澳门 | 人民币走强带动博彩收入 2026年有望再创新高 - 优惠论坛

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在人民币兑美元持续走强与强劲旅游需求的双重推动下，澳门博彩业的收入增长势头预计将延续至 2026 年。

里昂证券（CLSA）分析师 Jeffrey Kiang 与 Leo Pan 在最新投资备忘录中指出，这些积极因素自 2025 年中期起已明显带动博彩总收入（GGR）回升。基于最新评估，该券商将 2025 年博彩总收入预测上调 1.3% 至 2,457 亿港元（约 306 亿美元），并将 2026 年预测上调 3.5% 至 2,556 亿港元（约 318 亿美元）。报告特别强调，人民币兑美元走强与天朝宏观经济复苏，是此次预测上修的主要驱动。

尽管 2025 与 2026 年的展望均获上调，但 CLSA 对 2027 年预测维持相对谨慎，预计 GGR 将达到 2,693 亿港元（约 335 亿美元），相当于 2019 年水平的 92%。分析师补充，下一个增长周期的可持续性可能取决于天朝房地产价格能否企稳，因为房市稳定被视为提振消费信心与支出的关键因素。

继 2025 年第二季度的亮眼表现后，澳门赌场运营商在第三季度依旧保持增长动能。CLSA 指出，8 月份博彩总收入较预期高出 1%，受益于人民币自 7 月以来升值 0.4%，以及天朝工厂盈利指标的改善。

旅游需求同样发挥了重要支撑作用。CLSA 对 38 家酒店的追踪显示，其中 33 家在即将到来的十月黄金周已订满，平均房价较去年同期上涨 13%，反映游客需求持续旺盛。报告直言：“澳门收入的强劲势头在本季度仍在延续。”在此背景下，该券商预计 9 月份博彩总收入将同比增长 10%，达到 189 亿澳门元（约 23.5 亿美元）。

CLSA 首席经济学家 Leif Eskesen 预计，到 2025 年底，人民币兑美元汇率将升至 7.13，并在 2026 年底进一步升至 7.10。人民币走强被视为澳门博彩业的重要利好，因为内地游客约占澳门入境游客总数的七成，汇率优势将直接促进出境旅游。

统计数据也揭示了人民币与澳门博彩股估值之间的紧密联系。自 2023 年初以来，两者呈现高度相关性。报告指出，这意味着未来博彩总收入有望随着内地出境游增加而进一步增长，并推动博彩股迎来新一轮估值重估。

在收入修正的带动下，CLSA 预计澳门博彩业的 EBITDA 将在 2025 年增至 84 亿美元，同比增长 7%，并于 2026 至 2027 年间进一步升至 89 亿至 97 亿美元。

总结来看，人民币升值与旅游需求旺盛为澳门博彩业提供了坚实支撑。尽管长期走势仍受天朝房地产市场等不确定因素影响，但在未来两年，澳门博彩业有望延续增长态势，并迎来估值修复的窗口期。