比特币跌破10.5万美元，牛走还是盘整？（转）

8 T3 G: I6 K3 K3 F1 C






5 月 30 日，比特币 2025 大会最后一日，市场再度应验逢会大跌的魔咒。

　　比特币今晨一度跌破 10.5 万美元，最低下探至 10.46 万美元。以太坊也自最高 2788 美元一路下跌至最低 2557 美元。山寨市场普遍迎来回调，部分山寨如 BERA 甚至创下历史新低。

4 `$ E2 @1 i0 f% w; ^' U* S　　合约市场方面，据 Coinglass 数据显示，过去 1 小时全网爆仓 3.3 亿美元，其中多单爆仓 3.21 亿美元，空单爆仓 789 万美元。

　　宏观市场方面，美股加密股中 COIN、MSTR 盘后均下跌。关于美联储降息则反复摇摆不定，美联储戴利周四表示，尽管政策制定者们仍有可能在今年降息两次，但目前利率应保持稳定，
/ x9 f9 X. y/ ?- [- L  S# H
" r- _3 z( ~  L! u6 z6 s1 h以确保通胀率能够达到美联储 2% 的目标。戴利强调，只要通胀率高于目标且存在不确定性，通胀率就会成为关注焦点，因为劳动力市场状况稳健。此外，美国贸易法院周三阻止特朗普关税

措施的裁决被周四上诉法院推翻，凸显出贸易政策的不确定性，许多企业和美联储对此感到不安。

, D0 v) o3 z/ p　　本次回撤到底是健康的短期回调，还是即将再度进入长期的盘整震荡？一起听听大咖与分析师的市场观点。
* c' M6 I& W) s  u
　　Placeholder 合伙人：市场小幅回调不代表行情结束，风险结构依然良好

　　Placeholder 合伙人 Chris Burniske 在社交媒体上发文表示，‘不要把小幅回调误认为是行情结束，整体的风险 / 回报结构依然良好。’
# K  z' ~6 |$ y- @' [; s0 t
　　Matrixport：合约数据显示交易员或正平仓以获利了结
# \: q& l4 c( p2 e% a, i0 u
8 Q# Y3 K- G3 ^/ Y2 F1 Z　　据 Matrixport 发布最新报告（分析师为 10x Research 的 Markus Thielen）显示，自 4 月低点以来，期货未平仓合约大幅攀升。尽管 Solana 因 meme 币和 Pump.fun 热潮降温而退居次席，

" o- X" Y5 y( }, Y9 {" n6 ~; R比特币的未平仓合约却出现显著增长。这一激增可能反映出市场风险偏好的转变，尤其是在特朗普近期关税政策逆转之后。比特币继续扮演着‘风险偏好’与‘避险’双重角色，并日益契合‘数字黄金

& v) x- p$ \6 ~* q’的叙事。
9 o3 K5 a: _( B# L, F

( r; }' V# L% S- ]

) n% w2 V% i# u7 O
然而，未平仓合约目前似乎趋于平稳，这可能印证了我们的观点——交易者正开始获利了结，并计划在更低点位重新入场。
, e" V: w% a) N% ^0 l8 w
　　Bitfinex 报告：比特币进入健康盘整阶段，短期持有者获利了结或引发抛压
, S8 e3 z2 p( _) B5 \
, L1 ?/ \6 i$ n9 A9 d  \3 ~　　Bitfinex Alpha 于 5 月 26 日曾发布报告称，在 1 月份创下历史新高后，比特币经历了 32% 的回调，但此后强劲反弹逾 50% ，创下新的高点—— 111， 880 美元，目前已进入一个健康的盘
$ W8 n+ `6 X) I3 E: p6 }
整阶段。强劲的 ETF 资金流入、现货市场参与度飙升，以及正向的‘已实现净资本’增长，推动了市场中的结构性买盘，而非过度投机。尽管宏观风险偏好有所回落，例如传出美国可能对欧洲进口
  a  V& N3 F! h5 _; E9 j. a& y
" P% h" F8 W0 Q' y$ T* O商品征收 50% 的关税，但比特币依旧表现坚挺——在去杠杆和获利了结的过程中并未出现明显的下跌。
. d- i# T; H  P$ r& P) n: ?7 C3 _
　　这种韧性正引发市场对比特币演变为一个‘宏观敏感、信念驱动型资产’的关注，它的交易行为如今更多与全球流动性走向相关，而非散户情绪。值得注意的是，日本 Metaplanet 公司增持了价值
0 }- D5 d' s( e% g6 }6 H7 q
1.04 亿美元的比特币，以及美国密歇根州提议推出有利于加密资产的立法，这些都进一步验证了机构和政策层面对数字资产日益增长的支持。

( }) i7 N) j* V' m7 A' G　　展望未来，比特币能否继续维持在其短期持有者成本基础（约 95， 000 美元）之上盘整，将是关键。在过去一个月中，短期持有者已实现超过 114 亿美元的利润，因此短期内可能存在一定的

抛压，但结构性需求依然存在。ETF 买盘的强度、低波动率，以及现货市场的溢价信号，都表明市场正在走向成熟，一旦宏观环境明朗，后续可能迎来进一步的上涨。目前来看，接下来的几周将决
5 k2 z, Q( ^4 u  x" ~& l. ^
3 Y; |2 r. }3 O" Y6 ~定，比特币此次突破是阶段性的顶部，还是 Q3 更强劲涨势的序章。

2 L. l* j/ q+ \. d! ?8 T3 M　　Arthur Hayes：以太坊价格今年有望翻倍至 5000 美元
9 Q- n& m! M. H1 ?. G# Q! O
　　BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在比特币 2025 大会上表示，以太坊价格今年有望达到 4000-5000 美元。Hayes 认为以太坊目前是“最不受欢迎的第一层公链”，但在市场周期转换时期，这反

而可能是一个投资机会。
. B! C3 K) x. q4 I" s5 ^4 ]# h5 N; H
　　CryptoQuant 分析师：BTC 短期持有者已实现利润达局部高点，但尚未达到过往牛市巅峰水平
- I- T* H. J- U3 r/ K2 ]( m
　　CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr 在社交平台发文表示，衡量短期投资者链上花费代币时平均已实现盈亏的指标 STH SOPR（30 日移动平均线）近期触及局部高点，表明短期持有者已实现利润
$ x, v  ~* F5 C. r
明显上升。
% A. K7 E* A: m' f

4 c* p3 H0 Z6 S. o. J: U: d) O
  d( {" [, e! Z: i& L
　尽管如此，市场对代币的需求依然保持强劲，未影响当前的上涨趋势。该指标尚未达到此前重要价格高点时出现的狂热水平。
) m' a" d1 |( ~7 N4 J
. r; w* X  M2 V' m5 p! b
/ I1 g" ]6 {, H& q


9 A- a% ?* I3 l3 _

这个大概率是调整的节奏啦。

反正最终还是要涨的，无所谓的振幅了

怎么叫跌破呢，牛市中也会有调整的啊

都是看看继续给力才好的啊。

这个调整应该是没什么问题的。

盘整的可能性也是会更大了

那这走向也是很不错吧。

有跌破的时候也是有影响了