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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币: l4 ~# g+ ?8 f3 N" `
随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。0 l* `+ a5 a) J5 y6 O& S
根据市场分析
+ S5 \0 K, x) m+ G% s此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……( D- O. U6 _; z! g" [
未平仓合约集中度. e( j( g6 W) J N9 E. X1 X* b
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。) c" F1 P& K$ F" m: [* P1 d
最大痛点难题与做市商动态( U8 W9 @; M' M3 B
预计最大疼痛程度为 10 万美元
/ ^. |. k4 O& P# x1 o: z0 c( l- R
这表明做市商可能会积极引导市场走向。; E" A' x" F/ g+ ?
随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，9 O6 B1 M3 X% w) }5 r# @9 A
比特币近期35%的回调
% L1 T, j6 D' R: |8 K, Y0 L0 v% B7 c$ L从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
: }, x6 H$ g4 y1 v未平仓合约量仍然居高不下。% d T8 c. S5 W# H1 N! L( e$ j
以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
9 ^6 O# v5 z: |/ [隐含波动率和仓位信号. A0 W5 _, C+ x$ s; U; }5 D" E
比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。
5 p% V7 X( p8 S4 y( b凸显交易区间狭窄: n+ P' \! a* G) l' z C7 v9 p, H
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：
, n. z0 U% s6 T# ] Q( k2 O5 r. Q美联储的流动性转移) A: [( l% K/ Q! @: n/ Z( G
TGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
( G- V# m4 r8 i T1 @期权配置强化了这种二元性。# z: D( v$ ]/ u$ U; w$ `( J/ k; F
8 l/ G4 w3 e3 b3 k秃鹰块交易策略建议
$ h( Q2 d4 S, N5 Q6 V/ Y市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，
% n- P0 ]6 E0 x6 N0 U5 H$ k机构资金流入美国现货比特币ETF
4 ]4 F$ h8 B$ R' {* p+ h2 t6 \例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。% j9 e; q7 t3 V2 [2 U2 E' T
战略性进入机会：权衡风险; P$ l2 f+ ^) h# C# j4 f# s
6 G4 ~& t% {7 ^, n1 v对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，% h m5 J% p5 A- k
& c: g- E7 V- ]# f
流动性不足，交易量低9 C2 \/ D2 f0 F) T" V) _( z9 q* M
到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
. W* ]' A7 A8 R, k# | J6 d$ @然而，
& R3 ~5 u! H& x6 v
1 B) X: H, O; _8 w市场的反向波动率期限结构) W4 P. `' G- h+ ^' k( w- R8 g
——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，
3 I1 y5 N5 r8 Z4 L正常回调至 44,000 美元
- a+ I$ j& Z4 z% O或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，
9 D; v' `+ p6 [7 l2 y: S已确认突破 9 万美元大关; M/ ]& k. }9 B7 T5 K
机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。, v+ X0 M$ P% ?' O% J' D' [- Q
结论：如何应对到期十字路口( I( V" O! p. a$ e5 y- M
比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。( T/ z1 ]/ a" v- S" [- a9 w
9 I; G ^. z+ Z( a
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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看涨情绪挺浓，不过这隐含波动率波动大，真入场得悠着点 |
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到期日前后比特币价格波动会比较大，得留意风险和机会哦 |
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期权到期这波大戏，10万刀最大痛点附近估计要上演多空拉锯战了 |
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