降息背景下，未来半年哪些叙事将持续升温？

在加密世界，叙事就是资本的方向盘。本文梳理了当前最值得关注的 11 个加密叙事，全面呈现了加密生态的最新动态与潜力赛道。
3 y$ q0 d7 T  J" c; N
+ ^8 p& o# Y; t; [1 X面对快速轮动的市场，与其追逐每一次上涨，不如挑选几个叙事，深入研究，提前布局。希望这篇文章能为你提供清晰的观察视角与行动参考。

以下是值得关注的 11 个加密叙事的拆解分析。

2 a9 ]4 M. p7 G; z# j
AI 基础设施与 AI 智能体
2 E8 E. M- ~- V* m+ UCrypto x AI 不再只是「AI 代币跟着英伟达（NVDA）上涨」。现在的核心问题是：「谁拥有算力、谁拥有数据、谁拥有智能体。」这是一场所有权之战。
! H$ }' h$ k; l* y
- g) `/ g7 p7 t( P) _# P6 C两个重要的子叙事：

: K5 d. V0 f/ H: W# Z! z6 Q去中心化的 AI 基础设施 / 算力 / 训练网络
代表项目包括：OpenTensor、Gensyn、Kite、Flock、Fraction、Nous、Prime Intellect、Vana 等。
/ N! b7 U, g1 w: u0 `" K$ Y& C) T
链上的 AI 智能体：可交易、可执行、可获得报酬
代表项目包括：Mode、OpenServ、PlayAI、NOF1、Allora 等。
3 Y; m% V/ N  R& H
最新的催化剂是 ERC-8004 和 x402。

6 ^% e4 p2 S, G; \; kERC-8004：以太坊开发者正在将 AI 智能体标准化为可代币化的对象。ERC-8004 允许你像铸造 NFT 一样创建一个 AI 智能体，并在链上附加声誉评分，还可以进行委托操作。

; D* F$ e, ]7 y2 [/ xx402：由 Coinbase 构建的开放式智能体间支付通道，可用于处理支付。这一机制支持微支付、访问 API，并能在无中介的情况下完成结算——Gartner 预计，到 2030 年，这类经济体的规模可能达到 30 万亿美元。

1 ]- M, U6 _* w4 L, u$ @这个新叙事只是 AI 智能体实现产品-市场契合的一个例子。它们在现实世界中还有更多实际的 PFM（个人财务管理）应用场景，比如交易、自动化研究、电商等。

2 _; l8 ^" m9 @/ u在 AI 智能体赛道中值得关注的项目包括：Virtuals、Almanak、Recall、Talus Labs。

  M. {' E2 m6 g: f3 w在更广义的加密 x AI 叙事中，可以关注以下方向：
+ D! \& b; t* n( j, q  J8 a5 \
4 U  g. c: f3 x# rAI 融资平台：USDai、Gaib
1 X7 u/ T8 q6 T; {9 }3 M
去中心化身份：Worldcoin

AI 仍是科技领域中的新兴赛道，未来还会涌现出更多项目，建议关注 @Defi0xJeff 获取 AI 领域的最新动态。

& r7 P8 J' g4 m# H/ b7 ?: Q机器人技术（Robotics）
机器人技术可能成为加密领域的又一个「顿悟时刻」。
7 @1 {+ R) Q' x" K
Web2 正在向这一赛道投入数十亿美元，而加密市场的总市值却仅为 4.4 亿美元。项目 1X 刚刚开放了 NEO 家用机器人的预购，价格为每月 499 美元，或一次性支付 2 万美元。
6 T) T: `- `# N5 O; i: e
7 o0 k3 t, P- m- F5 U从明年开始，人们可能就会拥有类人机器人伴侣，在家中协助完成各种任务（并且非常高效）。
  j* V2 k8 B* t) F& O& t
加密 x 机器人叙事的看涨逻辑很简单：现实世界的应用需要高质量数据、可靠的多机器人系统，以及更低的硬件成本。
3 |. ?4 [/ _) [$ H
/ `5 [8 y1 W  `* D% e3 d% C! t新的加密项目正在解决这些挑战：

