2024 剑指新高？比特币又涌现了哪些“牛市发动机”-转载

昨夜Microstrategy创始人Michael Saylor又双叒叕发推表示，Microstrategy 在 2 月 15 日至 2 月 25 日期间再度以约 1.554 亿美元的价格购买了约 3000 枚比特币，每枚比特币的均价约为 51813 美元。

; E5 y# `1 U/ z与此同时，比特币一路突破 53000 USDT、54000 USDT，55000 USDT，最高甚至超过 56000 USDT，创下 2021 年 12 月以来新高，市场氛围似乎也逐步回到了牛市。

在这背后，面临着新一轮减半周期走向尾声，对 2024 年的比特币而言，市场、技术等各维度究竟又有哪些新的值得期待的催化因素？又是否会推动比特币更上一层楼？
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加密世界的新“貔貅”们
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( |& P) s" W! K" {  @" P  i) s作为比特币的老屯家，MicroStrategy 对比特币的买买买早已是大手笔的明牌策略，它公开买入比特币的消息，最早可以追溯到 2020 年 8 月 11 日。

而截至目前，Microstrategy 已以约 60.9 亿美元的价购买了 19.3 万枚比特币，平均每枚比特币的价格为 31544 美元。
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& S% M9 y! Z2 i3 L# G# }" Q抛开作为托管方的交易平台，当前持有比特币数量超过 10 万枚的公司主体，除了 Block.one 和早已倒闭的 Mt.Gox，排名第三位的就是 MicroStrategy 了。

8 G! j3 }3 H/ n从某种程度上来说，MicroStrategy 已经成为接过 2020 年以来灰度的接力棒，成为新的加密货币“貔貅”：目前 MicroStrategy 的 19 万枚 BTC 稳居上市公司 BTC 持仓第一，总价值当下已超过 100 亿美元。

而在上市企业中，除了 MicroStrategy 其次便是龙头上市矿企 Marathon，持有 13286 枚 BTC，占比特币发行量的 0.063%，当前价值约 7 亿美元；而特斯拉仍持有 9720 枚比特币，价值约 2.75 亿美元，连续第六个季度没有改变其比特币持仓数量。


( ~7 L: u+ E$ {7 R有意思的是，MicroStrategy 的总市值目前为 135 亿美元，所以其持有的 BTC 的公允价值已占市值的约 80%，意味着 80% 的净资产可以理解为比特币的价值，这也就导致不少投资者将 MicroStrategy 作为“准比特币 ETF”进行配置。
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* \: o: O( Y. b$ X8 d/ d甚至往前推半个月，此轮股价大涨之前，MicroStrategy 的总市值也不过 70 亿美元，一度出现持有的 BTC 价值高于总市值的现象，妥妥“市净率”小于 1 的“优质资产”。

当然，自从 1 月 10 日现货比特币 ETF 批准之后，一股新崛起的、势头更猛的加密货币“貔貅”也逐渐浮出水面——只用一个月，9 支新现货比特币 ETF（GBTC 除外）的 BTC 持仓量，就完成了对 MicroStrategy 的翻转.


7 c7 Y/ t3 p& K% p9 w' c比特币持有排名

目前比特币现货 ETF 总资产净值为 376.7 亿美元，ETF 净资产比率（市值较比特币总市值占比）达 3.76%，历史累计净流入已达 56.3 亿美元。
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' ]* |7 \8 e8 Z* k  H& p5 V总的来看，一轮行情有一轮行情的加密“貔貅”，如今回头看，在 2020 年到 2022 年的轮回中，是灰度买入、Tether 增发被当作拉动场外增量资金的“牛市发动机”，而 2024 年以来，现货比特币 ETF 和 MicroStrategy 则成功补位，接过了推动行情的历史任务。

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8 Q$ r# P. M/ I  L. I5 Q比特币 L2 大潮方兴未艾

从以太坊及公链生态出现之后，无论是 2017 年的 ICO 的狂潮，抑或是 2020 年 的 DeFi 盛夏，以及随后的 NFT 热潮，历年来几乎每一次的业内狂欢都不再由比特币主导，甚至渐渐有撇下比特币单独起舞的趋势，直到 2023 年以来的 Ordinals 热潮，BTC 才终于不再缺席。
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$ B1 M+ [! d. s" R) _" d而伴随着比特币生态的井喷式发展，2024 年比特币 Layer2 的发展，几乎已经成为板上钉钉的主流叙事。

