: ?% G# L7 T6 x4 ]
“我们买入的那部分现在是盈利的。但我们不是做短线，我们是为长期买。”奥伦斯坦说。
* x# E- J7 M4 Z9 Y& l
Locate CEO 史蒂夫·奥伦斯坦
8 O/ e4 N& o# k: z* D( M
。摄影：Wolter Peeters
4 I# _. p: \& C5 I
他和许多比特币拥趸一样强调，公司在评估风险时别忘了一个“基本面”：央行主导下，法币的‘稳步贬值’几乎是不可逆的长期趋势。
" q) d- i6 m. G+ ?8 E8 n, K( N. Y
“这很可能会逐步发生，并持续下去。”
5 z( P+ H5 }. j, r# a* J
在他看来，个人和企业今天最大的机会之一是：
, q3 W2 N" R1 B( h; o, }
比特币仍处在“相对便宜”的阶段
! j4 L: d$ p( Q0 C$ s* N0 s) c; S
，“远低于我认为它未来的价值”。
, l, @( O& o# X# G& h
“比特币金库”正在走向主流
8 E/ K$ w1 E5 W2 z) _. Y( e
越来越多的上市公司，把配比特币当作提升公司估值的方法。这一做法被称为“比特币金库（Bitcoin Treasury）策略”，在美国总统特朗普放松加密监管后加速扩散。
) R0 k0 n4 z3 M# w- Z5 P9 a
尽管有人担心把加密资产与传统金融产品“混搭”可能带来
# F& A7 A* G2 U$ B+ t+ E7 q( k
系统性风险
- b& ~$ k1 _0 }0 V3 N
，但“快收益”的诱惑很难忽视。
2 U: V8 P- i7 `/ b4 n' s
ASX 上市的临床试验数据分析公司
$ _/ U/ o8 J; L i$ S- ]! d
Opyl
8 } I3 D, `8 D+ P" l" R+ |( _% s
，今年 7 月通过
8 d, n b. m9 s) F
DigitalX 的加密 ETF
}2 }3 U, R, G+ j# |) U+ x
买入了
9 E" ]4 S' t. w% z7 A: D4 Z
2 枚比特币
, G+ o$ Q/ T" \
（约 33 万澳元）。
) [9 w; k, v- N; b# @. t! C: m; j9 y
“这笔投资到现在已有
! l0 s0 T5 K& X% F+ e8 L5 v
5%–10%
% F$ U. c# m# ^0 j' s2 A
的回报。”执行主席 Saurabh Jain 说。投资者也希望管理层别把现金“干放在银行”，而能更主动配置。
~- g w& ~0 ?; K1 M
“我们的核心业务不是加密投资，还是 AI 预测临床试验结果；这只是一个‘金库’层面的策略。”
( K" T& u: a! x: v2 i4 M
数字资产投资机构
^ P: E4 v8 @3 D. q
Apollo Crypto
6 n! T( [0 b' c
研究主管 Pratik Kala 称，
4 N, a; i2 G, R& k9 S8 G& c
全球企业对加密资产的配置在过去三四个月明显加速
: {- ^" w' y2 Y, p
，方式包括买入加密 ETF、或直接持有代币。
7 R( e+ J+ Y5 Z2 G
“这让很多受限于投资政策、不能直接买币的传统机构也能
+ P5 w( C) \3 D1 G
曲线接触
, @! B4 y% I# }4 S( v, o: ^# Q% v
加密资产。”
9 Y+ y2 B4 f5 D4 P C
有人质疑，“比特币金库”是否是在
5 V# @1 Q: a0 U9 V9 }% q3 ~2 }3 V
掩盖公司主业的乏力
1 }4 l9 d' C* D% K" R; K6 F
？
* _ C) U" S8 t% P- t
Kala 的看法是：“你可以称之为掩饰，也可以说公司认识到旧业务行不通，于是
Q H: `! i0 Y' r M
主动转型
5 ?* l9 y: Q1 n
。”
% B# P7 v! D3 t$ N
“鼻祖”策略公司：股价 3000% 的样板
3 o3 Y5 N" a& v' U$ ~, `
Strategy
5 L: r- o. V3 B
（即前 MicroStrategy）是“比特币金库”的
+ l& V7 N" W" R3 M( m
先行者
& z; x% d+ b8 N1 U% h
：这家 1989 年成立的软件公司股价曾在 14 美元附近躺了二十年。
