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当 AI 接管“购物路径”，PayPal 还剩多少时间？
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' {! S% a, m$ h5 A: M( R' M编者按：当 AI 代理开始代替人类完成商品发现、决策与下单，电商的传统漏斗正在被快速压缩，支付也不再是交易的终点，而是嵌入式基础设施的一部分。本文以 PayPal 收购 Cymbio 为切口，梳理了 Agentic Commerce 崛起下的新竞争格局：Google 与 Shopify 试图用 UCP 掌控路由层，OpenAI 与 Stripe 通过 ACP 抢占代理执行层，而 PayPal 正努力从「支付按钮」转向「商业工作流」的关键节点。
2 ?0 c& M, ?- U5 D
) K0 M- p- w8 U) q5 l$ J对 PayPal、Stripe 等金融科技公司而言，是否能嵌入 AI 商业的底层协议，将决定它们还能否继续坐在牌桌上；而对银行与加密行业来说，窗口期同样短暂。
8 ~# e. W' H; e% g7 ^; K/ V0 G9 \" L) M
1 `; M/ ]6 e: N* ~, f5 h8 E4 j1 Q以下为原文：
7 s& o# B, A0 [' O7 e7 ?$ ~
' i) e2 Q! ?8 M4 Y* z/ |) j上周，PayPal 收购了 Cymbio，一家帮助商家在多种 AI 界面上完成销售的平台，其支持的渠道包括 Microsoft Copilot 和 Perplexity。市场消息人士估计，这笔交易的金额在 1.5 亿至 2 亿美元 之间。外界普遍认为，这是 PayPal 为了在 Agentic Commerce（代理型商业）领域保持竞争力而采取的一项关键性战略举措。. N6 h5 e8 E: ?. r5 J6 \ d N
, i' b# B5 U1 T, T3 V: p, N& } l& x5 |# F
5 {! u3 K* A$ h( b5 {9 i9 q3 ?因此，随着 AI 代理不断压缩并重构传统电商漏斗，PayPal 正在从一个典型的 Web2 支付工具，转向商品发现、商品目录分发以及订单编排等更上游、更核心的商业环节。这一转向，几乎完整印证了我们在今年 1 月关于指数式增长、幂律效应以及 Agentic Commerce 中规模回报递增的分析。! N' Y% b7 ~0 f0 {3 s b
4 A- Z! ?2 ]5 U4 `- F6 J+ x% z1 A
与此同时，行业的基础设施正在快速成型：
8 A; K, P, a5 Z2 n7 GGoogle 与 Shopify 正在推动 Universal Commerce Protocol（UCP）；
8 C* u( {4 ^4 GOpenAI 与 Stripe 联手推进 Agentic Commerce Protocol（ACP）；8 `' s/ m3 P8 R# O" i% d
微软则将结算能力直接嵌入 Copilot 之中。, T: Q1 `) Z' J, J
7 N( }' P: L! \+ f6 [' G围绕「机器」而非「人类用户」的购物基础设施，正在以前所未有的速度被重写。Agentic Commerce 正在以现实世界的方式，兑现指数级增长的预期。各方给出的预测既惊人，又正在趋于一致：
$ q/ b, Y' Y4 ?0 N9 ]& m
" Q( W: g; R1 q3 R# f; a1 [; l麦肯锡（McKinsey）预测：到本十年末，Agentic Commerce 有望在美国零售市场创造 1 万亿美元 的收入，约占全部线上零售销售额的 三分之一。
# e6 M/ S4 q& y2 V% Y2 f7 @7 w$ L9 @# y5 Y# r. \) @
' I" U4 S; I8 h$ i+ W
$ @8 S5 y: ^: z$ _0 ?' z/ v! Z, w. {Morgan Stanley 预测：到 2030 年，Agentic Commerce 将推动美国电商支出达到 1900 亿至 3850 亿美元，对应 10%–20% 的市场渗透率。& X L$ i9 {! N2 `! C r/ Y
$ m8 ~& w+ J5 o& b: O
9 E( a, G4 T3 ?& s4 W3 i0 P/ }+ C* e4 D# ]
Bain 预测：到 2030 年，Agentic Commerce 的市场规模将达到 3000 亿至 5000 亿美元，约占线上零售总额的 15%–25%。2 M7 y# v* L& A3 l+ ^8 K' K