Peaq：为自主机器人提供机器 ID 和支付系统。在香港的「机器人农场」中，机器人负责种植和销售作物，收入则支付给基于 NFT 的农场所有者。这是机器人现金流 → 代币收益的典型案例。
1 \# m7 _  t+ E% `  F* R0 @
3 e3 N( s  X  EPrismaX：构建数据市场，通过远程操作连接人类操作者与机器人。

2 l* L' [' d: @! @' }OVR：用户可用手机或 360° 摄像头扫描现实空间并获得代币奖励。其超过 15 万个地点和 7 千万张图像的空间数据，帮助机器人识别和导航新环境。
$ u0 T9 I: }( a5 M& j0 _! M3 C5 \, p
Sui Network：展示了多机器人协作的演示。Sui 采用 Mysticeti 共识协议，支持超低延迟的共识机制和动态对象管理。
7 _2 u. r9 N1 b8 b5 ^$ w
! G2 i/ m7 k8 V- QOpenMind AGI：由 Pantera Capital 支持，正在打造「机器人的安卓系统」。其 OM1 操作系统允许一个人格在所有机器人类型中运行。
7 o2 y8 d( c. ^
Edge Network：构建去中心化的 AWS，用于边缘计算和机器人推理硬件，并集成 DePIN 基础设施。

GEODNET：去中心化 RTK 网络，提供厘米级定位数据，为机器人经济体提供精准层支持。

预测市场（Prediction Markets）
预测市场在 2024 年美国总统大选期间走向主流，由 Polymarket 和 Kalshi 领衔，月交易额达数十亿美元。
4 K! i! q0 s+ x- K! X
$ A- d! @- |; W& h/ @$ X尽管人们曾质疑选后热度是否会消退，但到了 2025 年，其交易量已增长近 5 倍，接近历史高点。

加密预测市场的催化剂众多：

纽约证券交易所母公司宣布计划向 Polymarket 投资最多 20 亿美元，交易前估值约为 80 亿美元。
+ T2 s( j/ f/ x3 S/ c
Polymarket 以 1.12 亿美元收购了获得 CFTC 许可的清算机构 QCX，从而可以合法重新在美国运营。

2 z( G# z  ?' T# X: [5 B) QNHL（国家冰球联盟）与 Kalshi 和 Polymarket 签署多年合作协议，赋予其官方数据、品牌使用权和转播bao光。
- E4 C2 Q8 J1 n0 k3 g
该赛道中值得关注的重点项目包括：Polymarket、Kalshi、Myriad Markets、Opinion Labs（由 YZi Labs 支持）。
/ G5 G9 Q9 x# A1 s# |& G
除 TryLimitless 外，其他平台目前也未发行代币，值得尝试。

4 o& r1 N( i! N$ K) J8 |隐私（Privacy）
随着 Web3 的广泛采用，对链上隐私的需求也在同步增长。
( y, X0 T5 v) W2 R! Z; x/ x% X
目前实现链上隐私的三大主要技术路径：

可信执行环境（TEE）：类似硬件保险箱，用于运行敏感代码。智能合约或应用可在安全芯片中执行逻辑，外部无法窥探。代表项目包括：Oasis Protocol、Secret Network、Phala Network。
# A; c5 k+ c# `0 m3 d2 l9 _; B7 v
零知识证明（ZKP）：证明者可以在不暴露底层数据的前提下，向验证者证明某个陈述为真。ZKP 广泛应用于区块链、Rollup、去中心化交易所、加密卡片和工具。代表项目包括：Zcash、Polygon、Starknet、zkSync、Lighter、Hibachi、Payy。ZKP 基础设施项目包括：Succinct Labs、Boundless。

! @, `4 z" U2 aa16z 也强调 ZKP 是区块链隐私与扩容的关键基础设施。

) H* W3 Y( j7 a/ ~完全同态加密（FHE）：允许在加密数据上直接进行计算，无需解密。它支持在加密状态下运行任意逻辑（如智能合约、分析等），是「默认隐私」系统的理想技术。代表项目包括：Zama、Mind Network、Fhenix。

: \  U) w' m6 P: n% \其他隐私超级计算基础设施：如 Nillion、Arcium，专注于构建隐私计算的底层能力。
$ L& w' P8 F5 ]0 z* |2 H2 ~
6 [" _) Y5 E: O0 X) o. e- k收益型协议（Revenue-Generating Protocols）
仅在 9 月，DeFi 协议就创收约 6 亿美元的费用。

