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史蒂夫·奥伦斯坦（Steve Orenstein）说，他宁愿把公司部分财富放在比特币里，也不愿持有美元。这位澳交所上市公司 Locate Technologies 的老板认为，就资产负债表风险而言，现金（法币）比加密货币更危险——乍听离谱，但奥伦斯坦坚信，传统现金“麻烦更多”。+ Q X" R& I9 C7 D5 p8 |0 f' @8 t
“今天真正的风险在于持有
4 h; Y8 s( ~9 x: J法币8 G9 @6 _5 @9 a4 Z2 W
。”他说，“一旦你真正理解这点，就不会再因为比特币的波动而担心。”- U$ c* n# O. s `3 W; b) L
特朗普对比特币/加密的拥抱推升了价格。
" ~5 [5 B) v% |1 T! g+ K2 {, q图片来源：Bloomberg
! D# u8 Z+ N2 K9 @: g今年 5 月，Locate Technologies 宣布以
9 ]' a3 ^4 c0 F4 E V+ H. L145 万澳元' Z7 i5 z$ u( b* ?9 j; ?) Z
购入比特币并长期持有。
0 J" K. w a; A6 |0 f/ S“我们买入的那部分现在是盈利的。但我们不是做短线，我们是为长期买。”奥伦斯坦说。" W* R! D0 ~( {* F3 N
Locate CEO 史蒂夫·奥伦斯坦
0 a0 d/ i5 q/ v+ U' h$ t. m) `: K。摄影：Wolter Peeters" e2 R9 {* E% Q( B. C5 {( Q
他和许多比特币拥趸一样强调，公司在评估风险时别忘了一个“基本面”：央行主导下，法币的‘稳步贬值’几乎是不可逆的长期趋势。
, z$ K8 G' \: \4 q" r“这很可能会逐步发生，并持续下去。”
) g1 ~$ c" g8 W. l5 }在他看来，个人和企业今天最大的机会之一是：
- I2 r& K* _! V1 S# ~: k比特币仍处在“相对便宜”的阶段) G, k$ f' P' v
，“远低于我认为它未来的价值”。" S% ^% T; f# Z0 `, f; M% g
“比特币金库”正在走向主流
4 z7 W7 | h v越来越多的上市公司，把配比特币当作提升公司估值的方法。这一做法被称为“比特币金库（Bitcoin Treasury）策略”，在美国总统特朗普放松加密监管后加速扩散。$ y/ |, u. Y; G6 g
尽管有人担心把加密资产与传统金融产品“混搭”可能带来$ @! E& Y% y9 r1 Q5 u" ?$ @$ o, Q
系统性风险
) o! l9 x ^0 P9 @! I0 [，但“快收益”的诱惑很难忽视。
2 z2 _6 z$ X; t! E% c7 K" ^ASX 上市的临床试验数据分析公司2 f+ I; w6 g* F* j
Opyl
" E: v8 ^. w3 ~0 x! I; P& h; ^，今年 7 月通过4 B4 A; u4 F$ P- P. Y: z5 v" E/ i; L
DigitalX 的加密 ETF" H* j- l! t# ]- m5 v) r3 e
买入了" g( Y7 j8 \0 K+ N5 U \1 ^) z
2 枚比特币
2 r4 k% g/ ?' Q8 ?（约 33 万澳元）。
* Q, d4 h8 T. o& l+ l. v) u“这笔投资到现在已有
" w1 \8 l/ c% m) [* e) ^- Z% \! _5%–10%
" m4 D7 G, _9 j* K2 I1 g, p的回报。”执行主席 Saurabh Jain 说。投资者也希望管理层别把现金“干放在银行”，而能更主动配置。
" G D1 U) [( d p“我们的核心业务不是加密投资，还是 AI 预测临床试验结果；这只是一个‘金库’层面的策略。”. L# B: U* X3 j& z