% b* x$ B0 P' {2 B" N4 a7 o
现有采用数据表明，我们正处在指数增长曲线的拐点：2025 年 11 月，已有 23% 的美国消费者使用 AI 完成过一次购买。; F. a3 v' R' I/ E. O/ t' t9 R
" A( C! p- D" o- Z4 @, B0 UCymbio 可能成为 PayPal 在 AI 商业中的「中间层」# y- N' Z. H$ F' ^
对 PayPal 而言，Cymbio 的潜在定位，是 AI 商业体系中的中间基础设施层。其核心价值主张包括：+ @, n, B% i; v7 \/ m
5 S3 W, A6 C8 ~7 o2 i$ @) l5 S& t
在不同市场与渠道之间同步商品目录
5 m" E x3 `' F z+ Q8 D3 D* F; l) `$ ]2 t4 y. p2 ]
实时管理库存可用性
$ P' a4 n+ a. F) _& J* R& n: ], J$ k$ f
将订单路由至商家既有的 OMS（订单管理系统）与履约系统
- m; j% q, S$ R2 \: d, ] o! o7 V$ f4 Z
允许商家继续作为交易的法律主体（Merchant of Record）
/ s; }1 L4 B+ Q
7 Y: N0 P1 P+ ?( z7 |其中，Store Sync 产品可让商家的商品目录直接被 Microsoft Copilot、Perplexity 等 AI 代理发现，预计下一步还将接入 ChatGPT 与 Google Gemini。: m. W4 l1 Z7 e: _% j4 V2 D
而 AI 代理之所以能够完成交易，前提在于：商品数据、价格、库存与履约信息必须是机器可读、且高度可靠的。) E" W4 G9 A7 ~( ~7 ^
5 y+ U) N7 s' R5 w; N! l3 [
从「结账」到「Agentic Commerce 工作流」
( K9 z L1 ?( o; k6 cPayPal 每年处理的支付总额超过 1.7 万亿美元，月活跃账户数超过 1.42 亿。在传统模式下，PayPal 的核心杠杆点位于支付发生的那一刻。
+ m4 ]+ Q, F; X+ [7 ^& N
& i* ?7 ` E& V而在 Agentic Commerce 体系中，AI 系统可以代用户完成商品发现、方案比较，甚至直接下单，而 PayPal 则负责身份验证与支付授权。
: e w+ @3 _$ l. z: M; o4 }+ O2 P4 i, {. y/ M% d9 n. f
在整合 Cymbio 之后，PayPal 覆盖了完整链路：
4 W7 E# s1 v' O! s2 D! L" n5 \( A( j/ i; c4 T$ t
发现（Discovery）：商品在 AI 代理中被推荐与呈现
8 B& t) o0 v; e
6 m; {! M9 F1 k3 X" [1 F: U7 `决策（Decisioning）：通过对话式交互不断收敛选项9 ? w9 e2 ?# X
+ e) u- p# `, ~" w( q* q结账（Checkout）：由 PayPal 完成身份验证与支付
$ F0 p! `+ k6 K
/ |4 B: H3 W7 t7 ^+ F2 \- ]. s履约（Fulfilment）：订单直接注入商家系统执行 |
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这波AI搞的，PayPal再不翻身，真要被当背景板了 |
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这AI购物路径看着挺吓人，PayPal转型要是跟不上，感觉悬了 |
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1 U: M3 n0 O& S7 U0 l我是看过了，但是我可不相信他的结论 |
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AI都能自己剁手了，PayPal这老支付平台不抓紧转型真要凉凉啊 |
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PayPal这波收购Cymbio，感觉是在赌能不能挤进AI代理的牌桌啊 |
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