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你知道吗？ Coinbase Custody（而非贝莱德）持有 IBIT 中 BTC 的私钥，将客户资产安全地离线存储，并由商业保险提供支持。! J& r" w( u+ f0 T
2 x) k# B7 Z7 o3 S2 d6 c1 `
2.为什么贝莱德在 2025 年大举押注比特币？
% d2 D1 [* \' O7 t% |7 [' C贝莱德的大规模配置背后，是其战略视角的转变：它已将比特币视为长期、多元化投资组合中的合法组成部分。
, O" Q- }) V" O9 l$ R
0 I0 M! U& A# z* }$ `贝莱德的比特币战略6 b' S( u, x8 z8 B5 m
贝莱德的内部论点是：接受比特币的波动性，换取其潜在的上行空间。通过 IBIT（iShares Bitcoin Trust），他们押注更广泛的采用将逐步稳定这一资产，改善价格发现、提升流动性并缩小买卖价差。8 { P* A' d+ a
6 o* l% P3 U" D4 H4 V T" l+ p* L在他们看来，比特币是对货币演化与数字资产基础设施的长期押注。这种来自全球最大资产管理公司的理念，向同行释放了强烈信号。它将机构对比特币的讨论从“是否要参与”转变为“应该配置多少”。2 @7 {& |6 J5 Q
& K. x, T. z, j. \4 Z' {8 {机构积累比特币的投资逻辑
* _6 S% U. @" M贝莱德在 2025 年看好比特币的几个关键因素：
. w' @* i" F/ J5 E% R% T8 X& D" k# p" `8 o) _+ ?0 {
稀缺性设计：比特币总量上限 2100 万枚，且通过减半机制控制增发，稀缺性与黄金相似，但背靠数字架构。部分估计显示，大量现有比特币已遗失或无法取用，使得实际可流通供应更为紧张。5 Y7 c8 g0 j+ J$ m0 c. x
. p# ?3 y* x& ]* Y美元霸权的替代品：在主权债务膨胀与地缘ZZ碎片化的背景下，比特币的去中心化特性提供了对法币风险的对冲。它被定位为一种中立的储备资产，抵御ZF过度干预与货币操纵。' F& D$ L: Y1 t$ S& o @
) `* u m3 W, z+ M数字化转型的一部分：贝莱德将比特币视为宏观趋势的代理指标——从“线下”到“线上”价值体系的转变，涵盖金融、商业乃至财富代际转移。他们认为这一趋势受到人口结构的“超级驱动”，尤其是年轻投资者影响力的上升。
$ }2 n1 N5 c* b1 t' {& _
* }+ ^% m; l: Z8 D- g这些因素组合起来，使比特币拥有传统资产类别无法复制的风险收益特征。贝莱德的表述是：比特币提供“额外的多元化来源”，为其进入主流投资组合提供了有力论据。9 @6 j6 w% \' k: c: x; _' g: Q
$ w9 O# `7 i# z V& T贝莱德的加密投资组合整合
' s2 d* x% a( u) |2 t, H贝莱德主张采取审慎策略：在传统 60/40 股债组合中配置 1%~2% 的比特币。听起来比例不大，但对机构级投资组合而言，足以产生影响，并让保守的资金分配者逐渐接受比特币。9 P# [+ u+ L4 f# W) ^9 g$ y% O% _0 F
, q# k: J! U" k$ g* s; y
他们还将比特币的风险画像与高波动科技股（如“七巨头”）作比较，以展示其在标准投资模型中的合理位置。* A' P; z3 x2 z+ Q4 ~2 ^. R, ]
1 Z8 h1 `4 \, f5 w+ r K有趣的是，IBIT 内部比特币交易过程中产生的意外副产品（“尘埃”）里，包含了少量其他代币。贝莱德通常会将这些代币单独存放，或捐赠给慈善机构，以避免税务复杂性。
5 R# R# E0 j# S+ \0 l+ [; {. I4 [) w3 T
3.比特币 ETF 的市场影响
0 z7 Z% i+ ?$ x0 p v5 W, S贝莱德通过 IBIT 持有超过 3% 的比特币总供应量，这成为比特币在认知、交易与监管层面上的转折点。
m6 h7 x/ n, t$ M2 Z! L
; P/ R, \2 `/ f比特币历来因波动性著称，这源于固定供应、情绪波动和监管不确定性。过去，因市场流动性较薄，大额交易往往造成剧烈冲击。而随着 IBIT 吸收数十万枚 BTC，问题在于机构资本究竟会稳定市场，还是会进一步加剧市场复杂化。
J8 e& Q) D: e) B' O6 H! g" e
# h4 X! y9 H- k0 j1 }ETF 模式的支持者认为，机构投资有助于降低波动性。像贝莱德这样的受监管机构参与后，比特币将变得更具流动性、更透明、更能抵御异常波动。( F! d' C, U& L3 N' w$ N4 D
( f" x# F' \! s: h4 w
贝莱德也明确表示，更广泛的参与能改善价格发现、加深市场流动性，并最终促成更稳定的交易环境。7 P" f+ W0 c3 L; z* \4 ^9 N
4 u1 `0 |" n% |! C, v; y但批评者（包括部分学者）警告，大规模机构参与会将传统市场风险带入比特币：如杠杆交易、算法触发的闪崩，以及通过 ETF 流量进行的价格操控。: q( [8 d8 Q: e) R2 O
" J4 \2 y: J) B# N2 e4 i" E( F换句话说，比特币的金融化可能是用另一种波动（系统性、杠杆驱动风险）替代了原本的散户驱动 FOMO。而且，随着 ETF 影响力增加，比特币可能与其他金融资产的相关性增强，削弱其“非相关性对冲”的价值。
& a, T8 S2 B7 k& s( _+ g# o+ z: A. i9 P: d* r( g% I" s5 {
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贝莱德这下是真敢下注，看来对比特币的信心不是闹着玩的。 |
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