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你知道吗？ Coinbase Custody（而非贝莱德）持有 IBIT 中 BTC 的私钥，将客户资产安全地离线存储，并由商业保险提供支持。
5 V7 k; j& E5 T/ `: v8 @% q5 o% r" f0 k5 q
2.为什么贝莱德在 2025 年大举押注比特币？- _! P: U9 n9 ]& v! n5 R
贝莱德的大规模配置背后，是其战略视角的转变：它已将比特币视为长期、多元化投资组合中的合法组成部分。. l9 f( s+ T& B3 }0 Y# S3 I
4 b- l7 Z; a) V% W, F2 A7 G
贝莱德的比特币战略) q0 O% a, c: W7 D% S
贝莱德的内部论点是：接受比特币的波动性，换取其潜在的上行空间。通过 IBIT（iShares Bitcoin Trust），他们押注更广泛的采用将逐步稳定这一资产，改善价格发现、提升流动性并缩小买卖价差。
9 @ b' B* i+ H J% J1 t& W& {6 @1 ^7 p! y/ Q v2 f: p! l
在他们看来，比特币是对货币演化与数字资产基础设施的长期押注。这种来自全球最大资产管理公司的理念，向同行释放了强烈信号。它将机构对比特币的讨论从“是否要参与”转变为“应该配置多少”。0 ^; m: }- U9 t7 h
5 H* l5 Q1 J( `( i
机构积累比特币的投资逻辑0 t/ `- F7 j' R, Z
贝莱德在 2025 年看好比特币的几个关键因素：
6 N3 M) C- [ {7 ~
# i# ~: \( Q0 n8 S稀缺性设计：比特币总量上限 2100 万枚，且通过减半机制控制增发，稀缺性与黄金相似，但背靠数字架构。部分估计显示，大量现有比特币已遗失或无法取用，使得实际可流通供应更为紧张。
& M7 a7 i1 N% t1 \2 Q) c$ {9 R) m4 V+ C/ ~! i1 d% G6 h9 J
美元霸权的替代品：在主权债务膨胀与地缘ZZ碎片化的背景下，比特币的去中心化特性提供了对法币风险的对冲。它被定位为一种中立的储备资产，抵御ZF过度干预与货币操纵。
0 f. M3 p; h, j7 q$ f* L4 ?. }4 a; [+ w7 z' b
数字化转型的一部分：贝莱德将比特币视为宏观趋势的代理指标——从“线下”到“线上”价值体系的转变，涵盖金融、商业乃至财富代际转移。他们认为这一趋势受到人口结构的“超级驱动”，尤其是年轻投资者影响力的上升。8 Q7 A! m% j; |. Z
! U8 _; c5 }% w2 I A- n
这些因素组合起来，使比特币拥有传统资产类别无法复制的风险收益特征。贝莱德的表述是：比特币提供“额外的多元化来源”，为其进入主流投资组合提供了有力论据。
! P! Y* m# L7 B+ {2 [5 X9 ~ Q! Y0 ~+ s8 N# k i
贝莱德的加密投资组合整合
5 h4 {$ l4 I4 y, h, M贝莱德主张采取审慎策略：在传统 60/40 股债组合中配置 1%~2% 的比特币。听起来比例不大，但对机构级投资组合而言，足以产生影响，并让保守的资金分配者逐渐接受比特币。
$ M% B. ~/ T7 |9 S( o5 G: o) }( P6 F
他们还将比特币的风险画像与高波动科技股（如“七巨头”）作比较，以展示其在标准投资模型中的合理位置。3 V+ Q2 w9 p, Y6 Y1 P
5 ^* K. Y7 M$ S9 I* ?
有趣的是，IBIT 内部比特币交易过程中产生的意外副产品（“尘埃”）里，包含了少量其他代币。贝莱德通常会将这些代币单独存放，或捐赠给慈善机构，以避免税务复杂性。
) Q$ T$ d7 v l. H) J
" M! d l% Q; j$ ~3 j- A3.比特币 ETF 的市场影响- \1 u8 }1 \) E; ?
贝莱德通过 IBIT 持有超过 3% 的比特币总供应量，这成为比特币在认知、交易与监管层面上的转折点。
( R6 s# @, G' T b
- Q! O( E( _0 r; ?% M8 F2 \比特币历来因波动性著称，这源于固定供应、情绪波动和监管不确定性。过去，因市场流动性较薄，大额交易往往造成剧烈冲击。而随着 IBIT 吸收数十万枚 BTC，问题在于机构资本究竟会稳定市场，还是会进一步加剧市场复杂化。1 p8 P$ ?6 B- p N
" @: s" B) r, x( C( @
ETF 模式的支持者认为，机构投资有助于降低波动性。像贝莱德这样的受监管机构参与后，比特币将变得更具流动性、更透明、更能抵御异常波动。! G7 M4 l f0 R" c$ I8 `% v" z8 s
3 k% R+ u; V% C( O+ l4 q% K贝莱德也明确表示，更广泛的参与能改善价格发现、加深市场流动性，并最终促成更稳定的交易环境。+ _; B' D" L Y. F* O3 Q
4 B( n: d" l( |8 s/ b但批评者（包括部分学者）警告，大规模机构参与会将传统市场风险带入比特币：如杠杆交易、算法触发的闪崩，以及通过 ETF 流量进行的价格操控。
* o, T9 Z6 _7 J1 p0 n" G
( ~$ E# Y& k# @- C6 z, t0 g换句话说，比特币的金融化可能是用另一种波动（系统性、杠杆驱动风险）替代了原本的散户驱动 FOMO。而且，随着 ETF 影响力增加，比特币可能与其他金融资产的相关性增强，削弱其“非相关性对冲”的价值。
& Q7 U0 R1 t: \% I
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贝莱德这下是真敢下注，看来对比特币的信心不是闹着玩的。 |
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