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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容： 1 p1 @5 `' R! c, O' l$ K
什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
# w' U/ m0 G$ J# q, P" {: p
一、什么是稳定币？. z1 m2 y' k+ k
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 : Q3 t Q' U/ l; O$ K- F3 ]" T
6 \1 }. j3 j; M$ v7 Q5 L% M二、为什么使用稳定币？
( Q6 I; o# a7 R& z稳定币的优点很多： ) U& ^0 o( t9 k& ?! {0 g
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
6 ^7 H1 j0 J* S) M0 V( F1 R
一个设想方案 ) Z3 n+ }) `' v+ ^! W/ @. o
在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。
+ m' m+ Y2 r& j3 Z/ ~- b
4 f ~4 Q# R8 |9 [; ~6 n三、稳定币的类型
; v; ~2 @( D' i) Z并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。 1 O: F( z) ?* H! Z+ i% w/ r0 x8 _
1） 法币背书8 E1 b- T/ }+ I+ Y6 Q6 Z- P
这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。
# l- P2 a) v, p! @1 ?$ K3 b1 K/ V
9 V" L! H+ a3 f5 {( m: k1 Ja. Tether (USDT)
F; i" P& y- z9 L! l( a, I这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。
3 ~" X. L0 H; b% q# s# V 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
/ t9 o4 k7 v9 j) z
  b. USD Coin ($USDC)
$ K) k' i+ T! y$ y3 X& j, \
它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。 # Y- q* H# Z; t. ?7 P
 c. Binance USD (BUSD)
, Y% R- T8 Q, ~" Z) [! l+ ?& mBUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 1 q7 Y% L8 H! C. U; q7 N& y
 法币背书的稳定币风险
* ?! m2 ~; Q% J5 u
一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
" z6 P2 v( R0 Z( L8 f我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ & U5 q, O; l9 t: [ o0 }
! O- H3 T! I6 B( {1 @- M2） 以代币作抵押的稳定币6 x' @: i+ O# p0 @! D) b
我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。 1 ?* Z2 E9 t0 [( p% K6 K6 Z
 a. MakerDao DAI
! N1 D: n! j( Y/ e8 @* j. }6 ?% m最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 5 \) ?; O0 x8 _$ u @; D' d
 b. Abracadabra ($MIM)
( N6 d5 C$ N2 e- _3 {, j
它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。
6 o: O7 M. p# \" [6 e 以加密代币作背书的稳定币风险
: c5 _4 w# t q0 d4 f8 j它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。 - O3 i3 F% \! M0 O2 i q
3）算法（铸币税）稳定币
K& ~8 h `) y8 }它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。
! I1 N- v" L; d; q「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。
& a% J5 V6 U1 ?. l! f$ i$ F) f2 w. s4）部分抵押算法稳定币
, E( N5 W! H$ w5 a2 X这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。
7 n) r+ Y e) ]7 p$ }( r* r3 M6 J1 ]/ b3 ^- _其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。 4 N0 x- K! u8 e% L( f/ O0 T1 r
 FXS 的效用（Frax 的治理代币）
. ?! E0 r) K; {! h, w# x& _
% v3 i- a) D D8 b; V. b因此，大量的价值会累积在 FXS。 7 o$ b0 R: p; O- |6 Q
V7 t6 H8 @& h" a. P! Y# [稳定币的未来2 w8 }0 u) i K) c+ V
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。 + a% L1 T2 E5 c
新兴稳定币
$ }8 p( ^* `- }% U+ t- a. a3 pUSDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
: f7 f/ S$ m. B: b" k: d
四、涉及的风险9 ~7 K: ?9 v# R& i' [
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
/ x" g6 h& Y8 [9 f4 P8 E* ]始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。
; o4 G! A3 e: y+ F% q. G3 A2 D五、我的建议
& [) y1 G7 e5 W5 i. V' S/ I' P
2 k- W3 q# k4 P G; z稳定币排名
" x+ J% j5 o. g3 X这是我个人对前 5 种稳定币的排名：
+ M- i/ o1 H, _0 L; @$ ] u3 X/ L! ?安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
. A+ h" ~- ?4 V2 H( {USDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开：
# s$ O7 {1 @3 @# G7 o; l; k+ T- j' y 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
8 W" W' E! s9 `8 z% V! V
谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。
: }$ j1 a3 ]$ ?# E$ Q( r格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。
3 u8 i2 S! z0 c9 d$ [. J! b+ f我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！ - ?5 p( G5 c) V V9 l3 [
来源：金色财经 |
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