( {9 P8 K) h f) r% [
CEO
: F# P, a3 @+ `5 _/ z% w- [
Michael Saylor
5 _9 k# t- x3 l- E# E. y0 {& ~: h
自 2023 年起大举买入比特币，目前持有约
* Q1 a3 Z4 s& a6 M- t
636,000 枚
( d- L" h' d6 v
，市值超过
' q6 h0 U" M" N/ v
1000 亿美元
: }+ O- f5 ^! e
。
# x% b# O, G0 ]8 A
Strategy 的股价也从 2023 年初的约
/ {* Z5 B' @0 C: y
14 美元
* F; C5 h {- [* y) N
，飙到
% P" W7 z+ n+ G% M0 @9 a
434 美元
7 x8 z- K1 x) {# y6 [5 a
，
( h1 h* p0 S; K" F
涨幅 3000%
4 p1 k# A4 c [2 n3 y+ _
。
/ B2 Q3 O. M1 x8 Z; S" t( \
日本上市公司
]. a1 ^% D" `; f$ Q- X H
Metaplanet
3 L8 {% f7 i, C$ I0 u$ S1 } f& j. [
同样“照虎画猫”：疫情重创酒店主业后，转为比特币投资载体——
, ^4 B1 M0 r, G$ N
比特币持仓
6 U) z$ ], o" G5 C9 y$ s1 Q0 M
今年 3 月从约
" S5 P, ~( S: n5 i* x* P" o8 t6 g
400 枚
6 a+ I" X1 c0 I* ~7 G+ r
增至 6 月中旬的
' d$ g. h& i" E1 k4 J7 Z9 O1 L
1 万枚+
& W- X4 ^* i7 q* ^: Y0 I
，同期股价从
2 D2 ~5 s5 A' g6 {: j
401 日元
( [; a! a3 }+ s/ k) Z
涨至
# }" D5 [/ V; g9 o- P* @
1985 日元
: F9 _( r2 A- f# _* \ N( y* W1 b( }9 P
，
3 c% x, r9 f6 P2 C+ C4 l5 @( e
+372%
: n$ F/ N: Q, C' s j
。
/ L- V& o3 T1 P- S8 l* d- \/ k1 [
当然，
) W/ o7 T- `3 N. k/ ~( r
反馈循环
7 J( M- l" \4 R) N
也潜藏风险。法国投行
6 a M" V$ i* Y- E; e
Natixis
0 j$ a$ B9 ]; C$ A0 }" Y
研究指出：Strategy 能以更高估值不断融资、再买币，形成“情绪—估值—买入—再拉升”的闭环；但
3 x; v/ `! `- q- ~/ I( Q
可持续
3 ^1 s! g+ w3 {* w2 V
取决于比特币价格轨迹、以及公司管控债务与义务的能力。
- a4 Z( J, r7 v4 Z% ]( L3 D* ]
不只比特币：以太坊、Solana 也在公司账上
9 _" `/ I A: i& |) m; {/ Z G! H
加密世界“
/ N* W- ` u( Z0 u9 E. K
任何人都能发币
7 W2 Y" U" O3 O& b5 V/ ]; A& i
、开交易所”，这也是其吸引力之一。海外已有企业把
- e3 m* G1 S" [: {: F) S& k p
以太坊、Solana
$ D0 s' C% m: T f3 E; v
等纳入持仓。
9 g+ D4 W4 Q( W2 p
Locate 的奥伦斯坦把法币视为“在贬值的资产”，而加密资产则是相反的选择：
. n& L% d \; r/ s" Z/ p+ I
“我们是科技公司，向前看。我们认为
% r- d5 }" M4 ~, {
法币向数字货币过渡
1 d* i. d4 `# H7 p( U K9 B9 [
的过程中，比特币将成为任何个人/企业
4 _1 v9 S# v% d3 X1 w* r# I" r
必须持有的价值储藏资产
5 Q1 @) O, T, D# q' O
。”
7 A" t) y& D$ n9 E5 z
据
! ]) |0 X- x: J' v: U: G
Coingecko
) R/ @4 q1 _# V. C7 g- m
，
/ M* P$ z- K, x& O5 e" ?
