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前言 . w* c) p, X, g! a0 ?
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。 % i1 B1 R: q' e- h0 a
从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 ; a( {6 U* Q& p4 q! E' @: ]
数据的获取与预处理$ f9 G, u+ M+ ~* f
第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。
, w- v( X; S, l0 d; a- v每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）、weibo：慕容说说。 9 Z! T/ X# k* }
5 E n% l% e* }: a" B每个币种的Columns 0 J+ {& {3 j; W) D
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： 5 K! M8 s% f4 Z( L1 e6 }$ z
" L. ], D5 n# c. v! K; D/ Y最终，符合我们统计条件的币种是952个。 2 a, H* C8 w" L' k
最高涨幅96万倍！
0 `1 ?! S! j# v* x3 A" P9 `1 @& F我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
) q7 i( C7 L8 i6 n! ^
9 @, F4 y' l9 L( u
本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 " u5 _! B2 l) ^# U
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 3 N5 x6 Z# ~6 @# V5 @9 `: d8 S
牛市并不是随便买都能跑赢大盘
- i( C# q/ ]7 S+ g9 \) G1 N" H我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。
( P! n1 `6 u5 `! \6 u% K- |7 {如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 + s4 i+ Q7 Y; C1 q
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 ) z9 p$ T+ I0 O( d0 R& ]4 g5 U
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
5 {9 H: s& G9 {接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 & _2 N# |5 V* D7 ^
r9 Y2 \' i9 m0 K, O上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。
5 c, }( k& n# Q
# F ]# ]( @3 c! S- }
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
7 ^4 h- Y& \# K4 b
+ D ?4 }0 j; G, G所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 + f1 m& b' x K+ Q) O
时间才是高收益的朋友6 a9 l) o7 ?. U! f7 s5 c
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 0 a. r; [: Y' e8 V9 g. W
2 O$ ?4 \/ }" p5 Z) ~) {0 W& q
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： ' \3 F* y" ^2 ]4 w" g
1、开盘即高点
" W) y; w1 H0 [5 o6 M& C! y- Q4 r* u2、一年之后出现最高点 $ i: k5 b. w, Q, E' h3 d' b
如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 ' w; a9 A1 |- N! E$ |1 j% |
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
2 Y! P4 F. O" X5 J. Y, O$ `- a算完了收益，我们接下来再来计算风险。 b' A" z0 J5 M# u7 |3 d
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
) u/ d* ^# J4 o2 d3 K最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 }1 j' j6 j& j+ Z
M! Z+ M/ I" q+ @9 Z
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
" n' N# {6 _ n+ z1 s3 w当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会
- a/ z+ c5 ~' l6 X6 Y4 l) g接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。
* X5 p7 B, t# [, b/ V7 _% x% C下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。 , S) A/ M$ x/ z: Y8 Z
/ P" z4 D. }8 d4 Q' E4 p) s p2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 # Z3 h+ X+ a8 C3 q$ d
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑$ {3 B9 t9 Q. a0 R+ Y5 L
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。 6 C& i- F/ d9 A4 v5 f: n
所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 ) h5 p: @& H0 O* `. Z) h; ]9 w
" H4 m! [' U% v7 w, t总结7 H" H" x! c& W- ], ~
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
& ~" ~6 ?: u* m) L$ Y来源：金色财经 |
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