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前言
( T+ r5 t0 B# R- q+ k购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 & B t& K) ~7 i$ w+ g
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 # N+ W5 H! M2 E, a5 k
数据的获取与预处理
9 J. n% {8 C) j( W3 k( d( l第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
4 F, w }) }9 E+ o每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 5 L( I/ x9 R! j3 R2 Y/ R
U% p; s5 J$ ]* Q+ t每个币种的Columns
, Z- t7 F3 q1 h0 O为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： 0 } Y1 ]* h7 k, O7 |! P- V
+ Z6 J- q- g* E; N+ l
最终，符合我们统计条件的币种是952个。 & [' s- ^9 X5 b6 A' ~" R$ v
最高涨幅96万倍！% @' F* z0 I" [6 q/ r- I
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
9 y; f8 a0 T2 U; X: o
" \+ {# \; G7 b" @. ^ D
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 8 K4 x" j0 a6 V& y; s$ T
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 6 G ], v9 }# A2 ], K0 M+ K
牛市并不是随便买都能跑赢大盘2 `' R/ r: i$ O
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。
9 R- H ]; F2 A如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
3 b5 n' r- ^. n所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
/ H3 l& E; L) S" O t. U7 E J买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！$ z+ {! I! f/ i' y* _
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。
: E# p; p4 u6 O! q, _* s
- t! u7 f+ o9 M1 g5 }" C上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 . s1 }/ t) }3 x* l
% f t% i( m( z% K- L: W第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。 0 f/ l# t5 S' E2 f% G
+ z3 Z0 }+ R" M6 S1 z所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 - ~, N' ]: O% |, K" x( g: N k# C, N
时间才是高收益的朋友7 ]' ]0 q, v+ A8 u
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。
1 F! {. e1 R* i7 {' Q; ]6 x
) C" I' E6 A( V1 |( _: X/ S我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
9 S$ T3 h1 R. t: v( w+ g1、开盘即高点
8 z6 X" L5 z% B* t( o2、一年之后出现最高点
- q1 A# ]8 h% N* n如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
+ d2 E2 G7 f% J% }! x哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年7 Z: x% o: w1 ^ W2 J! c) W
算完了收益，我们接下来再来计算风险。
! d* x! v2 {4 y% w9 C首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 / H( R* S( V1 }% g0 \8 h
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
1 ?" [6 }' i1 L
, Y! [$ R5 F- p" F7 u; k
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。 , l# |9 m1 I5 R( H8 X
当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会% Y' s1 p& K( D& g- P
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
* X0 P) D4 ?! K& P2 |( d& w: @下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
0 X. O& B& f3 O7 D! o/ L8 {
9 u* ? O, y+ y: N R
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。
* J2 y1 E1 l( k- ^高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑4 d7 i: E, B% \5 F" D5 y9 }
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 $ i' q! R. v9 k$ _3 _- L
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。
& t) t) Z. K" a% ~) ^: X
9 M1 k: L' z* @5 `" D2 i0 U! h
总结
( o# N& G, f- L+ o x" A我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
- z# ^$ _/ M# a来源：金色财经 |
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