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加密货币市场可能会像旋风一样,但如果你仔细观察,就会发现这几年中的每一年都有不同的故事。2021年是一个繁荣和创新的时期。2022年,8 t- V9 I9 T' Q& h, R
: w6 ]5 }( W9 ~' }, S& f, j! s我们看到了投机泡沫不可避免的破灭。2023年的叙事自然而然地变成了逆风:去杠杆、资本外流、用户转向其他地方以及监管审查的加强。然而,随9 K0 F6 S2 [9 [$ f2 b& m
+ g5 ^6 L8 c$ b$ ?3 L3 e3 W
着2024年的到来,这些逆风开始变成顺风的迹象初现。现在,当我们展望2025年时,今年可能是许多顺风推动该行业进入加速增长阶段的一年。% [% [- ^! h4 G* u( @ D; T
ZZ和监管变化
+ J, t! s: i( e. Q! \3 e* f8 W! F, I K, T7 J
数字资产的ZZ和监管格局正在发生范式转变。加密货币已成为美国ZZ中的关键力量,我们认为“加密投票”在塑造选举结果方面发挥了决定性作用。
; t& G3 A8 i( ?; m. X. n9 {
- w F- ]4 j" _4 C6 g( d- Y从数据来看,数字资产行业可以说这是摇摆票,就像资本堆栈中的“支点安全”一样,可能对未来发展产生不成比例的影响。这种转变不仅仅是ZZ舞台;
) }# A& }% M8 F* e
) O v7 r0 N5 ?* V在短短几周内,它已经证明是实质性的,为促进创新和创业活力的更清晰规则铺平了道路。# p! ^( l$ U4 C! e4 k
- I. {) B& c( {* H这种监管明确性早就应该实现。该行业一直在要求制定明确的规则,并欢迎合理的监管。如果没有它,该行业就会陷入一种自相矛盾的局面:像memecoin0 [7 V3 R! c/ S* Y3 W% b o2 u9 q
4 L3 _2 o) w5 |& y这样无法创造价值的项目几乎没有遇到阻力,而那些旨在打造有意义的产品并带来真正价值的项目往往受到抑制。我们相信,新的综合立法框架将扭转这
! x* [/ ^4 z6 P8 B# D
% ?' A) h; n8 W种动态,创建一个奖励创新和价值创造的体系。
% v# X! ~+ L& |0 N# ?, ~3 C; F. F* T; n6 [! s0 q6 A' g$ Y
资本流动增加
. p6 `! D( Y6 K) G' u; r$ ]比特币ETF取得了巨大成功,吸引了超过350亿美元的净流入,管理资产超过1000亿美元,成为有史以来最成功的ETF。值得注意的是,去年比特币ETF的流
/ u) ]5 [: A/ D1 \* \" M! F# `. e) Q* s. A+ K; {% X8 [! |; h
入量甚至超过了第二大知名股票指数纳斯达克QQQ。
% a7 x& y5 y$ }' E2 B- l( p/ @6 k; i

1 Z1 U! m( H9 y# x1 |
6 R( y: }$ Z1 ?/ x# j; ^我们认为这只是一个开始,并预计将会有一系列新的 ETF 推出,包括支持质押的以太坊、Solana 和多资产产品。资本市场也在开放,华尔街银行积极8 B6 f9 `) A9 X5 J; d* |
2 t/ p: J8 N* K: u- ~) s( g推销加密货币公司,期待一系列活跃的活动。这种新的资本流动和投资者教育将继续推动该行业的发展。9 s; F* p9 g( _: I/ Q( K0 ~
/ v9 l$ @# w x基本面改善$ }' L& V, i' D3 P4 |# H
3 z# p8 S$ ]3 O8 y! D/ U5 x加密行业的基本面强劲。L1区块链的实际经济价值捕获(相当于收入、交易费)现在每年为60亿美元。链上应用产生的年化总收入达 100 亿美元。用户
- {$ Z7 T3 E4 g( I {7 z# o2 ~8 |3 A( H: ?' @
参与度在本周期也创下新高,每日活跃地址徘徊在1700万左右。正如我们过去所强调的那样,稳定币正在成为加密的“杀手级应用”,链上转账量和供应量% m9 S( N7 b3 P
$ s6 i8 A0 @4 J9 k+ ~9 v. n达到新的高峰,证明了其作为支付和储蓄解决方案的实用性。& d7 |: g, o3 L% ?) {* P
: s. L) a; l0 Y: q0 v( Z6 u
5 \. ` c& I: b# C2 i

4 g6 T ~, f, \9 a; ]2 ?& o' Q! J( V. T0 w! S6 v4 Z. @) a4 u
我们相信基本面最终将推动价格,并且这些指标的改善(无论是在宏观层面还是在项目特定层面)都应为持续增长奠定基础。
6 p8 _2 w0 K" u
; m* a2 k- `# }3 |( a合理的政策和商业实践
# X8 c: F0 p, e' \: a$ c4 s7 ]/ Q- Z8 K* d
监管透明度的提高可能会释放长期受到限制的创业潜力。这个行业一直处于这种模糊地带:如果你发行一种显然没有任何价值的代币,这是合法的。但- l: L' g" C9 i* ~9 x' m/ d
. d* W( y/ T" w8 Q8 u" N如果你试图创造价值并将其与你的代币挂钩,你就会被关闭。这与正常运转的社会背道而驰。资本主义建立在适当的激励机制之上,我们相信我们正在& r- Y$ o+ {* J5 }; N
7 i) U" m2 R" d! }6 ^
回归理性的商业实践。$ `# a1 ?7 D- P% W6 ]
$ O) D, G2 x' [$ t: [5 H
我们的新总统表示,他希望美国成为“全球加密货币之都”。这意义重大,因为过去几年,我们看到该行业的人才、资本和创新纷纷流向其他司法管辖区。
( f9 o7 z' u0 @: X1 F% A k" L) \+ L8 V
创新追随企业家,我们现在正在与许多之前离开美国的人进行交谈,他们现在表示已准备好回国。& \2 D7 P3 |/ b; ~& A2 z; {
- e$ |; x, g1 J8 U! l# P& i z白宫人工智能和加密货币沙皇职位的设立尤为重要。这项任命将加密货币与人工智能并驾齐驱。当你意识到这将是未来几年全球增长速度最快、最令人
0 S' s. l' c, a9 `+ N h" h9 `7 y5 ~/ y2 ~5 U
兴奋的两个行业时,这是有道理的。
. h6 B. D. N! O/ y! L& `1 t) K# Y b$ }* r! f4 ^2 U
宏观顺风和未来之路6 S# N! P& q, _" t& I
! }# W4 `9 _) K) k* e
尽管对利率和宏观数据的担忧持续存在,但退一步来看大局很重要。美国经济依然强劲,尽管短期内利率可能会维持较长时间,但总体趋势是下降的。
% ]0 M% V2 w) y% _1 b
+ q2 D4 M \1 G1 Q' A3 g5 k与此同时,美国和天朝的财政政策都在放松,增加了全球流动性。9 v c& |+ e, p% {, m
! ]6 D x" _% p
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