数字资产投资机构. Y' F X1 C; X: v& l0 N# y g
Apollo Crypto0 w; K$ ?. k$ a; P: j, p
研究主管 Pratik Kala 称， G& ^7 C3 V2 L9 G
全球企业对加密资产的配置在过去三四个月明显加速. L% _1 n* |& P/ c8 t [
，方式包括买入加密 ETF、或直接持有代币。
1 C7 R' u& r% N* A2 O4 M, I“这让很多受限于投资政策、不能直接买币的传统机构也能$ I* z) t# E! ?. E' R
曲线接触 Y* L* g1 L; {+ S. t4 G$ g; k5 x
加密资产。”4 r# O9 y+ O; d% S% J, c9 o+ x$ W$ I. k
有人质疑，“比特币金库”是否是在
& P& y# @. |( E. r; U, Z$ n掩盖公司主业的乏力
r e% v( ]1 q$ E8 F？
8 r2 o( Z: G/ ]& u* oKala 的看法是：“你可以称之为掩饰，也可以说公司认识到旧业务行不通，于是$ p! g" E& o: P* c" G% Y
主动转型$ T; S& k' s3 O/ ?0 W+ ^$ [
。”
6 L: ^! _8 j5 m# i# s& A4 U. r6 N“鼻祖”策略公司：股价 3000% 的样板! O. }6 n4 Z& S+ o. P. b
Strategy% e3 x9 }0 c! X( g( o
（即前 MicroStrategy）是“比特币金库”的
0 N/ C0 c( H% l! K) j先行者+ O; q; E) C2 V) M
：这家 1989 年成立的软件公司股价曾在 14 美元附近躺了二十年。
+ o4 v) j6 l j, e2 QCEO, p1 o$ z5 o1 U7 k$ f
Michael Saylor
2 a+ m" n- X- J+ Z1 g自 2023 年起大举买入比特币，目前持有约# y- Q6 e$ {8 J- z3 I9 c+ S
636,000 枚
/ k. k: i$ u: ?9 [ v，市值超过
2 u! }% a3 s/ B1000 亿美元
" k9 C9 P2 h! ]( G6 x$ p6 t。
& S. o4 e& d6 r% Y- xStrategy 的股价也从 2023 年初的约
4 M! k8 y7 w. e% ~& M' }14 美元
# c5 e6 V3 t6 j) V w4 [，飙到3 m" H) b8 |& `* p9 {' P
434 美元
* b) [2 O q) j3 V* w，. t2 G& K8 ], s7 u4 s
涨幅 3000%
) t. f1 f% ~) Y. y- w* d" O' S。6 x5 d- R3 d: \0 `7 x
日本上市公司( H- P5 d3 W, @) L" u
Metaplanet+ m8 k% Q& o1 M! }# |
同样“照虎画猫”：疫情重创酒店主业后，转为比特币投资载体——
* F( F+ \& u, o6 J1 N. r! [ w比特币持仓- [& n) E m9 Z1 ]% e! q
今年 3 月从约% S8 [5 p5 ~9 U
400 枚
( a% z7 z! I0 }增至 6 月中旬的
$ J! U; _" x1 @( J6 E: V1 万枚+
! e. M2 X( q# v" |" K6 q，同期股价从
/ k9 t; @1 T* s- D+ ~: @7 Z7 I401 日元& I; a' v; G2 ~& e
涨至
0 _) I! H4 O, k7 a$ d& L& y1985 日元( ~) c u4 D5 a7 y7 M! I
，
Z# j! q& v) \1 y+372%8 s, @6 t0 Z2 X8 z" r* M
