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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币
' P( k' s* w6 u3 k随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
! x; [& }! f# b6 j7 e5 [根据市场分析
4 o9 z# P' B x& \3 g) o# l此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……( Z7 y5 D, |7 L6 B. a
未平仓合约集中度
" _) Q) q5 U; s/ ]10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。
/ C, d2 L8 X" S最大痛点难题与做市商动态) H+ F- e; F' G _( a! `+ S9 f. ?' K
预计最大疼痛程度为 10 万美元
8 M# k' @* C; ]4 I1 L$ p3 W6 D- i4 X8 U1 c2 A; }
这表明做市商可能会积极引导市场走向。
: b& _( s, e% g- g. q随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，- p% t0 j+ y6 E( R4 f& Y
比特币近期35%的回调% p. H) i1 s" C6 A0 Y" ?: c
从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
1 h7 J' [* b$ M2 D6 V3 {0 O未平仓合约量仍然居高不下。
- }9 L; H! S) N H% M以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。' L9 x5 C9 s1 U6 o. o B% t) e( r
隐含波动率和仓位信号# B0 u8 c/ |5 z# d B% q- r
比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。
0 o: p0 Z$ I. |; f凸显交易区间狭窄' x" E! d1 a; @ z/ y* N
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：
+ E) u; b& M# b4 c/ h! \ `美联储的流动性转移, [3 V2 E. A. K2 ], h
TGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
$ J* L- Q2 U4 g: ^' a0 B期权配置强化了这种二元性。
6 Y$ R, Z7 S' G% I. A; s. _' C2 t# b* Z" O* m" M# z
秃鹰块交易策略建议8 A9 p4 x3 H+ q) a v* ^& Q
市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，
' e1 Q0 t, u. e& I机构资金流入美国现货比特币ETF ~6 K# P0 F4 b2 E) `& r2 u
例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。: j1 k- `- |. V2 x
战略性进入机会：权衡风险- w; q9 W0 U2 z
. ^6 c, k1 G0 m: J+ `对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，
, }2 z" o% E) t6 ~8 f4 w7 V, J* o# j7 N3 V! L. @
流动性不足，交易量低. {, U6 Z& [! a
到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
& ~% E! B$ W) H然而，
3 H: I# h1 {0 M! l
8 F' R) ^$ _% ?# `3 Q市场的反向波动率期限结构3 A C' C* w2 @2 Y, z8 p
——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，# p6 z) ^- R1 i% ` C; j% V
正常回调至 44,000 美元
0 k' w4 f& V. ~3 s7 L# j或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，
- {7 I' B" R; N8 [+ G! v已确认突破 9 万美元大关
9 Z9 @0 n) t1 s- N! H机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。
& ~' R% w. D/ V! A ~结论：如何应对到期十字路口
6 u; @1 j2 Y2 z比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。+ g7 ]+ i' v- S# H% r( Z+ q2 r% ]
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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看涨情绪挺浓，不过这隐含波动率波动大，真入场得悠着点 |
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到期日前后比特币价格波动会比较大，得留意风险和机会哦 |
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期权到期这波大戏，10万刀最大痛点附近估计要上演多空拉锯战了 |
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