优惠论坛

标题: 3000亿美元新蓝海：稳定币生态的三条主线 [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-11-1 09:51
标题: 3000亿美元新蓝海：稳定币生态的三条主线
2024-2025 年，全球稳定币市场正经历前所未有的爆发式增长，截至 10 月，稳定币总市值已突破 3000 亿美元，较 2024 年底的 1663 亿美元，年增长率高达 82.9%。这一增长不仅刷新了历史记录，更标志着稳定币从边缘投机工具向主流金融基础设施的根本性转变。
$ ]5 D; Q* d2 ~9 H6 r% ]0 h7 s! \9 s% ?0 ^8 t
监管环境的历史性突破为这一增长提供了强劲推动力：2025 年 7 月，美国 GENIUS 法案正式签署成为法律，建立了首个联邦层面的稳定币支付框架。与此同时，欧盟 MiCA 法规于 2024 年 12 月全面生效，为稳定币行业的规范化发展奠定了坚实基础。
- C. `+ v  h* G
3 L& ^/ T" z: x* b虽然 USDT 和 USDC 仍占据主导地位，但其市场份额已从 91.6% 下降至 83.6%。稳定币市场正在悄然发生变化，新兴稳定币项目迅速崛起，如：" N1 }; z& Q2 R! K

/ ~; A9 A  k. L- o1 c· Ethena 的 USDe 市值达 110 亿美元
5 t5 f% l3 v" m" V1 F8 p* i' q
& A8 x. D% B) L, F3 L+ S# i· PayPal 的 PYUSD 市值突破 27.6 亿美元
+ C. y( O+ \# G/ d% k. {
) y/ _( Q2 b% r· RWA 支持稳定币市场规模达 350 亿美元，年增长 46%
$ _9 t( Y5 S$ g0 n  ]& b5 U6 i7 K: W7 s+ h) t( {' Q7 V- P

