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比特币价格较历史最高点下跌 25%：加密货币真的进入熊市了吗？（转）
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比特币周线图收盘价跌破 50 日均线，而 50 日均线在过去 15 年中一直是熊市的标志。- C! p- n6 u, I0 `
比特币价格徘徊在 9.5 万美元以下，较历史最高点下跌了 25%。$ \9 |: m, z3 j+ a. H
交易员们对于加密货币市场是否已转为长期熊市意见不一，许多人认为底部即将到来。. ]# y, g. g! W7 X9 d
加密货币市场今年过得十分艰难。加密货币价格徘徊在低谷，只有5%的山寨币盈利，截至撰稿时，比特币价格约为9.5万美元，较历史最高点下跌了约25%。究竟是怎么回事？我们是否已经进入熊市？ ]- i. T! H' d
3 q& l- `' o ?$ f不仅仅是价格走势。上周收盘价跌破了关键的50周移动均线，这条线十多年来一直是比特币牛熊分界线。这促使技术分析师们纷纷翻阅加密货币市场的历史图表和周期分析。
/ i* v$ v1 ~* W4 }/ q6 i. u1 J8 }+ z& h! c
每次比特币价格波动已关闭跌破这条周线趋势线，就意味着熊市已经开始（或加剧）。
/ p( p( o- j: M
% \* N, H3 b' {( l3 j* J有些交易员喜欢身经百战的亚瑟·海耶斯开始抛售加密货币那么，这只是暂时的波动，还是他们正在为即将到来的长期熊市做准备？2 Z+ E" g! K) I, \. Z* Y
! O- `9 {/ o& n% C9 H比特币价格跌破50周低点：历史如何预示？
" Z/ ]' O I: C$ q3 N8 v, {; C. b对于市场纯粹主义者来说，技术定义再清楚不过了。比特币最近两次收盘价跌破 50 周移动平均线时，加密货币市场都出现了惨烈的下跌。- i/ d& m1 E6 n& c0 k2 N: T% z* R4 g
" L, C; z7 B5 P+ \% }5 K) {3 c1 O
2018 年，比特币价格收于 50 周移动平均线以下后，加密货币市场最终从历史最高点到 12 月的最低点下跌了 70% 以上。
% Y5 @! q* V) |3 z% W: L0 @1 M6 e+ I% W4 g
2022 年，50 周移动平均线的跌破与从前一个峰值到年末低点下跌约 67% 同时发生。
* b0 m7 @- D2 @
* N$ k' t# }. J, U2 a截至2025年11月，50周移动平均线位于100,862美元附近，对交易者和长期投资者而言，它既是心理关口，也是技术关口。一旦跌破该关口，熊市往往会以经典的缓慢方式展开。- u0 @) v4 t2 m+ @! {
2 j: R2 i g0 i& q近期比特币价格走势再次考验了这些担忧。最新的周线价格远低于这一阈值，看跌情绪持续升温。
# R7 \3 T& }+ W3 c- }- \; U# d4 z
多头指出，在以往的周期中，跌破这一水平往往会导致高波动性的震荡行情（与其说是崩盘，不如说是“假突破”）。但这种规律的一致性不容忽视，对许多人来说，空头现在已正式入场。
; m9 I6 V/ m& {1 m/ H+ n( A r9 W, K
加密货币市场：结构性熊市
0 m4 `5 G$ E0 |+ u2 p3 p5 L发出警告的不仅仅是加密货币市场图表观察者。《科贝西通讯》（Kobeissi Letter）——机构宏观分析的权威刊物——将当前的加密货币调整称为结构性和机械性调整。 u( e! J" C6 P
+ }& X% Q. j) |' b5 A7 S- R过去41天里，加密货币市场市值蒸发超过1.1万亿美元。然而，正如Kobeissi所说……指出“这种下滑很奇怪，主要原因在于……”
: h5 A; _( U5 |6 m1 M1 b
/ M1 Z# P$ ~$ d6 X加密货币价格暴跌的同时，加密货币市场也获得了最高层的买入。特朗普总统宣称，让美国……成为加密货币领域的第一名是我们的首要任务。
! a! l/ |- Q6 F2 V
! N0 i& K0 O6 j. ?$ |, O- p' P9 `: p' v4 ]( W
加密货币市场价格呈下跌趋势 | 来源：X 上的 Kobeissi Letter3 _4 F4 G7 A2 y1 j
《科贝西通讯》总结道，加密货币市场的下跌“似乎是一次结构性和机制性的下滑”。此次下跌是由10月中下旬的机构资金外流推动的，并因过度杠杆交易者的涌入而加剧，导致一波又一波的清算潮。: | v& P2 g( B& F7 S$ f* n) h
N& I- E+ j- o" {3 B; O
“因此，从更宏观的角度来看，加密货币似乎正处于‘结构性’熊市之中。加密货币的基本价值虽然有所提升，但市场动态正在发生变化……我们认为底部即将到来。”& i* G$ k8 q6 L( B: _
* M) c7 k: k: b7 \: b- `
顶部尚未出现？交易者的反驳
# m. o8 p1 \& L0 D" ?8 l% a8 F, v许多活跃的交易员和分析师，如 Crypto Banter 的 Ran Neuner 和链上分析师 Checkmate，认为加密货币市场最狂热的信号（山寨币季的猖獗、抛物线式的现货购买、疯狂的散户 FOMO）根本没有出现。
) ?. o' `( i4 ~+ @) ^
! \3 p1 Y. s; z5 d他们认为牛市的顶部并非如此，并加倍强调他们的观点：诺伊纳发布:: H3 y* @% g; d3 i8 Y1 [
' ~8 B$ P5 O* x$ a$ v: R/ Q+ Q“比特币价格已经回调了25%，这在任何比特币周期中都很正常……现在你面临一个选择。你是选择在之前无数次造就百万富翁的相同条件下买入，还是为了博取关注而空头头寸？我知道自己在做什么。全力以赴。”
5 |, @, `8 M& {. {8 x: }7 R+ w- S: R8 j+ T' E B
所以，你到底是熊还是非熊？
2 }0 W, [6 w1 Q9 c对于身处加密货币市场新格局的投资者来说，还剩下什么？如果你仍然相信之前的规则，即跌破50周均线、流动性枯竭、以及本能抛售者纷纷离场，那么没错，我们正步入熊市。: [( W9 d! }( d
$ r: w8 S2 r6 [( g, M I
但从更宏观的角度来看，情况就变得复杂了。各机构正围绕新产品创新展开激烈竞争，宏观经济波动可能掩盖了更深层次的需求，随着过去四年周期性波动逐渐失去效力，市场或许只是暂时停滞，而非走向衰亡；它正在进行杠杆调整和结构重组。
! o; k0 T5 ^1 _$ S
, ?1 C' c. d# u }5 W, A由于华盛顿方面仍然看好加密货币市场，宏观分析师也指出这只是短期调整而非根本性变化，因此现在就断言下一个加密货币寒冬即将到来可能还为时过早。. l' f, K/ X: u1 s ~, L T" K3 S
! q. p0 z' Q+ ~$ `# [
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跌破50周线确实让人捏把汗，不过历史周期里这种急跌后往往有反复，别急着下定论 |
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这50日均线被跌破确实挺吓人的，不知道这次熊市要怎么收场了 |
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跌破50周线这信号确实挺吓人，但历史归历史，这次说不定只是中场休息 |
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