困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

% z) o( X* {6 b! E$ _9 C. v0 p

" i6 y& F- C0 z3 v% h* p


1 v5 K! y* ^: G, c+ t% l# h' A
" e* Q" L; L; X8 v: o9 B$ M
: V4 v: I. P9 [　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经

2 `/ r/ i% p5 G; ^8 f) a% |) \' Q9 _
赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。

　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
" `  N; n7 H. k) v4 U% T: V
& R! e- ^* k4 c7 S8 _一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；

大多数是 2020 年后入场的群体；
8 l" K+ }1 |9 m4 @9 F5 a4 W+ P  X
5 |, F7 I* m; m+ k% H7 W! M还有过去三年新加入的链上用户。

　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

7 D$ M- F& E+ ]' v5 V! ?2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。
1 s& T) f% p2 `" b4 x9 |' j
2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。
3 R5 l- L" O/ f8 o- i) a
近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。

9 n" h) C7 v4 j
# ~' U( ?8 \/ E" H. x3 B  Z
$ N+ w5 v- m, L4 W2 z

加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
! W' Z8 |, E) q) p+ r% s/ k
　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。
5 Y, g) G5 u- q7 K
6 v: o" q# C: p6 v7 Z8 G　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

( G" u4 _9 T- |1 k0 V  s) n& ?　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
! G' E) N$ h/ u
　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
. w& V, Z  ]& l. K% n# u
+ Q# ]6 x3 ^; D" P它们都是首先由主体间能量驱动。

% o( S! |2 F  L$ n6 t& Z　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。
  Y, l1 ^5 Q( ~# @# p. V+ F
8 ~- \, a' x3 W. H1 A+ c7 q1 `　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
2 N4 e( b  P9 A! T4 P! T) [, |4 c. E, l
　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
+ Z1 W2 L- D6 n9 H
+ w/ z) R4 a+ I2 m8 T　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。
  Z7 b* F9 O. {. }' J: Q# d

5 J. A* Z. R: w  q+ `+ u

# H. E- b) B, F3 r
" t0 E9 ^' r) K* Y6 a, \& F加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
* P3 d# Y% r! Y, b& P7 }
2 K8 l6 o3 z6 e8 ^　　具体表现为：

8 H0 d; B2 F9 g* k# i7 t% N人们因价格上涨而购买代币；
1 M# i) T/ ]6 ^  q* y
价格上涨成为成功证明；
' l! M+ e! U# O& t' U1 n" v
! L* v. L; q# R' E# ?" Y成功转化为营销素材；
/ Q( ]  s. e. g, [- g' U& n. I
. A2 h5 m9 u9 t. `8 l营销塑造叙事；
, d9 u# _. b/ ~' n
# A# V% `; j0 ^0 R叙事吸引更多买家；

更多买家推动价格进一步上涨。
. }3 B4 J/ l( C7 V
/ X2 m( d% \0 ?, z3 ?* F" s7 Q　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

Memcoin 的驱动可能源于文化；

$ h1 H  `3 {2 C$ B$ \% UDeFi 项目可能源于收入；

. u) u6 c! D8 z$ RAI 代理可能源于技术。
: k% |& F1 f7 l! y! q0 a
" A) [: h$ O, h+ c　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

  o$ A8 ~! K# L2 \- B　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
  V! e3 q# h9 l7 U6 y
　　这时博弈呈现不对称性。

　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
1 @9 @. \" z6 T, B/ c& {, j
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
3 F2 ?9 k' ?* A4 Q1 p* Q& M
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。
2 w; J; ~, I% s3 I2 X
/ E' \, f0 \, g, e　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。
. n" W* G5 ?  Z
  U) }9 E0 I8 F2 M' s1 S　　所以，你要始终知道：
% r3 n; s8 y, ]8 P# c
& Y' @7 @/ R4 h( V7 a7 ^自己处于哪个阶段；

正在参与何种 ‘现实’；
2 }" [: _' y! ?
认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。
- t/ E- m( V5 N4 ^) ~. J+ i$ e( X
　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
+ h, y! R) z  C; U$ c: |


$ m# S5 g3 q# V/ V

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了