本轮周期区块链行业到底发生了什么（转）

关于VC

- 上个周期节奏正常的VC都赚钱了。

0 a9 h: @  a' y6 o$ {3 O- 这些VC在本周期都3-10倍扩大了基金规模再次融资，导致手上资金过多。

- 但好项目又不够多，为了花出去钱，只好增加轮次融资抬高估值，甚至拿到并不需要的资金。

7 [9 G$ j' J2 j( ?& F+ {- 三年前已经失败的老项目也能出来重新融资。
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  R, L7 I8 {% f- y- X- 这大幅提高了好项目的VC成本和币民心理预期。
) q" M0 c5 r2 x" O
- VC和项目方都不傻，本质变成了割LP的游戏。项目投完后发不出币，开会时尴尬不已。

- 好不容易有一个好项目发币了，赶紧PR，6个月或12个月后解锁即卖币，未解锁也得套现。

- i9 o) o) }) E- 总之，VC不赚钱，LP最惨。
& A0 q. \8 }" ]( L( u
0 H9 g$ ]  i/ c3 {  ^7 f关于新项目
3 S$ ^9 H5 }1 [( U+ D
- 成熟创始人做小项目或大项目投入的时间相同，卖币也是一样卖，所以他们只做大项目。
$ u, x) @& C1 E- V
2 W6 M) T: _9 U) X( m- 大项目 = 高估值 = 基础设施（infra）。

& b4 o3 ]9 s3 c, ~  w: P- 基础设施项目扎堆出现，但没有应用或收入，只能自补刷量。
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  ^, V: l  [  ]- l- 自己的钱从VC那里来，反正是免费的。
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) F8 v. k" P3 x+ C  R- _% w7 x- 明白了上币开盘Playbook，目标是开盘卖币，高估值开盘卖出最少的币，换来最多的钱。

- 开盘买盘枯竭，但还是要卖币，不卖币不可能。
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- 一个币开盘后买盘结束只能跌，通常1-3天，基本撑不过三天。

- 之后制造波动继续卖币。如果市场好，偶尔上涨，然后继续卖币。

- 总之，做项目的第一性原理是卖币，极少部分项目创造价值或靠协议收入。
- c. h2 R1 g! p4 D$ g7 o7 }0 d7 D
' Q7 a1 X: D4 d, j! z% D- 部分刷量项目实际上是假用户项目，上线即归零，没有任何交易量，市值毫无意义。

关于老项目

- 死透的项目用三年前投的优质Cap table再次融资，大部分用KOL round，少部分找基金接盘。

% L. z* g) w, g( t" @! I0 k- 为了上市，继续融资刷数据，但没有真用户和真用例。
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- 无法上交易所，只能贿赂其他交易所或DEX上币。
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- DEX上币=归零，贿赂交易所=归零（贿赂的钱需通过卖币赚回来）。
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5 F3 u/ P2 [6 Q- 总之，这类项目只能归零，因为他们大概率不会认真做了。
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5 L+ H7 s% W3 y7 O! O/ @/ e9 `) _9 |关于头部交易所

- 交易所为项目方提供链上池子服务。

- 给一个币加池子对项目是好事，所以项目肯定会给交易所钱，这是商业常识。

- 交易所需取悦的大户，符合大户利益的项目需要上线，所以LRT项目都得上。
. P( h7 v) x+ T. O
- 符合自己利益的项目也要上，有用户的、新东西的、能竞争其他交易所的项目都得上。
* S  t% ^) m2 N3 }9 w( z6 v
- 因为流动性为王，上交易所成为做项目最重要的一环。

9 I9 [# u; B5 U6 C- 交易所起到了用户教育和流动性提供的重要作用，应该获得重要地位和匹配的利润。

& Q0 P, @$ w& v. }- 那你的本金他就默默收下了。
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综上，做项目变成了创造一个虚幻的东西，不用做实事，只要能卖币即可。VC币和meme币没有区别。

+ Q; G+ s/ B4 q- S9 x: {关于ETH
! b* a% E. I! C$ K4 z
3 n7 m4 X2 b9 [7 g- 大户改变思路，变成POS，反正不是POW，也不是炒币思路，更不是入金买单思路，就是白嫖思路。

7 @0 ?" E$ Y9 Y; K1 W! @; l- 大户不参与真正的建设，不对ETH币价有直接正面影响，包括但不限于，做memecoin、拉盘优质memecoin、创造独特的ETH文化等。他们不作为。

- ETH本周期唯二的买入理由是再质押和ETF，但这与散户无关，所以ETH没有强有力的买入理由。

- ETH依然有最多的开发者、节点和生态项目，是最健壮的区块链。
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! e. j0 S" t- L& K) T- 但ETH上的项目都心怀鬼胎，想把空气币卖给散户，只为自己赚钱。
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# M; Y+ K; `# x( K- 总之，ETH上散户难赚钱。
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$ r! X! G# u6 N- }( Y关于SOL
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- 大户抱团，有大格局，了解散户的想法。
, c0 g$ J, h" j0 M
- 大户的量级是40w-2mil SOL，他们花1w SOL做个邪教memecoin或找人做memecoin，轻松无比。

- 抱团拉盘meme，做一堆小池子的memecoin，送到100-500mil。

' z9 \: @/ o/ G2 |" Z1 E- 散户看到这么多memecoin眼花缭乱并疯狂FOMO。
- f* l$ @; n# ^3 B
- KOL通过喊单赚取注意力，完成财富转移，这些币还真涨。
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- KOL形成梯度和喊单区间，Hsaka、Ansem等顶流一档，一些100k followers一档，其他一档（主要是KOC），分别喊不同市值范围的币，500mil+、100-500mil、10-100mil以及10mil以下的彩票选手。
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- 这样增加了SOL的生态系统活力，让散户给他们的SOL抬轿子。

* z3 o* |1 w4 V6 D2 I+ v9 r- 因为散户都持有SOL，自然形成SOL maxi军团，SOL flip ETH情绪高涨，忘记了SOL的回滚风险及memecoin本质是空气。
# X: A/ ^% }, |; X  Z' V
7 o9 ~* C9 P# c) n8 j0 t- SOL进入正反馈循环阶段，main character喊单，散户继续FOMO。
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- 什么时候结束？不知道。当大家对memecoin反感时结束。
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- 总之，SOL成为本周期最好的赌场和筹码，所有人都需要SOL。

判断

( W# i+ Z! z4 A( e3 K1 Z- memecoin supercycle成立，前百市值币中出现20个memecoin，大量memecoin在100-300mil之间，主要在SOL上。

- 成功的memecoin专注CEX出现。

; Q1 A6 m  ~" V$ x. o, ^' x* ~- 项目继续高市值开盘，但开盘估值显著下调，PR稿称项目方估值合理化，格局大，爱惜羽毛。
) D& t) J' C9 a4 v' W5 Z
- VC下一轮只能找web2融资，他们对行业很眼红，但与LP汇报会很痛苦。

- 不向VC过度融资（甚至完全不融资）的高质量真用例项目开始出现，使用其他更为体面的方式进行利益输送。

' ^1 Y! V) L" ^  C- p+ ?; r- 真正创造价值的审计/安全公司慢慢受到重视，优质审计成为行业的重要部分：BlockSec、Hexagate、Hypernative。

- 对于非meme项目，市场回归对有真实收入、垄断性、用例项目的青睐（希望他们能创新性地将代币和业务关联起来）。
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