! V* }7 c$ p( d0 m! s( m毕竟 BTC 作为圈内最优质资产，借助铭文引流诞生的新资产形式，也注定会催生新的需求，虽然直接实现 DeFi 等智能合约场景尚存在底层缺陷，但像 Stacks、RSK等一系列泛 BTC L2 未尝不是一个突破的机遇，甚至和以太坊的耦合也是选项之一（一如当年的 renBTC、WBTC 的桥接以太坊生态）。
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因此不少人都预言，下一轮牛市中，市值前 100 的项目排名中，至少要有 10-15 个 BTC L2 相关标的，且会有进入前 10 的项目。
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从这个角度，目前已经达到万亿美元市值的比特币，已然是加密世界最大的待挖掘「沉睡资金池」，这也使得比特币的可编程性，尤其是承载更大资金与更丰富用例的 L2——譬如创建 Swap、借代、流动性挖矿等一系列应用，逐渐变得不再遥不可及，以至于渐有成为刚需之势。

Pantera 合伙人 Franklin Bi 就明确指出：如果 DeFi 在比特币上达到与以太坊上相同的比例，预计比特币上 DeFi 应用的总价值将达到 2250 亿美元（比特币市值的 25%），随着时间的推移，其规模可能在 720 亿美元到 4500 亿美元之间波动（比特币市值的8% ~ 50%）。
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* V  J! E$ y' H' J4 U比特币技术演进的潜在变量

2012 年的染色币，2017 年的 SegWit，都曾给予了比特币不同限度的拓展和新可能，并通过慢慢变成现实促进了一波生态繁荣。
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不过自从 2021 年的 Tarpoot 升级为比特币带来性能、隐私乃至智能合约方面的全新组合和可能性后，近三年来比特币反倒鲜有能被广泛关注的技术创新浪潮。

; c0 y1 ~  X# Y0 Y  ?* `直到 2023 年的 Ordinals 协议催生了新一波的比特币上新资产发行的浪潮，又吸引市场把目光投向比特币的扩容赛道，尤其是比特币技术层面的讨论声量也开始重新加大。

而 2024 年开年至今，如果说最近比特币技术层面有什么值得关注的新动向，无疑就是 RGB 以及底层闪电网络维度的发展创新。
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' @4 R6 \  `6 K作为 2018 年就提出初始概念的 RGB 探索方案，其正式可用版本预计今年 4 月才正式上线，其本质上是一个适用于比特币和闪电网络的可扩展且具备隐私性的智能合约系统，旨在将比特币网络的安全性、闪电网络的效率和自身的扩展性都融合起来，给予了它们最大限度的拓展。
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简单理解的话，就是要将比特币“电子货币”的初心发扬光大，允许 2 个人像进行纸币交易一样，纯粹地实现 P2P 的加密隐私转账。

8 ?4 I/ Z, ]2 h0 D; h  e  P% ]+ X当然它的体验一般，只能两个有交易意向的人才能进行转账（以保证匿名性）——也就是说要给其他人转账，甚至要先得到对方的同意和确认，双方基本要同时在线；其次由于合约状态无法全局可见，RGB 也无法承载那些涉及多人的用例场景。

: ], o' D; f! {前不久 Nervos 基于原始 RGB 协议推出 RGB++ 方案，它尝试将 RGB 的资产状态、合约发布与交易验证，委托给 CKB 公链来进行，CKB 充当了第三方的数据托管与计算平台，不再需要用户自己运行 RGB 客户端。

总的来看，目前闪电网络的生态已经逐步发展起来，OmniBOLT、Taproot 和 RGB 都已经蓬勃发展或即将落地，无论是新资产发行维度还是扩容维度都有不少值得关注的新变量出现，且大都沉淀良久，因此 2024 年很可能又是比特币的一个“技术演化大年”。
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小结
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目前据第四次比特币减半的时间已剩余不足 2 个月，预计为 2024 年 4 月 21 日，届时区块奖励将从 6.25 BTC 降至 3.125 BTC。
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* F6 R& v1 m1 d) L
- c* S* e* s) B8 P+ j从这个角度看，目前 ETF 持续资金流入、MicroStrategy 买买买、RGB 等技术生态不断演进，叠加减半事件，至少接下来两个月，比特币有可能会在多重利好下有多层“安全垫”的保障，即便会重演减半前后先大幅回调的可能，也可以起到一定的对冲作用。
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4 R8 v" ~# z% L& A) h! i! `& x* G不过，此次减半的脚步声虽然越来越近，但比特币的各维度扩张明显几乎都迎来了全新的变量，甚至一度压过了减半的关注度，至于这些新变量们最终会把比特币导向何处，颇值得期待。
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