困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

$ J9 ~9 J' h- n: A$ F- r4 z" J9 p
( U: P' S6 O; m( |" S. H5 F! t



( m5 M$ {) Q9 W0 S- V
6 }) F' B9 |0 a6 S　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经
% m- r4 H+ H" _" v

! \# P+ g3 X& H赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
" ?& e0 q4 m  k  S. N9 `6 E
　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：

# i* Q6 r* L  H一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；
+ E! y) c' r( r" o, A
大多数是 2020 年后入场的群体；
, K# j( r# U' f1 P$ `
9 ]  v9 g% h( B+ o4 D& h  T1 ]( \还有过去三年新加入的链上用户。

　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。
% \& \$ b6 M- ~: u
2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

9 c/ S9 V- f) I2 p/ X* g2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。
3 z3 ^) z/ R9 c. ?: G+ I! U% }% C
　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。


1 e1 p9 b1 p' A3 u5 k7 L$ X- z4 D
6 S3 f0 \$ S$ S4 c
+ ^* F9 ]  I  b8 X* t
加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。
4 E2 i) P2 H  y5 r" b
! P& X' Y& l1 N- ~　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。
. I$ {8 l( ?, v1 f$ T( Y
- i+ e3 _. K/ C+ k/ ?: C- C　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。
8 m' s$ C7 ~+ o8 s8 ^" w" J& J1 s
　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。

　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，
& e: n; p0 c$ z
# r  [) i1 [4 a, U它们都是首先由主体间能量驱动。
' o4 c' Z, c) `: D
　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
" n# [- X; i) t9 c
& @7 M; {; \% C$ V, R　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。

8 z- ]: i( K0 A% G; }' z3 J  r　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。

! I- X# n1 J' Z4 \8 Z
5 Q$ y/ S) f* X( g& I, q
! s( P% p5 g8 A5 s

8 }( f' R5 O9 N7 k) O7 o; N加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。

　　具体表现为：
' Q7 ~# d9 H( g$ g
人们因价格上涨而购买代币；

价格上涨成为成功证明；
4 A6 |! O: R7 I: o
3 G" M" P8 Z8 h+ B" r! ~成功转化为营销素材；
3 Z5 I7 [  P9 K% W8 C* C$ ~
营销塑造叙事；
! d% C) \3 W' G) C* B
叙事吸引更多买家；
, g5 r0 u. N& Q0 R
$ ^  a5 V( |. c: S' i6 _更多买家推动价格进一步上涨。
% z4 A# k7 z% I4 F% J1 S
　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：

: f- c9 }6 C1 O6 FMemcoin 的驱动可能源于文化；

; t, y% M7 f/ R- F% pDeFi 项目可能源于收入；
% |! s, s( A: s) Q
AI 代理可能源于技术。
8 W% s5 m9 A# d2 k9 `+ W6 g1 M
* I0 E9 h& U: b+ v( i　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。
6 o4 |% ~0 \1 v( l
8 t- F% Y7 Q. n( I! f　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。

8 l( c0 h+ f. X+ N7 s9 l3 {　　这时博弈呈现不对称性。
! ^' K0 [$ a( O9 C+ w( v9 S; H
　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
1 o* f% _% `: j! B, `8 N( ]% n
　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
- i# ]( _3 h: ~% y
# r. Q, {/ l; o6 O0 u　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

! Z+ Z1 F% b+ ^5 L& @: C　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

& Z% b; {+ x# B% R3 D( z& \　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。
% k8 d. A: ~: g, i- m8 B7 b( Y. n# F
" ~9 _/ B4 z0 s2 {　　所以，你要始终知道：
# Q3 z( M2 @, {6 F. X9 T# @
自己处于哪个阶段；
3 c& f4 [( g: }, A! S( a9 J
) @$ [( A  B9 j+ C6 l+ Y5 C% s4 P3 b正在参与何种 ‘现实’；

1 c' Y1 O: X, S5 h; B1 T1 {认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。

$ o4 T1 O. c( Q0 T. M　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
; t1 p* {. D: a3 r% |2 t, f
- j& U5 D) l1 p% n" ?$ s' R
. G0 x0 B# M4 H6 E8 ?

* q0 R; `  A  E) N6 W

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了