Uniswap：治理正在公开推进「手续费开关」机制。
8 a& R' e; K' S( ?' s7 A
" a0 {! y% G4 ]' n5 z% NAave：已正式将盈余资金导入储备和回购机制，治理开始重视现金流。

9 k+ ]6 a. k1 N6 ^$ q1 cHyperliquid：是该赛道的典型代表。年化协议收入约 12 亿美元，过去 30 天收入约 9900 万美元，其中约 95% 用于回购其代币 $HYPE 并奖励持有者。
7 u1 `5 u8 y: j* g0 S0 t
! T6 Y+ f+ T% J7 [4 v6 y3 S% gGMX：今年已累计花费超过 2000 万美元回购约 13% 的代币供应量，将价值回馈给质押者。
8 O6 y1 U4 Q2 y
去年市场以「梗图」为主，今年则更重视基本面。真正的赢家是那些能将真实收入转化为代币价值的项目，通过「回购-销毁飞轮」实现增长。

3 n$ N3 {7 R! T& J4 B, g9 S; z* Y+ N2 P1 g9 ?你可以通过 DefiLlama、Dune 和 Token Terminal 等平台追踪项目的收入与持有者收益。该赛道中值得关注的项目包括：$HYPE、$AAVE、$ENA、$PUMP、$SKY、$AERO、$JUP。
, u5 \/ l$ B  k+ E% S4 \
1 Z8 z- a, y' |  R. J* i4 Q稳定币（Stablecoins）
在 GENIUS 法案通过后，稳定币正式从灰色地带进入美国的联邦支付体系。
) f- `7 x/ ?7 D2 Y) I
据报道，GENIUS 法案之后，稳定币的支付量增长了约 70%，因为企业终于可以更安全、更高效地在链上运行美元支付系统。
1 s! W% c+ E* e; ]) b4 |+ }7 Q
根据 a16z 的报告，稳定币可以在美国国债激增、外国对美债需求减弱的背景下，进一步强化美元的全球主导地位。

8 O! v9 P+ t. q7 O' j2 G稳定币也正在与 RWA（现实世界资产）融合：出现了新的「可生息稳定币」，由代币化的美国国债和其他 RWA 支持。这也引出了下一节的 RWA 叙事。

可生息稳定币的生态非常广阔，建议阅读相关整理帖以获得更全面的概览。
7 j4 y0 q& B: h/ g' B& O
RWA / 资产代币化（Tokenization）
借助稳定币热潮，RWA 在今年迎来强劲增长，但随着世界逐步链上化，资产代币化浪潮才刚刚开始。

代币化的美国国债从 8 亿美元激增至 73 亿美元以上（截至 2025 年 9 月），由 BlackRock 的 BUIDL、Franklin Templeton、Ondo Finance、Janus Henderson 的 JTRSY 等机构主导。机构将闲置资金停放在代币化国债基金中，以实现即时结算和收益。

( `) u$ u4 A/ t- r8 W# C$ i$ qSky 和 Spark 将 RWA 打造成飞轮机制：Spark 将链上的数十亿美元稳定币流动性导入国债和信用产品，再将收益回流至 DeFi 和其代币经济中。

8 l( C0 U9 x" t- H! S- K抵押机制是 RWA 的关键催化剂。一旦永续合约 DEX、借贷市场和稳定币开始使用代币化国债和信用资产作为基础抵押品，RWA 就能成为 DeFi 的核心基础设施。
+ H- L4 U1 C% o  L2 T; N4 g
3 q8 P- p( a0 E/ y. ?不仅是以太坊，Solana、Avax 和 Sui 等其他链也将资产代币化作为重点发展方向。
3 U, z" u; f% A3 j9 L6 q) L( Q
值得关注的 RWA 项目包括：Maple Finance、Sky、Plume、Clearpool、Midas、Multiplifi 等。

: T; p6 a' h/ s: V! a" B加密新银行（Neobanks）
稳定币支付和金融巨头如 VISA、Mastercard 的加密采纳，推动了加密领域的新叙事——加密新银行。

加密新银行正在竞逐成为「全球无许可版 Revolut」，但具备自托管、稳定币、加密资产和奖励机制。它结合了传统银行的便捷性与 DeFi 的掌控力，让用户在一个平台上管理法币与加密资产。