- N, X: v9 m/ ?+ z1 f  C- V稳定币专用公链：基础设施革命! G1 O. W, {8 E- s. f/ E
传统区块链在处理稳定币交易时暴露出显著痛点：以太坊的高昂 gas 费用经常达到数十美元，交易确认时间从数秒到数分钟不等；Tron 虽然费用较低，但面临中心化风险和技术限制。
. q: N: J# g7 ]! n( O
/ b  m1 c- }- i& L! b新一代专用稳定币公链通过技术创新实现了质的突破，这些公链普遍支持 1000+TPS 的高吞吐量、零或极低手续费，以及亚秒级的交易确认。更重要的是，它们将稳定币设计为原生 gas 代币，彻底消除了加密货币价格波动对用户体验的影响。3 [2 Y  v8 Z2 t- |/ @8 O- H
6 Q" z" _; U7 y
Plasma：Tether 生态的旗舰项目- V( A4 `' b7 |5 Y* D+ R1 U1 b
Plasma 作为赛道的领军项目，总融资达 7580 万美元，包括 2025 年 2 月由 Bitfinex 和 Framework Ventures 领投的 2050 万美元 A 轮融资，以及彼得·蒂尔、Bybit 等知名投资方的参与。2025 年 9 月 25 日主网测试启动后，TVL 迅速达到 53 亿美元。
1 p! p* y; U" ]0 D8 S8 p+ a: R! m! w7 J& c$ \+ }
技术层面，Plasma 采用定制的 PlasmaBFT 共识机制，实现了亚秒级最终确认性和 2000+TPS 的处理能力。其核心创新在于 Paymaster 系统，使 USDT 转账实现真正的零手续费，同时支持自定义 gas 代币和机密支付功能。该项目已集成 Chainlink 预言机，并通过非托管比特币桥接 pBTC，构建了完整的 DeFi 生态。
0 v% T' b2 ?2 T0 C4 Y! W
0 ?' p, M& A0 Y; w( B) YStable：机构级 USDT 优化方案. H8 M* d  U. v5 C1 L; c
Stable 定位为"现实世界的支付轨道"，专注机构级 USDT 应用。该项目 2025 年 7 月获得 2800 万美元种子轮融资，由 Franklin Templeton、Hack VC、PayPal Ventures 和 Bitfinex 联合投资。项目采用 StableBFT 共识，支持 10kTPS 和秒级最终确认性，同时保持 EVM 兼容性。
9 u8 L1 ], s  H9 ?+ B
3 K  b0 @6 U- Y+ A" J3 cStable 的技术特色在于使用 USDT 作为原生 gas 代币，通过账户抽象实现 P2P 转账零手续费。企业功能包括批量转移聚合、合规私有转移和跨链 USDT0 支持。项目已集成 PayPal 的 PYUSD 稳定币，重点发展法币出入金通道和借记卡发行业务。
4 X9 {; i0 t* N+ f( J6 E! t2 P3 h: k5 v' p3 ?& l  s
Arc：Circle 的专属生态, \- V) t4 S5 L- }7 m
Circle 公司开发的 Arc 被定位为"稳定币金融的家园"，深度集成 Circle 生态系统。该项目使用 USDC 作为原生 gas 代币，确保美元计价的可预测费用结构。技术上采用 Malachite BFT 共识引擎，支持 3000TPS 和亚秒级最终确认性。) t5 ]/ G1 j# Z; M; e7 y
. k. d# z# _: w9 G
Arc 的独特之处在于内置 FX 引擎，支持基于询价的稳定币转换，以及可选隐私功能实现合规屏蔽。项目还在探索可逆 USDC 交易以应对欺诈问题，并与德国证券交易所合作推进欧盟市场采用。
7 ?4 [& S9 j0 J. e! k( M* H) `
4 |- v  V* s: q' c从融资规模和技术进展来看，Plasma 凭借 Tether 生态的支持和最早的主网上线时间占据领先优势。Stable 通过机构级定位和 PayPal 合作构建差异化竞争力，而 Arc 则依托 Circle 的合规优势和 USDC 生态地位。三个项目都采用了 BFT 共识机制，相比传统 PoS 的概率最终确认性更适合支付场景。
" b, U' k4 m+ p& v3 T3 z% Z) W8 k
- w) H* a" K4 k3 M- f8 C! F生息稳定币：创新收益模式3 k- A3 s) w. ]2 @. o! u9 `' r
生息稳定币通过将收益直接内嵌到稳定币中，为用户提供了超越传统银行储蓄的收益体验。7 |" E$ ~: R/ v& f& W: ?0 V
8 V- Z1 c" ]( T. ~
Ethena USDe+ W0 N& M. V% L! ]; \
USDe 的市值从 2024 年 1 月的 8600 万美元暴涨至 2025 年 10 月的 110.4 亿美元，增幅达到惊人的 13750%，跃升为全球第三大稳定币。
2 u9 `+ l7 ?& j2 b) r' V3 ~: W$ n! ~# b
USDe 的技术创新在于采用 delta 中性策略维持稳定性，通过质押 ETH 和 WBTC 等资产，同时在交易所开设对冲期货头寸，创造出无方向性风险敞口。sUSDe 为持有者提供 2.56%-3.72% 的年化收益，收益来源包括以太坊质押奖励、永续合约融资费率和稳定币固定收益。7 P* v6 H- C% D6 J" [/ C0 |
7 e* c- A4 T/ {$ b- T# C- Z
Sky 生态系统
8 Q& L$ I9 ~, h# A- r4 RSky 生态系统（前身 MakerDAO）通过品牌升级和产品创新重塑了去中心化稳定币借贷市场。USDS 作为奖励型稳定币，市值达到 80 亿美元，通过 Sky 储蓄利率机制为用户提供 4.75% 的年化收益。0 d) m  I$ [4 h% w$ V- B( P6 v9 A