全球 100 多家上市公司合计持有超 100 万枚比特币
, X. O( u) e. N" p: m( h2 u6 K
，价值约
& {! P( w8 A, M/ t( }) ~
1093 亿美元
+ E3 g5 A+ q5 I3 _
。企业型比特币金库仍在急速扩张：目前
" Y8 q1 Z- q" A O7 `3 `
116 家上市公司
6 q8 H0 e: `5 i% y( Z5 Z' O7 s
持有
( g1 L. K% h3 B5 [ b" ^
80.9 万枚
$ n5 @& J; e$ ^9 \; o& f b
，而去年这个数字是
# T$ \: H9 M8 Q* Z# m1 B' @
31.22 万枚
1 J! H# E' R! I4 m4 q: p- R
。
6 o3 [) X+ ^" N) o
监管与系统性风险的警告
( l/ R) J9 R2 `* l# d
不稳定，是加密资产的“基因”。Natixis 警示：若加密资产表现不佳、而公司
B! P X- t! f2 a& J1 k
深度持有
4 O# a5 E- j- Z" o( f2 g
，可能面临
( U; v; ^: `, d
高杠杆+投资者信心受损
4 [3 }- ?+ N$ H
的双击。
9 t# A* y' Z, u5 g
美国学者
5 a. `, s& r d5 x3 ^) a/ C3 Y3 K, A
Hilary Allen
: q0 f, D8 R) F0 q
更称，挣扎中的公司“抱团加密”存在“
3 o2 t }! ]3 t2 w) q1 [) `
系统性后果
1 q# w# T8 X. R7 C* g
”风险；加密与传统金融的深度融合，可能
0 h% Y3 j1 }* O- h
威胁金融稳定
( `/ V+ _/ C5 U2 S! j3 S5 u
。
" i8 h; e7 F, O; F& n Q+ ^
澳洲
% p3 n& X3 P$ _' C, g
ASIC
! Q& O5 {# v; a% z. [+ z8 ?
也提醒：公司把加密资产纳入资产负债表，会
& @2 Q+ J3 U7 R; V. V
改变风险轮廓
* a- E9 t4 l5 r7 q$ N6 b1 I1 d
，需充分披露。若加密持仓导致公司
% D2 f7 a: k# i
业务性质或规模
0 K+ H! m) O- b( M# a. |
发生重大变化，可能触发
C v( }' S$ w
上市规则
$ W8 x/ ]" K6 p9 T/ d, y
下的股东批准义务。
5 m7 A' P) T$ B4 Y% j1 w: x0 t4 B
Allen 指出，加密与金融体系的“去隔离”早在
c$ N! z! i: k7 l
2018 年
# B" u( g0 m" d; q4 k
（CFTC 允许比特币相关商品交易）就已开始；
# k2 C3 S$ g: c* ], o/ w" B
第二个特朗普任期
; y" | ^8 F8 L/ Y; J0 S G
以来，
( w( _% S8 j/ w+ ^# s; g; y
银行与养老金
0 q) z! t( M; @2 i0 p0 [
被允许
1 B$ I0 S# {: Q) M, E, q! F; J* P1 B
加大加密敞口
2 X$ ]) L4 ?( A6 M" Q% z1 V
，进程明显加速。
$ W5 j4 c! v% o( N1 F3 Z2 C4 L! V$ {
历史提醒我们：
3 G( D1 v& G6 d% ], R
07–08 金融危机
' J2 u& J# k. _; Q3 Z
源自复杂资产被层层转卖、风险被“隐形化”；
7 K3 E$ G! H/ z# K
互联网泡沫
* i% A; h4 C- X2 [ _- b
时期，不少公司换个“互联网”名头就能拿到溢价。
$ w' _4 K3 F7 a/ [( i8 J
今天，若把本质上
9 E! Z1 W z+ g
去中心化、抗监管
9 D8 i% R4 z- U
的加密资产层层嵌入
; c, p0 W8 n' O2 F, l! T- e8 [
高度监管
- G! ?4 d1 \/ g4 E
的金融体系，
; X- j# o) {# j$ _' K
新型风险
- \: s8 ]: b4 o Y, A+ b- R; a; d
也可能被放大。
) y( _: u% G$ H4 K
西班牙巴塞罗那
7 Z2 O# K3 P' ~' E/ F
BitBase
. C' ?' {2 p! X* ^8 }8 B& ^
加密货币交易门店街拍
, X" V, }8 _# c+ ^/ h5 X
Binance Research
% J! |' J6 h4 u6 C' H# w
亦称，“比特币金库”策略存在结构性风险：