新银行的核心特性包括：
# H# m0 i$ d0 J* [  H9 ^7 Y9 A8 ^
7 W: ?' d7 R' O! ^8 D% ]3 ?一体化账户：储蓄、消费、转账、赚取收益，全部在一个账户中完成。

稳定币为基础：使用 USDT、USDC、USDe 等稳定币作为可消费货币。
' H6 }0 Q; l, Y  T
! W) R* ]8 a( V5 E内建通道：通过绑定卡片实现加密与法币的即时转换，依托持牌银行与合规支付网络运行。

: C: @1 ]4 o; t) W% \% b+ o用户掌控：自托管机制确保资金归用户所有。

+ e: b( g8 B6 o; \  P" e永续合约 DEX（Perp DEXs）
2025 年 10 月，去中心化永续合约交易量突破 1 万亿美元。

HyperliquidX 领跑（约 2940 亿美元），其次是 Lighter（约 2570 亿美元）和 Aster（约 2250 亿美元）。该赛道月度总交易额超过 1.06 万亿美元。
+ @& F. Y$ s0 i9 I! |* ^
. v# r( p# G% c3 I  S( OHyperliquid 基本上已成为一个高性能链，并推出原生稳定币 USDH。HIP3 提升其金融能力，HyperEVM 生态系统潜力巨大。
5 F+ G& X2 x* I5 R+ ]
  E  T  ^+ o8 {8 ?! |! o/ YLighter 正在公测，采用 zkRollup + 链下撮合 + 链上结算模型，匹配速度低于 5 毫秒，目标是机构级延迟，同时仍通过以太坊进行证明结算，是「zkRollup 上的 CLOB」赛道的领先者。
* r9 {, [# ~  i  S8 O8 i
$ c; P( U$ T9 gAster 是由 YZi Labs 支持的 BNBChain 上的隐私型永续合约 DEX。
1 N( b* p: G. s
永续合约 DEX 是当前加密领域最强的产品市场契合（PMF）之一，但竞争也极为激烈。
+ s  [( e0 @' s8 h- }  V% K/ T. C
4 t+ Q/ n5 S  C: ^目前的看涨逻辑是空投。建议关注新兴的无代币永续合约 DEX 以及 HyperEVM 生态。
2 r# K5 C- ^8 g! Q7 Q
) C2 j& D- N9 s2 c/ }ICO 与代币发售平台（Token Sale Platforms）
2 E( {+ L2 ]1 U2 @这是一个讨论度远低于其潜力的赛道。2021 年风格的 Launchpad 正在回归，但更具游戏化设计，也更注重 KYC 合规。

- V8 L: C* v. f5 ~+ a8 u" N一些表现突出的 ICO 平台包括：
1 w+ a* }( w  M8 w( E% @
' i1 }& r; _2 A$ t! w" @0 s' CKaitoAI Capital Launchpad：通过社交声誉、Kaito 生态和社区共识分阶段分配资金，每次发售都超额认购。代表项目：Limitless、zkPass、Novastro、Hana Network、Theoriq。
6 F3 h" s$ G. {% D$ u8 x9 W
Echo：被 Coinbase 以约 3.75 亿美元收购，曾在 300 场发售中筹集超过 2 亿美元。Coinbase 正在整合 Echo，将链上募资直接引入其交易所。代表项目：MegaETH、Plasma。

9 z4 J2 v% x3 ?4 C# s8 YLegion：基于 Clout + Degen + Dev 指标（社交、链上、开发）进行配额评分。近期成功发售项目包括：Yieldbasis、Almanak。

% z; @) H- w+ i& L: X6 YMetaDAO：Solana 上的治理 + 募资平台，从「未来治理即服务」演化为所有权代币的发射平台。累计募资近 1800 万美元，近期三个项目（Avici、Umbra、Omnipair）均超额认购。