。# L% h% g e6 B- d# h+ J
当然，* c9 G/ z. V0 v% Q% `6 O
反馈循环
$ O4 }: G- P% z8 `0 U也潜藏风险。法国投行6 r; u% I S8 @, V( O
Natixis
9 \. H" @9 E* T ?. Y# }4 o研究指出：Strategy 能以更高估值不断融资、再买币，形成“情绪—估值—买入—再拉升”的闭环；但
+ J# e6 D1 t9 l, j# `) z" |可持续1 d+ o! V4 |8 c
取决于比特币价格轨迹、以及公司管控债务与义务的能力。
" V6 b2 d; g, l' \- R1 k不只比特币：以太坊、Solana 也在公司账上
3 X! v! s8 |. d3 I0 d加密世界“- ]5 P0 k9 F3 w( X4 P
任何人都能发币' L4 u4 P6 w! M0 h9 I- Q8 L
、开交易所”，这也是其吸引力之一。海外已有企业把- w$ K' G$ I! Z
以太坊、Solana/ }) g. b5 q5 `% p( C* w: Y
等纳入持仓。
* k6 [: Z# l3 CLocate 的奥伦斯坦把法币视为“在贬值的资产”，而加密资产则是相反的选择：
+ X- R+ P1 B, i2 a# d“我们是科技公司，向前看。我们认为 l9 W7 Q, Q9 X/ e2 X( h" E" Q
法币向数字货币过渡
$ i' o3 ]0 a6 R0 [# e5 i的过程中，比特币将成为任何个人/企业# }6 t, a. k) `7 D
必须持有的价值储藏资产
: ?/ a* l) W' I P: l) C% A。”; {: a) W3 X4 ~0 f7 E' \. \
据
: `& Y; i, ]" i3 b% L/ uCoingecko9 I3 l( D5 Z5 x2 Z! E: {
，# F% C6 P; k4 }5 |' Y* B5 s
全球 100 多家上市公司合计持有超 100 万枚比特币/ k* @( i6 ?+ u% m6 f
，价值约
3 j1 o% c/ L( W: C0 M1093 亿美元
7 j# h7 P' u; i. s。企业型比特币金库仍在急速扩张：目前0 F4 X2 \" X% q% P1 E& q% ~( ~7 {( w
116 家上市公司% R, p! W, }# ?% `* Z% J
持有+ p7 J2 ?) U* C+ E. U
80.9 万枚 \' E; g% h7 u E2 v9 O
，而去年这个数字是
: N Y( M; c+ f3 {) P6 t" t. Z31.22 万枚. W+ O! T% X% |$ F! r
。
9 Q$ F1 d* y/ d监管与系统性风险的警告
1 E, R- ]0 s7 h# d4 N9 s! o不稳定，是加密资产的“基因”。Natixis 警示：若加密资产表现不佳、而公司
( F' _# ~# P6 L/ ?2 Q7 v- k. g, W深度持有. \3 n) s! D z) L4 m8 m
，可能面临
! ?' W- U* r# C) w- @高杠杆+投资者信心受损# p8 q3 {# o- a
的双击。
* T# N( F4 V3 T! K0 i美国学者, f& N' P. W3 `. \4 h
Hilary Allen- M( K& Z, u+ q/ \% V0 x
更称，挣扎中的公司“抱团加密”存在“
7 K/ r. o+ y1 c+ X系统性后果: o- n$ n2 ~' H" L
”风险；加密与传统金融的深度融合，可能
) f2 ]1 r; {! X1 b3 y1 r: u威胁金融稳定% W$ z0 o. W! D
。! B) Q; x6 m; h: N. a" ^. f. Q/ P
澳洲
$ u9 j; l/ i% @# q3 Y7 x/ \$ tASIC/ L+ B, Y7 q" s! Y# ?