+ Q; Q! D. J( m$ O# j/ J- C6 ]8 \, E
不少公司的股价已与其加密持仓高度绑定
j; \ i/ U. R
，并以
/ Z% H- N9 l- Y) j6 p
显著溢价
* W5 q# K- O. _3 P
交易。
: B. O1 ?8 _9 `- y
一种“时代情绪”的金融化
6 E+ s7 I {, b( O1 L( F7 D
推动加密上升的不只是企业需求，更有对
! U6 W. g1 \. @, @: }
传统货币体系
/ H% N- L, R1 t/ n3 H8 p! Y% f
的信任流失。
* ]: s& r6 M- l1 \* ]
奥伦斯坦与 Kala 都把
( J- d* f& z/ l0 e# {
央行体制的不平等与失败（如房价失控）视作怀疑法币的原因之一。
. [1 r8 {% D: M. @9 {, |
“普通人在 80 年代买房与今天买房，难度完全不同。”奥伦斯坦说，“这是货币贬值
, D$ B4 V2 [; l/ A
的后果。”
; y) T2 m/ f6 O" D! n
加密还自带一套
5 x& c1 N7 K( V
独特话语体系
% U6 s3 g2 Q6 v/ l
（fiat、区块链、去中心化……）与
7 [( \/ d, h6 ?$ v, c3 r
意识形态
2 j4 N& f% q1 F) C
。当“
; q4 P) B- G* E }
法币注定失败
$ X, m) ?) H& R
”的世界观流行时，也会影响企业对比特币购买的
- I. Z9 U# f$ S. m
现实预期
; N) x6 ]4 d2 r4 J
。
: f" K ~: l" _, X6 y# H8 k- Q
就当下而言，“比特币金库”无疑是
$ |+ h; x9 ^2 Y
一个提升公司估值的‘新故事’
4 X! y2 O9 {/ M& Q
。它是否会有一天
0 X& g$ P' G4 \$ e
拖累全球市场
& L/ g+ U4 y4 c* [& T
？可能性不大，但在加密世界，
6 i- `7 q4 u+ h) ?' s
一切皆有可能
. ~! R) b& G; f5 d; r4 i
。
+ A# ~; O p: _; o( B0 L
作者:
g9527
时间:
2025-9-7 20:31
这老哥说得在理啊，放着天天贬值的法币不如囤币，反正老子也全换BTC了
作者:
强强强123
时间:
2025-9-7 22:19
你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.
作者:
林武风
时间:
2025-9-7 22:23
天天盈利什么也是格外让人眼馋了啊，有时间多多讲讲方法啊
作者:
hong29
时间:
2025-9-7 22:29
楼主要盈利，那无论是啥都不言而喻。
作者:
stareshiny
时间:
2025-9-7 22:30
玩游戏一定为了要盈利，没人想要亏钱的
作者:
老龙口
时间:
2025-9-7 22:33
这个方法需要自己好好使用,也是非常好的。
作者:
南相楚
时间:
2025-9-7 22:37
看上去老哥的看法是挺有感悟的很多的道理不错
作者:
leconer
时间:
2025-9-7 22:39
你这样的盈利也是格外让我眼红啊，到底是怎么样做到的
作者:
jslinen
时间:
2025-9-7 22:40
此次方法也确实超级好的盈利来的啊
作者:
星星知我心
时间:
2025-9-7 22:45
你的看法和建议还是非常好的了呢。
作者:
大吉大利
时间:
2025-9-7 22:48
老哥这是要冲上天的节奏啊，都已盈利了
作者:
朱古力
时间:
2025-9-7 22:49
老哥的这些都是相当好用的建议和看法了
作者:
万家灯火
时间:
2025-9-7 22:54
见到这个方法我认为也是必须关注起来了的哦。
作者:
一帆风顺发
时间:
2025-9-7 22:58
这样的盈利结果也太厉害了吧，都让我万分羡慕了
作者:
小夏Sherry
时间:
2025-9-7 23:02
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者:
不傻不成气候
时间:
2025-9-7 23:05
若能够盈利，其他事情都不首要了啊
作者:
wuzhaoshichao
时间:
2025-9-7 23:09
这一次方法能够有盈利一天的生活费我也满足了。
作者:
赌神归来
时间:
2025-9-7 23:11
祝贺老哥可以盈利啦，空闲时我要向你指点一下
作者:
老衲来了
时间:
2025-9-7 23:14
楼主的看法很好，看论坛的决定了，没想到你的文采这么好
作者:
徐子
时间:
2025-9-7 23:19
今次方法在这里的运气还是值得肯定的.
