×
Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 28525
[posts] => 465590
[todayposts] => 270
[yesterdayposts] => 349
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2775342 虚拟币市场是跌的比涨的多啊 1761028907 rainwang
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4180 小时
本月在线: 14 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
3 G% h6 R8 D) Z9 ^+ A
' S( U/ w3 I% g3 S# A- o; R这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。, e/ c# P& d3 w
* ^, z) t- L% [# w# |# n
2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」
3 ^- J( l C7 U" ^9 M. R) i
( a7 I& e3 q# M- y- j0 F一年过去，牛市真的来了。7 s u% d# U' k) P/ ^9 }; j
$ U1 n' U& @, \9 p6 n5 q
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
: [2 A: J; G6 [' D$ W" K5 \6 A! M2 d5 T8 t- ^, \: W' c' f4 g9 P
钱没赚到，骂名倒是背了一身。
# S* t; m% M! U( M' u( [& X' E ?8 N/ c, o5 }/ g
他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；
6 h4 W2 _8 v/ J5 q9 ?9 W6 M# Z i6 @. N' h/ M1 c. r0 A H" Q
他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；( y" J" b) h3 T7 g9 ]
+ I* G% e1 J9 r! `" l- _" ]
他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。
! w* d. U: q0 t6 l2 y1 X# [+ @' f `) `% A; F) n
加密 VC，何去何从？
0 ~ Q4 ~! G3 V- G) M1 f" H; T5 z x; I. S
加密 VC 怎么样了？
% A y( \, S4 J: Q在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
% b* U6 q( a4 o
# ?- R$ q. A& k: M那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。! J3 J9 [ ` S2 P& o
7 I6 y( d7 m+ P6 V7 T* v8 E( q B那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？) x0 z @6 ^7 W* a+ t
2 M- N# a0 s5 g9 ] A
RootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
) X1 b5 v7 U6 w5 K' ~/ E; L3 g: }& o/ v/ R0 V6 G8 x
以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。
- v/ [5 O5 V6 A* p1 s
3 R4 t# q0 ]9 S7 [) A在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。1 ?0 R' i) j! {4 u3 I
" K- N' s* D! [% ?- f$ U: C2 }, l据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。" ?+ y& {' E) M# @+ h- _' p% f4 v y
6 |5 w( g6 K( A# ~5 J* R$ i& v+ b他给出了自己的观察：% S# I" g3 p/ U: B$ D( S2 l% g
2 C: i4 z! i& i* i: N
2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；0 d5 h; L% d; U" q) e: d
$ [8 I! A: I5 Y8 z. h t
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；
; m1 I G1 \: i8 y* c2 e9 `0 S# z3 k |; [
更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。
" v! E$ w$ P- m7 A* T% q5 k l" O! S
换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。
( E, v4 m. Z* G: C* R. o8 N/ @- t$ K
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」6 A3 \- T9 |5 ^0 R& Z
! \8 R; i v5 x+ J7 J0 Z+ ALD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
/ d. u: j" y& l& r5 @4 s U6 k. s' R, U& L' q& T& b: b+ F7 y
此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
! e$ o7 V# e3 |0 x! m5 N5 N/ X% l0 K7 p" }4 X8 C1 Z8 j H1 ?6 W; K
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。: J. [- x- Y: V) ?9 ?# I' Y* |3 E
3 b8 W/ E2 n8 N9 t5 `
比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。
: G: H$ c6 l1 j n; v- m5 Q
, N6 `0 n& H+ Q转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。0 }8 o/ k* I4 O+ C' T
$ g0 i, i2 K6 N9 @! a5 [「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。+ Q) ]0 o" R r+ J# C/ Q( \
. b" |' n7 Y% \2 J8 N( o* x. m5 B! U4 s伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。
6 D6 j, G0 C9 K) t7 ]5 |( X. v
4 R! |8 ^: H2 J" P# a: S# }0 k; Q过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。. Z8 p3 R5 ^3 Q* O
/ i: a: X0 b* Q5 D4 s) j
「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
3 ~4 K* q, j9 Z) |4 V, Y, y# E! P% q: Q7 C7 X$ m1 H
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。
: ^7 b [+ c+ x. ~; u( Z8 O1 E. N! d! l: \$ i
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。( E# s% V8 {: d# i% H1 J