- n3 W% B1 @7 v; K' s9 K; r收益来源于协议盈余，包括借贷费用和清算收入，通过 SSR 机制分配给储蓄用户。该项目还推出了 SubDAO 重组的 Endgame 计划，通过 Spark、Grove、Keel 等专业化子协议提供不同服务。2 T: Q% M: r( @8 B$ s# b& H

. [3 G/ P$ W4 N0 A+ ~0 e" N稳定币支付基础设施：全球金融重塑
" m+ z9 L% k: C1 f# }- B5 S2025 年稳定币跨境支付处理量达到 46 万亿美元，相当于 Visa 吞吐量的 50% 以上。传统跨境支付的费用结构通常为 2-7%，包括转账费、汇率差价和中介费用，而稳定币可将成本降至 0.5-2%，在高频跨境场景中节省 50-80%。更重要的是，稳定币结算时间从传统的 3-5 个工作日缩短至 3 分钟以内，大幅减少了预融资需求和现金流中断。
9 c/ ~! \9 A! l, I$ @9 G
% E3 _) ]# M& W. e# OBVNK 的强势崛起
) o$ C* `- P) Z) t% i9 Y: `3 `' e5 wBVNK 作为稳定币基础设施提供商，2025 年业务实现强劲增长，年处理交易量超过 200 亿美元，主要服务 Worldpay、Flywire 和 dLocal 等企业客户。Citi Ventures 于 2025 年 10 月战略投资 BVNK，支持其全球稳定币支付轨道扩展。同时，Coinbase 和 Mastercard 正谈判收购 BVNK，估值 15-25 亿美元，这将是史上最大稳定币收购，凸显其在企业级稳定币支付中的核心地位。
8 E; ^! b5 n5 D" a0 b) k9 O9 [0 j# ]8 @6 z' @' {& I
Stripe 的创新布局+ B! |' d" ?' I* C% K" C* S6 h
Stripe 推出了稳定币订阅支付功能，支持 USDC 在 Base 和 Polygon 链上的自动扣款，针对 AI 和 SaaS 公司需求。该功能结算成本减半，AI 公司报告 20% 支付量转向稳定币。Stripe 还推出 Open Issuance 平台，帮助企业发行自定义稳定币，并集成 AI 代理支付工具。
5 F5 k4 C2 w( b' `' ^3 O1 `/ W# g0 v
稳定币 AI 集成应用：未来金融: u8 V, w3 l; _8 c) n
随着 AI 代理经济的崛起，传统的 API 密钥和订阅模式已无法满足机器间自主交易的需求，催生了专门为 AI 代理优化的支付协议和基础设施。
. Z! \- I: o. q6 b/ l- n$ M$ P& ~
5 @5 X, A: K, C9 v" C% n3 bKITE AI：构建代理互联网的 Layer-1
! u$ o: |7 ~: c: [' I0 s+ LKITE AI 作为该领域的领军项目，致力于构建首个专为 AI 代理经济优化的 Layer-1 区块链。KITE 完成了 1800 万美元 A 轮融资，由 PayPal Ventures 和 General Catalyst 领投。  O5 s. S8 @1 t* h  {
3 \2 O& F/ t( J3 e% r7 g' ?/ v
项目的核心创新在于三大技术支柱：加密代理身份系统（AIR - Agent Identity Resolution）、可编程权限管理和链上归因智能证明（PoAI）。AIR 作为代理应用商店，解决了 AI 代理间的信任问题，开发者可通过低代码界面部署自定义代理并接入生态市场。
' I4 B/ K! j- t5 p3 Z, x0 x, A) h. i% P: h. r+ P
近日，KITE 与 Brevis 宣布战略伙伴关系，利用零知识证明技术增强代理身份和支付模块的透明度与自治性。该合作首批模块部署于 BNB Chain，后续将扩展至 KITE L1 以实现跨链证明中继。
1 P' n1 l" F. q, c) `9 H: ]
" F2 o, t; g/ c/ F8 |$ q8 Dx402 协议：重新定义 HTTP 支付标准8 ~$ Y; H6 T2 g  O
x402 协议由 Coinbase、Google 和 Cloudflare 等科技巨头共同推动。当客户端（如 AI 代理或应用程序）访问受保护资源时，服务器返回 402 状态码和 JSON 格式的支付详情，包括金额、币种和收款地址。客户端随后构建签名支付交易，并通过 X-PAYMENT 头重新发送请求。Coinbase 等第三方促进者验证链上支付后，服务器授予资源访问权限。整个过程实现了去信任化执行，支付在链上结算以确保可审计性。; M1 G4 A# Z6 e  d& N
! k  n2 @2 W# W  {% j5 V  y. V
x402 的技术优势在于其原生 HTTP 集成和极低的交易成本。基于 Base 的 USDC 结算可在 2 秒内完成，gas 费用低于 0.0001 美元，协议费用为零。
9 R( [7 L/ `. j# P" H) _( s% z. Y; Q
投资展望与风险评估
  D2 y1 ?4 v: o/ e$ h& B9 E- X稳定币子赛道正在从概念走向现实，从投机走向应用。在四大新兴赛道中，专用稳定币公链展现出最清晰的投资价值。Plasma 凭借 Tether 生态支持和 53 亿美元 TVL 验证了市场需求，技术护城河明显。随着企业级支付需求爆发，这类基础设施项目有望获得溢价估值。企业级支付解决方案受益于监管环境改善，BVNK 的 15-25 亿美元收购估值反映了传统金融巨头对稳定币基础设施的认可。AI 集成应用虽处于早期阶段，但技术创新和应用场景验证速度超预期，适合风险偏好较高的投资者布局。生息稳定币风险收益比最为复杂，合成模型在极端市场下的脱锚风险不容忽视。2 J7 q/ Q. n. Y- \$ H

