# D" C$ p+ v( V/ z0 `5 @而这，正是问题所在。 2 q( d3 y$ C6 |: ~3 } K5 d+ I0 x+ ]" Z. s6 e, L% L 权力从哪里来+ ^9 a, V3 U0 l! G' F" @; g" Q
加密相关立法从来不会直接进入全院表决。 0 o! }0 _- p7 F9 c8 ^, L& e9 h2 u* o9 g; a o# \8 U
无论是稳定币、市场结构，还是 SEC 的监管权限，所有内容都必须先通过委员会审议。众议院金融服务委员会（HFSC）和参议院银行委员会，是加密法案生死攸关的两个关键场所（涉及市场结构的法案，还需要农业委员会参与，以对应 CFTC 监管部分）。委员会主席决定哪些议题能举行听证、哪些能进入逐条审议（markup），以及哪些会悄无声息地被拖入程序性的停滞区。如果主席反对某项法案，他甚至不需要发起投票，只需不安排议程，就可以将其直接冷处理。 , ^# B& c5 K$ w, D& t/ R1 T7 Y- Q5 j$ Z* o/ Z- d
近几任共和党主席已经展示了，这种权力可以如何被用来推动立法进程。例如，参议院银行委员会主席 Tim Scott 推动《GENIUS 法案》通过委员会，并引导其在参议院获得通过；前众议院金融服务委员会主席 Patrick McHenry 则主导了 FIT21 法案，这是首个在众议院通过的重要加密市场结构法案。现任主席 French Hill 延续了这一势头，推动包括《CLARITY 法案》在内的相关立法（尽管目前仍在参议院受阻），并持续就数字资产与资本市场现代化举行听证会。 2 z$ `4 K( B Z' R5 F D3 `! q F1 O& E4 I/ L" [! X 如果民主党全面胜出，会发生什么？ 8 @" S8 J( g8 r& ^7 Y7 X$ n- e1 W在美国国会，多数党掌控所有委员会主席席位，没有例外。$ b8 V3 O) Z! _" N
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如果民主党拿下众议院，他们将主导所有众议院委员会；如果再拿下参议院，他们也将掌控参议院所有委员会。而在多数党内部，主席通常按资历排序产生。 _0 d, e: _( e: i. N! m 0 M' D6 w& k4 J, k7 t3 n/ H& e在众议院金融服务委员会中，资历最深的民主党人是 Maxine Waters；在参议院银行委员会，则是 Elizabeth Warren。众所周知，这两位议员几乎反对过所有主要的加密法案。Warren 在《GENIUS 法案》审议阶段曾以威胁国家安全为由提出反对，而 Waters 则将其称为一场全面的加密骗局。 - Y: F, H+ p8 O+ V! |1 V. ? 6 z+ ]' f* ^) @/ s" Z( h2 q: G更关键的是众议院的机制：一旦党派控制权发生变化，所有小组委员会都会重新洗牌。多数党不仅能决定席位比例，还能影响新人分配。届时，Waters 将对金融服务委员会（HFSC）的成员构成及其下属小组委员会拥有重要影响力，包括数字资产小组的负责人选。虽然她无法单独决定所有人选（党内领导层和党团也会参与），但她完全可以将整体结构引导至更符合其立场的反加密阵营。2 d, u! A1 t) V3 m# q% T+ y
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而事实上，当前民主党在 HFSC 的成员构成本身就偏向对加密行业持批评态度，例如 Brad Sherman、Stephen Lynch、Emanuel Cleaver、Sylvia Garcia 等人。尽管也存在支持加密的民主党议员，如 Jim Himes、Bill Foster、Ritchie Torres、Josh Gottheimer 和 Vicente Gonzalez，他们可以在一定程度上形成制衡，但在 Waters 担任主席的情况下，他们并不掌握议程设置权。5 x3 x% Y* k9 |: o2 X
5 A# W+ p" Q2 c z' F3 S8 G 参议院的情况：略好，但仍受制约 ! _+ p5 V t' P, F参议院银行委员会的格局相对没那么糟。如果由 Elizabeth Warren 出任主席，委员会内部将呈现出一种混合结构：既有相对支持加密的成员，如 Mark Warner、Ruben Gallego、Angela Alsobrooks，也有明确反对的声音，比如 Tina Smith，以及一些立场相对摇摆的议员。" f# m; c, n( R( J$ k/ U
5 v4 {% p' i8 D2 Z这里有一个边际利好：如果民主党拿下参议院，那么在 Stand with Crypto（SWC）评分体系中表现较好的 Gallego，很可能会执掌数字资产小组委员会的主席职位。虽然 Warren 依然掌控整个委员会的议程，但 Gallego 至少可以在小组委员会层面，为支持加密的声音争取一定空间。' t) ?% F |, n9 c4 ?+ _; B