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1688 年，船长们会聚集在伦敦爱德华・劳埃德（Edward Lloyd）的咖啡馆，寻找愿意为他们的航行提供保险的人。富有的商人们会在船舶详情下方亲笔签名，成为「承保人」，他们押上个人财富，为这些高风险的航行项目提供担保。
+ ^) T: p. Z9 k( X, n1 Z
8 u: X7 j+ o: _: s) k+ s承保人信誉越好，这趟航行对船长而言就越安全。体系越安全，吸引来的业务就越多。这笔交易很简单：提供资金，为所有人降低风险，然后分得一部分利润。
) |) c6 u& u( ~4 Q5 G9 X3 ?9 D! E7 h& ?5 R6 P& F6 @. h5 o, R
研读美国 SEC 新规后会发现，加密货币其实是将当年咖啡馆里那些承保人发明的模式数字化了：人们通过让自身资产承担风险来获取回报，进而让整个体系更安全、更值得信赖。
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街( B! V/ J0 T/ P0 B' R) P( f. x# }9 P0 P
& H6 C1 z8 N4 [" }- Q; i: e/ J
质押，如今已重新提上日程。
- {, m" ?/ \1 k' ]* d# w
1 g. j( \2 m. T5 @7 k4 ~2025 年 5 月 29 日，巨变来临。在这一天，美国ZF明确表示，进行质押不会让人陷入法律纠纷。首先，我们有必要回想一下，为何此刻这一点显得如此重要。
7 d' V; A5 s4 b! C- H. o
! Y# K; J9 B5 U, K/ c2 Q$ B在质押机制中，你将代币锁定，以此增加网络的安全性，并获得稳定收益。
) q/ U$ y9 T' ^7 N8 c: L5 @. D; Z) K9 V+ e# a
验证者会使用其质押的代币来验证交易、打包新区块，确保区块链平稳运行。作为回报，网络会向他们支付新铸造的代币和交易手续费。
0 i: z- C& V0 F8 e3 w. b% h3 s3 r6 {+ M4 q
若是没有质押者，像以太坊这样的权益证明网络将会崩溃。+ W5 y; R; V6 t0 k
; k( m& B! d9 y3 k7 t0 b* f4 d当然，你可以质押你的代币，但没人知道美国 SEC 是否会在某天突然找上门，声称你在开展未经注册的证券发行活动。这种监管不确定性让许多机构只能作壁上观，羡慕地看着散户质押者赚取 3%-8% 的年化收益。
6 H3 r! p+ z0 d/ U) q6 X8 J" d X% @/ r6 ?" x f' D4 p
大规模质押潮来袭
- C/ @9 E' O+ q6 K2 x3 o/ M7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上线，成为美国首只提供直接加密货币敞口并附带质押奖励的基金。该基金通过开曼群岛子公司持有 SOL 代币，并将至少一半的持仓进行质押。3 C7 I+ y S6 {! g- w1 M2 D- v5 J+ Q
3 v; G9 K" k% z" D
「这是美国首只质押型加密货币 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。% W+ Q) Y/ }6 m# M2 S3 L* b; b
6 w# K! A. g: m; H0 [
而推出此类产品的并非只有他们。# N9 E4 t# ]; i; n' L) p9 [) t
; C/ I& A' R7 V4 b( {
Robinhood 刚刚为美国用户推出了加密货币质押服务，首期支持以太坊和 Solana；( |2 W6 p2 {" t% L
Kraken 通过 Babylon 协议新增了比特币质押功能，用户可在原生链上持有比特币的同时，通过质押获得收益； ~( T: i9 @- k4 l
VeChain 推出了 1500 万美元的「StarGate」质押计划；% }8 [! {" u* m3 b) s
就连 Bit Digital 也在抛售其全部比特币挖矿业务，转而专注于以太坊质押。
- @2 l8 s' r+ q: k现在，到底发生了什么变化？4 B3 M: L% y# J6 {3 Y! v9 i( U, ~1 E9 T
% ~$ z; c6 Y( \( E双监管多米诺效应
& A6 y* I" w% w& A其一，是 2025 年 5 月 SEC 发布的质押指引。
. N4 [; c9 Z5 R5 W# D7 E3 r* T$ Y' F$ d8 q
该指引指出，若你质押自己的加密货币是为了帮助区块链运行，这种行为完全合规，不被视为高风险投资或证券。8 c" L. ~ h+ {
4 r# g: r3 w7 Q. v @
这包括单独质押、将代币委托给他人质押，以及通过可信交易所进行质押，只要你的质押行为直接对网络运行起到帮助作用。这就将大多数质押行为排除在「Howey 测试」所定义的「投资合同」范畴之外。这意味着，你无需再担心因为进行质押获取收益，就违反了投资法规。' ]1 n% e; A1 f" O
( f% Q7 O) \, ~4 k+ ~0 S唯一需要警惕的是承诺保证收益的行为，尤其是将质押与借贷结合，或推出所谓「DeFi 组合产品」并承诺固定回报、开展流动性挖矿等花哨操作时。
4 E! X/ o! t' E% j
" X i0 U" _! ]7 T# f' L其二，是《CLARITY 法案》。
; J% X- f3 T5 A) h! [( ~% L! H, T) \, c
这是美国国会的一项提案法案，旨在明确不同数字资产的监管主体归属。该法案特别旨在保护节点运行者、质押参与者及自托管钱包使用者，确保其不被视作华尔街经纪人对待。
- c0 ^ U2 T6 Q$ I% e/ R& L# x/ ^$ N2 k0 T