/ Q: L3 j2 O8 \( u4 ]监管风险仍是最大变数。虽然 GENIUS 法案和 MiCA 法规为行业发展提供了框架，但具体实施细则和执法标准仍在演变中，稳定币赛道项目需要持续关注合规成本和政策变化。竞争风险随着传统金融巨头入场而加剧，Stripe、Visa、Mastercard 等公司的战略布局将重塑市场格局，新兴项目需要在技术创新和生态建设方面保持领先优势。7 O5 T; V6 Q8 n  ~+ {

6 u0 t/ |: T  }9 e7 {. O3 T. t在稳定币新赛道的投资，需在技术创新、监管合规和市场需求三个维度找到平衡点。随着 2025 年关键项目的陆续上线和监管框架的进一步明确，这一轮稳定币基础设施升级有望重塑全球支付格局，为早期参与者带来丰厚回报。
$ w* e! R; `4 x% f" R# i( @/ I. e
+ D' y# k, W; V, @! f' e, H; s' z
. `1 N7 X* m' P" q: X* u) p
; i3 ^* I2 `; X8 q- k1 y% p$ L; a- j. Q
作者: jackcool1011    时间: 2025-11-1 10:49
稳定币现在还没突出成绩，还在观察啊
作者: whywhy    时间: 2025-11-1 10:50
稳定币市场火爆，新项目崛起，潮流变化无常
作者: 22301    时间: 2025-11-1 13:14
主线是需要去多了解下清楚啦。
作者: 赚钱小样    时间: 2025-11-1 14:09
稳定币这个状态也是比较不错吧。
作者: rainwang    时间: 2025-11-1 15:26
所谓的生态一说，可能就是想象出来的题材
作者: 小作文    时间: 2025-11-1 16:14
这玩意儿涨得比赌场抽水还猛，监管跟上后怕是要成新刚需了
作者: 爱美的女人    时间: 2025-11-1 21:40
先看好的啊，也是要知道的稳定了



欢迎光临 优惠论坛 (https://www.tcelue.ws/) Powered by Discuz! X3.1