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上市规则
" F1 ~" Y: f1 l v+ R下的股东批准义务。
. I2 H3 `0 Q U( I5 ~Allen 指出，加密与金融体系的“去隔离”早在. j' a5 g4 Z& Z8 Z' f: N# `
2018 年
& V6 C( X1 C+ Z) ^8 x8 D（CFTC 允许比特币相关商品交易）就已开始；
& ` N9 V5 |+ d6 A' m* }7 f. d第二个特朗普任期
$ d( w7 m9 O& n% `+ }以来，
( q* ]; q) b3 z, R银行与养老金
/ j8 @! x# D( K被允许: T' H: N2 g: d4 z! y- p$ \/ m
加大加密敞口! @3 Q, c- {# R7 [' |. j+ A& n$ X
，进程明显加速。
. k0 y2 `& D! [2 X历史提醒我们：
& W8 ~2 @! r1 L1 \0 ^07–08 金融危机
[! K0 E/ w- \) Z源自复杂资产被层层转卖、风险被“隐形化”；* d6 d" ?$ k- F1 L: n1 _
互联网泡沫
W) ]: T2 C' a. Y时期，不少公司换个“互联网”名头就能拿到溢价。' @6 d; W5 D* t9 O( _
今天，若把本质上
8 h: L6 O+ c3 G4 k* B去中心化、抗监管
1 X& I6 E$ l! p d/ x" h0 k的加密资产层层嵌入
3 J0 X5 T2 `# V' A高度监管
2 C8 f. _! _5 R/ |! d的金融体系，
" S9 a) m# N, i& G4 h# L新型风险
* L1 C- i- l7 @7 f9 P* D也可能被放大。% Q! b+ K" K0 m+ N" j9 Q
西班牙巴塞罗那
2 S: }' |* ~4 D4 J4 [ F& n( ^BitBase
0 [3 X3 P1 h% r. f) A0 ~加密货币交易门店街拍
/ @( L2 q* ~8 YBinance Research" I# ^2 }3 K9 S
亦称，“比特币金库”策略存在结构性风险：
1 q2 z9 j8 v$ O/ f不少公司的股价已与其加密持仓高度绑定
0 \ Z7 P0 m X6 y) Q6 Z( R，并以
2 \# A3 f3 r4 z8 \, V8 I$ M显著溢价$ l% d6 h) `- M S/ h1 M; ]7 @8 S0 c
交易。
& @; ` d" ?6 J B一种“时代情绪”的金融化 K% b6 K& E1 ~$ v. B
推动加密上升的不只是企业需求，更有对
~4 n* ^$ w& l! D2 H8 \2 s传统货币体系/ s# O- a- o! c& y! h. f
的信任流失。
3 ?: j J$ ^* ?; d$ D) ?奥伦斯坦与 Kala 都把( N- b+ y; c* X
央行体制的不平等与失败（如房价失控）视作怀疑法币的原因之一。
$ T' d! W* p" C9 o0 u" m$ s. F“普通人在 80 年代买房与今天买房，难度完全不同。”奥伦斯坦说，“这是货币贬值
% Z1 j s; U/ y的后果。”0 \& f9 w. ^, L1 c' @( @
加密还自带一套
; ~* Y2 A$ `) |# a( s( E独特话语体系" k, X' L* {$ B- H* S
（fiat、区块链、去中心化……）与
- H& X7 _2 t9 o: A; l, Z意识形态
( \8 b* S3 K5 _0 P。当“/ [& T6 ]0 _' [0 l$ A
法币注定失败# q- E h- S! K0 P
”的世界观流行时，也会影响企业对比特币购买的
: K6 @7 L/ d. }现实预期3 U: J- e1 P( t* y
。
' ~8 w, y- E1 s: ?1 s就当下而言，“比特币金库”无疑是
7 |$ ^) y' |. B. M6 ?" `一个提升公司估值的‘新故事’; K2 j6 p3 x$ L2 ?8 x' D& N2 C
。它是否会有一天
5 y* Y, M( ~; \+ }. x; V) _0 @拖累全球市场
& |, w0 m+ @# P- T6 d？可能性不大，但在加密世界，' r9 y9 E9 T( U' E' C
一切皆有可能3 I- ]. T. P3 {; n% W7 \
。
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这老哥说得在理啊，放着天天贬值的法币不如囤币，反正老子也全换BTC了 |
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你这样的盈利也是格外让我眼红啊，到底是怎么样做到的 |
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天天盈利什么也是格外让人眼馋了啊，有时间多多讲讲方法啊 |
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楼主的看法很好，看论坛的决定了，没想到你的文采这么好 |
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