作者:
心随你动
时间:
2025-9-7 23:20
其实各个方法的吧~这个也是关心一下了
作者:
yumi666
时间:
2025-9-7 23:21
你的这个看法和建议还是必要去好好的去采纳一下。
作者:
知行合一
时间:
2025-9-7 23:22
这一次方法能够必胜一天的生活费我也满足了。
作者:
wodezhuanyong
时间:
2025-9-7 23:25
恭喜你可以盈利啦，有空我要向你学学
作者:
越前龙马
时间:
2025-9-7 23:28
每种方法也是值得去看看了解下的啦。
作者:
bishao
时间:
2025-9-7 23:28
老哥的看法和建议还是非常好的了呢。
作者:
想要水果机
时间:
2025-9-7 23:28
看上去老哥的看法是挺有感悟的许多的道理不错
作者:
洋森
时间:
2025-9-7 23:33
这样的盈利成果也太好了吧，都让我万分眼馋了
作者:
lvaeyou
时间:
2025-9-7 23:33
楼主的这些都是相当好用的建议和看法了
作者:
小梦
时间:
2025-9-7 23:33
你要盈利，那非论是啥都不言而喻。
作者:
mxsj2016k
时间:
2025-9-7 23:34
老哥的这些看法也是要好好看看了，老哥的用心了的！
作者:
百战
时间:
2025-9-7 23:35
楼主这样的盈利也是非常让我眼馋啊，到底是如何做到的
作者:
不要脸最大
时间:
2025-9-7 23:37
老哥的看法很不错，看论坛的决定了，没想到楼主的文采这么好
作者:
不洗脸都帅
时间:
2025-9-7 23:42
这个老哥的一些看法我是觉得还是挺好的了啊
作者:
高文胜
时间:
2025-9-7 23:43
赢到的时候就该下线,全部方法长玩就是输
作者:
中大奖
时间:
2025-9-7 23:44
这个方法需要自己好好利用,也是很不错的。
作者:
护国石柱
时间:
2025-9-7 23:46
使用这个方法有盈利还是最容易的结果了呀。
作者:
anzizhong
时间:
2025-9-7 23:47
不是所有人都可以盈利的，所以老哥你很给力
作者:
春娇与小智
时间:
2025-9-7 23:47
玩游戏都是为了要盈利，没人想要损失的
作者:
小希哥
时间:
2025-9-7 23:50
方法最后一段话觉得是有感觉的,但是在我面前就难以实现,毕竟运程太差了。
作者:
丁小荷
时间:
2025-9-7 23:56
此次方法也确实很好的收获来的啊
作者:
drogan
时间:
2025-9-8 00:00
老哥这是要飞天的节奏啊，都已盈利了
作者:
liuxin960
时间:
2025-9-8 00:00
倘若能够盈利，其他事情都不重要了啊
作者:
一路顺风
时间:
2025-9-8 00:04
感激楼主的分享的看法和建议也是看看知道下的
作者:
linxiaoshan888
时间:
2025-9-8 00:06
我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同
作者:
Lhrlhrgo
时间:
2025-9-8 00:10
看到别人盈利我肯定来支持一波，老哥不断努力啊
作者:
xiaoyi
时间:
2025-9-8 00:10
知道这个方法我感到也是需要关注起来了的哦。
作者:
ouliangzhong
时间:
2025-9-8 00:16
老哥的这个看法和建议还是感觉挺不错的.
作者:
22301
时间:
2025-9-8 07:47
这个也是要去了解下看看啦。
作者:
舞出精彩
时间:
2025-9-8 13:32
这是要在看一下是怎么改了
作者:
rainwang
时间:
2025-9-8 16:07
这样的行动是大胆的，不知道是不是正确的
作者:
爱美的女人
时间:
2025-9-10 21:37
比特币的话还是要怎么改了
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