. X0 Y7 L: C+ v+ D* a' r MVC 困局' |, {* K( \, R" D
加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。
0 P/ B1 y8 U3 K% x9 l2 V" N6 m0 V- l" J- Y
加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。& U6 q5 ~( g4 Q$ l3 N* X/ t- y
- K: X" X3 C% o4 }% c" G; Q此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。
: G5 R! u$ M0 k% U$ A# u/ c2 a) d% V6 q3 R( f4 j- s6 R
「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。
) l) H C$ Y/ f p: a l
+ X( [4 z" m# O2 t" O% k最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。5 H: Y& x* v/ i" ], ]
% {5 M/ d% f8 N一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」! y7 l6 W+ d+ z m* `7 O, `
. U/ J" ~( e* V5 q* |( v
项目最需要的是什么？; b9 J- ^( Q9 ~8 s. [
4 m5 V P. _! O, \" |& d" z [/ U
不只是钱，而是「流动性资源」。8 l2 m( X4 x5 l- G9 Y
9 z: Y! u {/ r' U+ B0 Y! Q
做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。7 ]+ C; ^, d3 p( c. X
9 j8 _/ C# a( D* x4 u于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。
) }+ I- w! O) H6 ~, c/ A3 z9 R5 z4 X& W$ V t% w# g2 ?
一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。
8 c7 S4 U- G6 G$ j9 J/ Z3 l! D' E! A2 ]* b" B
募资困境/ V' H4 o7 L, y& M' T" \
如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。% B8 k& p1 k4 v$ t! f/ N) N5 x
; c; u# }% z6 n' O! D# D根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。
- f" n6 v, O, j
2 k: x, ?: @' g/ \+ k为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」! o, H* r. H n- _" t$ Y6 S! P
9 c5 y; N( b; D: P# Z0 c另一方面，金主也在更换。
) [- S5 q$ f0 x0 r; [8 t& w5 ~/ A- e+ u9 |5 Y! F/ g
Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。
" F! m. v4 @- c. U6 X& n' P! e2 y- k: {/ F! K1 U, Q
但这些新兴 LP 的口味更挑剔：0 z: N* D( z$ R8 q+ b! H
: G6 u+ l( k: n; v+ j
他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……) j* x: L. }# B3 F
$ d% a5 i& s4 T l( W残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
7 w9 f6 n! J# @
j- }* g4 g- U' ], P* j3 o6 h「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。1 Y3 _/ r8 P7 b8 h8 m# a/ D9 `
4 I$ v1 x# r0 E9 I$ Z5 Z& M( g而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。
* k* {0 y# _- A4 U- ~& Q# W6 i4 x1 \3 Q6 R1 O5 Z+ P* y" ], y9 n
更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。
- k3 B2 s r) i# p: K3 q$ v% K- U! k: P2 T" k# H
何处突围？
1 J7 u" Y0 _! x3 B. P. S, M虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。/ c) A: J" F1 A' m& {
) R- x. l: d. C( w) d对于未来，他们保持乐观。
; o" I5 u3 w. }( k, D. M" w6 J
1 [& M6 Z6 i* b# Y' z「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」' c/ ^5 ]* q! M, U# t
% k7 W9 f9 Y: F) b: S o* Y更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。5 V. B8 H5 P: u9 e4 u' S. x
( I# x1 K ~9 _, G4 O$ |「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。
, H8 v0 l* {, ? {
- b' v- D; G% \ \$ o& Y但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。& N1 p$ a8 j) X
& X( D; X5 W/ G; C
他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。% L; ^( d/ ]7 D9 X& H
" F3 v( ?, C2 q: @3 P
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。. z I+ r2 z6 _1 d+ e) m# }
# n% P9 _4 H+ S# Z! v8 l% Y他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。
# g3 m, I% H; U e0 B; V$ P! ]% E& X& T2 A$ V# |! [
这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。. H6 F+ s/ l' o9 \" ^
! T, J( n/ W; m, K0 m5 u$ O然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。
9 B- K7 {0 N# s3 B9 Z, I" p/ R( {. \6 U! l
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。
8 q" h6 \" r% Z; ~9 D. o! C3 j$ P" d( J8 j) f( S
3 y+ M' a! q5 P7 s- {
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 357 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 3 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 134 小时
本月在线: 4 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
