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你知道吗？ Coinbase Custody（而非贝莱德）持有 IBIT 中 BTC 的私钥，将客户资产安全地离线存储，并由商业保险提供支持。
5 B0 e/ w7 X9 F g7 C8 B) C0 a( R Y( [9 y8 o5 ?8 T& @' O6 B
2.为什么贝莱德在 2025 年大举押注比特币？; S, q7 }$ c8 F0 q/ T
贝莱德的大规模配置背后，是其战略视角的转变：它已将比特币视为长期、多元化投资组合中的合法组成部分。
4 c% q2 `7 T* ~8 u
8 h; W" M/ |1 x2 Q" S- r9 D贝莱德的比特币战略4 S* L, t& q) \& V' n8 @4 Y# u
贝莱德的内部论点是：接受比特币的波动性，换取其潜在的上行空间。通过 IBIT（iShares Bitcoin Trust），他们押注更广泛的采用将逐步稳定这一资产，改善价格发现、提升流动性并缩小买卖价差。% A2 U, L% @' a# ]1 z |, X0 U
) ?1 w9 q) k; j* K$ [
在他们看来，比特币是对货币演化与数字资产基础设施的长期押注。这种来自全球最大资产管理公司的理念，向同行释放了强烈信号。它将机构对比特币的讨论从“是否要参与”转变为“应该配置多少”。
- a6 M) C( J' `# O4 d0 n5 X( [: j
. I8 C3 c: r3 v: y. y机构积累比特币的投资逻辑4 z, m6 o' u( T# {; \
贝莱德在 2025 年看好比特币的几个关键因素：; @- c2 r7 D9 r5 O2 B0 g
" ]8 \* [! F7 N, d" n0 d: f* w' W7 r
稀缺性设计：比特币总量上限 2100 万枚，且通过减半机制控制增发，稀缺性与黄金相似，但背靠数字架构。部分估计显示，大量现有比特币已遗失或无法取用，使得实际可流通供应更为紧张。) b8 \$ q- w: z2 ~$ }- s
6 N* d: H+ [2 `& o" M美元霸权的替代品：在主权债务膨胀与地缘ZZ碎片化的背景下，比特币的去中心化特性提供了对法币风险的对冲。它被定位为一种中立的储备资产，抵御ZF过度干预与货币操纵。$ R4 ]: s: L% `& }# o
+ a7 \- i+ [' ]8 S6 _数字化转型的一部分：贝莱德将比特币视为宏观趋势的代理指标——从“线下”到“线上”价值体系的转变，涵盖金融、商业乃至财富代际转移。他们认为这一趋势受到人口结构的“超级驱动”，尤其是年轻投资者影响力的上升。
0 e& n* w3 u& [) P' }- D6 Q. ~ z# v- I- r8 p" p* V9 |* o
这些因素组合起来，使比特币拥有传统资产类别无法复制的风险收益特征。贝莱德的表述是：比特币提供“额外的多元化来源”，为其进入主流投资组合提供了有力论据。# s+ Y6 [: S; ~
, r4 ?% t/ B9 _! y9 O
贝莱德的加密投资组合整合
7 t, X, H2 {6 i) M* h贝莱德主张采取审慎策略：在传统 60/40 股债组合中配置 1%~2% 的比特币。听起来比例不大，但对机构级投资组合而言，足以产生影响，并让保守的资金分配者逐渐接受比特币。
8 ]. V/ f- h; K2 M q& @6 [( |$ W7 g7 c7 k1 {, ]
他们还将比特币的风险画像与高波动科技股（如“七巨头”）作比较，以展示其在标准投资模型中的合理位置。/ `; W" L- e5 K: f9 H4 _
v- o0 U2 K: j* Q7 R
有趣的是，IBIT 内部比特币交易过程中产生的意外副产品（“尘埃”）里，包含了少量其他代币。贝莱德通常会将这些代币单独存放，或捐赠给慈善机构，以避免税务复杂性。: X: e y5 j/ ?& L# ]
2 }" V [. ?/ C5 v: Z$ z
3.比特币 ETF 的市场影响 b- G, w4 ?/ m! G) z
贝莱德通过 IBIT 持有超过 3% 的比特币总供应量，这成为比特币在认知、交易与监管层面上的转折点。7 C6 r: \1 {" @4 ?0 A/ f. l
- \4 @: W8 X5 _比特币历来因波动性著称，这源于固定供应、情绪波动和监管不确定性。过去，因市场流动性较薄，大额交易往往造成剧烈冲击。而随着 IBIT 吸收数十万枚 BTC，问题在于机构资本究竟会稳定市场，还是会进一步加剧市场复杂化。
8 o0 T* Y2 L4 K3 @5 ^5 j
. z9 q; k; j& m% ~0 d/ pETF 模式的支持者认为，机构投资有助于降低波动性。像贝莱德这样的受监管机构参与后，比特币将变得更具流动性、更透明、更能抵御异常波动。, v" {$ T( C2 w5 W: E' P: y) ^
' f. y5 v! K# M3 P |+ M贝莱德也明确表示，更广泛的参与能改善价格发现、加深市场流动性，并最终促成更稳定的交易环境。
6 M4 n( N, @( l7 `3 W) P- _. C$ \ n
但批评者（包括部分学者）警告，大规模机构参与会将传统市场风险带入比特币：如杠杆交易、算法触发的闪崩，以及通过 ETF 流量进行的价格操控。1 {! `+ v# V7 c( z# j7 |% V
" R4 R4 I/ N2 ^5 {# C6 O' c9 a换句话说，比特币的金融化可能是用另一种波动（系统性、杠杆驱动风险）替代了原本的散户驱动 FOMO。而且，随着 ETF 影响力增加，比特币可能与其他金融资产的相关性增强，削弱其“非相关性对冲”的价值。
+ G6 v4 H2 K6 ^) a; H& [- l1 q4 T1 n: ^9 z2 x& A
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贝莱德这下是真敢下注，看来对比特币的信心不是闹着玩的。 |
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