下一个虚拟货币ETF会花落谁家？每个时代都会有每个时代的比特币。（转载）

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下一个虚拟货币ETF会花落谁家？恭喜比特币ETF获批。这是一个划时代的事件。这意味着进入虚拟货币正式进入了养老金的资产范畴之内，未来美国401k养老金可以顺利投资比特币。回顾我前面几篇关于比特币ETF的文章，我对于比特币ETF的获批的观点是：获批只是时间问题。伴随着CZ的判决，比特币ETF的获批，一个区块链的合规时代将会开启。

这两天对于SEC和Gary Gensler的非议非常多。虽然大家确实已经等的太久，我们也得理解SEC和Gary Gensler：处在他的位置上，他必须承担重大的责任。在MIT任教期间，比特币与Gary Gensler并没有太多的利益纠葛，因此他可以置身事外，坦诚交流对比特币的喜爱。但是处在SEC的主席这样的一个关键位置上，他就不得不考虑他的表态可能的影响，以及他的决定会产生的重大市场波动。所以最后他虽然投票支持，构成了SEC投票委员会的关键一票，促成了3：2的关键胜利；同时，他也要反复陈述他所担忧的风险，希望大家不要过度参与投机。实在是因为这个决定未来所能发生的影响过于巨大，并且不可预测。潘多拉魔盒，由他的手来开启，瞻前顾后也是情理之中。

但是SEC一定会批复的，因为比特币已经代表了绝大部分人的利益。SEC更像是一个尽责的守门人。这个守门人的工作非常重要，但是他还是为了主人的利益服务。只要足够的时间，让支持比特币的力量膨胀到临界值，那么SEC的批复就是水到渠成，瓜熟蒂落的自然过程。

虽然比特币ETF获批，仍然有必要这里谈一谈比特币的问题。比特币本身的分发是公平的，但是比特币本身在时间维度上是不公平的。举例而言，一个90后是有可能在比特币只有几十美元的时候就囤积大量的币，而一个00后，拥有一个比特币都会是一个艰难的任务，因为价格已经上涨了几千倍。我们应该认同一个事实：每个时代都会有这个时代的比特币，如同每个时代也都会有这个时代的机会。接下来，我们和机构都必须要面对的一个课题是：挖掘下一个比特币，或者准确的说，下一个登录美国ETF市场的虚拟资产。

几个判断：

1，下一个比特币etf大概率会出现在无预挖，无团队分配，公平发放，完全去中心化，代币持有分散，而且已经有足够长的时间积累的PoW项目中产生。比特币趟出来的这条commodity ETF的路，证明行得通，并且有理可循。未来PoW项目登录美国ETF的市场的步骤是：登录CoinBase，在CB上交易足够长的时间，之后成为美国足够多的机构持有和交易的品种，最终登录美国ETF市场。 这个过程会很漫长，短期内不会再有另外一个虚拟货币ETF。Gary Gensler说的非常明确：“It should in no way signal the Commission’s willingness to approve listing standards for crypto asset securities. Nor does the approval signal anything about the Commission’s views as to the status of other crypto assets under the federal securities laws or about the current state of non-compliance of certain crypto asset market participants with the federal securities laws.”言外之意，已经是破了天大的口子，大家近期就死了心吧。

2，PoS登录ETF的前景渺茫。PoS的两个不可克服的弱点：1，是否认定为证券。以太坊虽然没有明确为证券，但是gensler就不止一次的强调，PoS在howey test中符合证券条件（https://coindesk.com/policy/2023/03/15/sec-chairman-gensler-suggests-again-that-proof-of-stake-tokens-are-securities-report/）并且本身就是投资工具“ As I’ve said in the past, and without prejudging any one crypto asset, the vast majority of crypto assets are investment contracts and thus subject to the federal securities laws”。由于以太坊是智能合约的先行者，促成了整个行业的技术进步，所以SEC不想因噎废食，而选择模糊处理，但是未来这样的模糊地带并没有进一步转圜的空间；2，staking所产生的风险如何承担。staking过程中，一旦出现失误，有可能对存入的本金产生惩罚和损失，这对于ETF这样的一个本身低风险偏好的产品来说，是不可以承受之重。 回到Commissioner Caroline A. Crenshaw反对比特币ETF的这段话：“I am concerned that these products will flood the markets and land squarely in the retirement accounts of U.S. households who can least afford to lose their savings to the fraud and manipulation that appears prevalent in the spot bitcoin markets and will impact the ETPs.” 扪心自问，有几个区块链项目能够符合这个要求呢？

3，以后比特币会融入主流金融体系，好处是涨起来会很快，坏处是跌起来也很快。应当长期看好，意识到在下一个十年后，他的价值会多么珍贵。但是也不需要fomo，今天不会是比特币看到4万的最后一天。一切只是刚刚开始，好戏还在后头。

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这个大概率是以太坊的啦。

比特币这个也是要看一下如何了

我们可不需要那么多的什么ETF啊

每个时代都会有这样的了

这个也是要看一下这个的了

每个时代的那是不会相同啊

虚拟货币到底是一个什么样的

不论哪个时代，都是存在的

虚拟币也是要经常去看看的