! M' [# @* F9 }5 l; ABuidlpad：最活跃的 ICO 平台之一，社交活动表现良好。代表项目包括：Momentum、Falcon、Lombard、SaharaAI。
% V2 M2 T$ x+ {) n) D. k6 _) i
Jupiter Exchange 也将在 11 月推出 ICO 平台。
9 H3 d* q* }' V, X# x, S
代币发射平台的另一极端是 Meme Launchpad，由 Pump.fun 领衔，互联网资本市场正在扩展至多个平台。
& ]7 v; i7 N& W0 v+ H" H' e0 o
& r. q: x; W1 k但风险也很高，大多数新代币只是 Meme 币。更聪明的做法是支持平台，而不是盲目追逐代币。
) A0 }9 A# I) H8 @
7 w' W3 E# e/ n& H4 r高性能区块链（High-performance Blockchains）
& O8 s- C2 V! e扩容叙事已经从「比以太坊更便宜」转向「实时、华尔街级吞吐量」。
) I2 |( [/ v: J, o+ l7 _
新一代高性能区块链的目标是承载实时应用，例如：实时永续合约订单簿、AI 智能体集群，以及具备 Web2 速度的结算层，同时不牺牲以太坊级别的安全性与最终性。

Monad：完全兼容 EVM，支持并行执行，达到约 10,000 TPS、1 秒出块、0.8 秒最终确认，并通过定制架构降低硬件成本。
( `7 ^5 ]1 A# i; k! f( x
  L' J3 h1 s8 j: h5 F: V) X3 I8 AMegaETH：首个真正意义上的实时区块链，目标是亚毫秒级延迟和 10 万 TPS。采用单一超高速排序器运行，未来计划通过轮换排序器和欺诈/故障证明实现去中心化。其 $MEGA ICO 超额认购 5.8 倍，筹资达 2.75 亿美元。
% Q7 O& g2 g+ Z, O8 [% `
Rise Chain：最快的基于 Rollup 的链，处理能力达 10 万 TPS，吞吐量为 10 Ggas/s，确认时间仅 5 毫秒。非常适合 CLOB 永续合约、高频交易和实时 AI 协作。
  E& `# |/ G% l- l% g. ?
8 w3 z/ [, ?; N4 E这三条链目前仍处于主网前阶段。
" n' A" n# M, f7 i8 _8 H: I
另一方面，一些其他的第一层区块链（L1）已经在主网上验证了其性能：

Sei Network：兼容 EVM 的 L1，采用并行执行与 Twin Turbo 共识机制，实现低于 400 毫秒的最终确认，目标是超过 20 万 TPS。

2 n  `4 e, U; N7 hAptos Network：提供超过 16 万 TPS 和亚秒级最终确认，近期与 Google Cloud、Flowdesk 等达成新合作，并推出 Aptos Connect 钱包层。

. i9 I0 u+ K) w0 kSui Network：达到约 13 万 TPS 和约 480 毫秒最终确认，已集成至阿里云、BytePlus 和 Playtron 等生态。
& V# ]4 q& t1 o# D( x
Sonic Labs：由 Fantom 重构而来，目标是 40 万 TPS 和亚秒级最终确认，并启动了 1.5 亿美元的美国资本市场计划，支持 RWA 与 ETF 集成。

2 t% V2 l4 J. E# A: |3 i; b在这一叙事中，真正的赢家将是那些能够承载杀手级应用、留住用户，并与 Web2 企业实现大规模连接的区块链项目。

加密叙事变化极快。我们的建议是：不要试图追逐每一次上涨，而是挑选几个叙事，深入研究，提前布局。


8 W9 G) Z! l, y. S0 N/ r* m& ?




5 t( r) d/ l5 _

) j8 l0 f* L% W! ]2 }5 v9 T
. `' L$ h1 ?" S, }( S  b
8 M* [) [# ]7 h3 {! g1 o3 W
  q! e* [( p6 i& \

这个也是要去了解下看看啦。

稳稳的看看也是需要了的啊。

AI基础设施和智能体在加密世界里扮演越来越重要的角色，谁拥有算力、数据和智能体将成为未来的所有权战场

未来半年的还是可以在持续吧
0 a4 O+ z  o2 k. Y4 w+ u

这种事情，就展开丰富的想象并忽悠起来吧

未来肯定经济上行的，感觉都要起飞的

有了持续升温的时候了啊，这一次

降息放水AI赛道肯定爆，老铁盯紧算力这块肥肉别让庄家割了

加密世界的叙事就像资本的方向盘，得留意所有权之战

未来半年也是不知道怎样的情况了。