该法案引入「投资合同资产」这一数字商品新类别，确立了数字资产被界定为证券（由 SEC 监管）或商品（由 CFTC 监管）的具体标准。法案还设立了区块链项目或代币的「成熟度」评估机制，允许其从 SEC 监管转由 CFTC 监管，并对 SEC 审查设置时限，以杜绝监管拖延。9 Q7 q8 g, F! J' B* f L3 H
: ?, P7 h1 I; ^- W' }7 Z/ u那么，这对你来说意味着什么？
1 x/ T' q+ y* k/ Y# F9 y
x/ E- z' z5 p. P8 a4 X: K8 L得益于 SEC 的监管指引，如今你能更有底气地在美国开展加密货币质押。若《CLARITY 法案》通过，所有有意参与质押或加密货币投资的人都将迎来更简明、更安全的操作环境。
. x3 i s. r+ p$ ]4 U2 J; u2 |* m9 V2 F4 E
质押收益在您取得对其的「支配控制权」时，仍按普通收入计税；若后续出售收益实现盈利，则适用资本利得税。所有质押收入，无论金额大小，均需向美国国税局申报。
5 H2 W+ y" i! Q w3 E {0 K1 Z/ j5 K6 t0 |( K7 G
谁会成为焦点？以太坊& _' `, K3 N, K3 U8 K3 Z
不过，其价格仍维持在 2500 美元左右。
x- }' \* i$ t8 _. G' F3 {" a- S! ~) H7 w
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街) e4 z% v4 a& s
- J3 n4 r, _" {2 w尽管价格表现平平，但以太坊的质押数据却亮点十足。当前质押的 ETH 总量已突破 3500 万枚，创历史新高，占流通总量的近 30%。尽管相关基础设施建设已持续数月，但在监管落地的当下，其战略价值正迎来爆发式凸显。
1 t5 [2 S, T4 Q7 L3 q4 d/ |4 ~& B1 @2 |& j+ J) \
SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街# F5 [# ]2 p3 `+ [, M
7 V( D, O9 t* TSOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街
w$ [# j/ J; [+ G* u4 X) E8 ^各大企业董事会正酝酿哪些大动作？) R/ `, C) M! C) x+ L- H* z
BitMine Immersion Technologies 刚刚完成 2.5 亿美元融资，专项用于购买并质押 ETH，由 Fundstrat 创始人 Tom Lee 担任董事长。该公司认为，质押收益叠加价格增值的回报，将超越传统国债资产。8 v3 |# o2 R. w* F2 C& |' _
( g, M0 e* o; K, G9 wSharpLink Gaming 则将这一策略推向极致：其 ETH 储备规模扩张至 198,167 枚，并实现 100% 全质押。仅在 6 月的短短一周内，其质押收益就达 102 枚 ETH，堪称「锁仓即生财」的典范。5 W2 ]* O \- g9 t1 d$ T/ |7 ?
! C$ b. A7 D+ @% `
与此同时，以太坊 ETF 发行方正排队申请质押资质。彭博分析师预测，未来数月内质押 ETF 获得监管批准的概率高达 95%。贝莱德数字资产负责人直言，质押机制将成为以太 ETF 的「颠覆性转折点」，这一判断颇具说服力。0 \- i. q7 b% L+ _' r+ \, X
. Q h! @" t. M" @若获批，这类质押 ETF 有望扭转以太坊基金自成立以来的资金外流困局。当投资者能同时获取价格敞口与质押收益时，谁还会满足于单一的价格波动回报？
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SOL质押型ETF粉墨登场，质押热潮席卷华尔街7 B; K+ ]' e4 Q- U4 y+ `, K1 V
当加密货币说起华尔街语言' d( ~) E7 x5 ?. \' g( p1 U5 [8 h
多年来，传统金融始终难以理解加密货币的价值主张。数字黄金？或许吧。可编程货币？听起来太复杂。去中心化应用？中心化应用又有何不妥？
( t: e0 j* U2 G2 C8 Q& _1 [/ C/ `% r) U+ A9 f+ k9 s
但「收益率」这个词，华尔街绝对懂。诚然，债券收益率已从 2020 年近乎零的低点回升，1 年期美债收益率回到 4% 左右。但试想，一只受监管的加密基金，既能每年产生 3-5% 的质押收益，又提供标的资产的升值潜力，这简直充满致命吸引力。( z7 b9 ]0 s5 J; E7 ^5 O B7 e
]+ V8 u( v! w( a" q核心在于合法性的突破。当养老基金能通过一只合规 ETF 获得以太坊敞口，同时该基金通过保障网络安全来创造收益，这无疑是行业里程碑。
1 J- ?( j# z+ z) I! Q2 _& ]! S& R' {% p
" E0 [9 h7 P7 b3 |( @网络效应已现清晰脉络：更多机构参与质押→网络安全性提升→吸引更多用户与开发者→应用规模扩大推高交易费→质押收益进一步上涨。这是惠及所有参与者的良性循环。! r! K' S7 A _6 [7 o2 A! Z2 L
2 ~& v6 m9 f. ^/ a你无需理解区块链技术，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有资产即可获利」的朴素逻辑；你无需认同奥地利经济学派（Austrian economics），也不用质疑央行权威，只需理解「生产性资本资产」的价值。本质上，网络需要安全保障，而守护者理应获得合理报酬。$ U" v, ]( i' K! ?: j
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天天盈利什么也是格外让人眼红了啊，闲暇时多多说说方法啊 |
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