Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 29697
[posts] => 483260
[todayposts] => 51
[yesterdayposts] => 101
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2807588 韩国韩华投资1300万美元，押注无种子加密钱包（转） 1771475436 小作文
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4320 小时
本月在线: 18 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
/ }1 r2 B0 Y8 T! k' ?2 i5 t
6 E' d/ z' N. _/ E# R这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。
& r$ k3 @# Y; Z8 I0 U3 ?% X/ t$ F7 Q6 u. W4 z# b, I
2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」
& o! h! R" x1 k! N8 o
6 Z, ^6 n; W- X% ~3 Y一年过去，牛市真的来了。
$ f- U% Y& i2 y' G$ C2 x6 L; }" E2 c: ]( Y; m* _5 P ^+ j
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
9 y' z S: U! U, n' o# r! S2 v1 d7 Z* `8 E
钱没赚到，骂名倒是背了一身。5 @2 n* V: y* `* f
, C$ }- l' j6 b- A% H& {! h
他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；5 K, P1 ~" D. }. X1 H9 r. {
' ~7 `# q S& b6 w& L* U
他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
( C+ y; z e. l1 O) E3 F) l1 e6 S1 c5 F4 d# P7 }: q8 Z7 Z, F
他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。4 u& h# s1 y) x, @
& g3 I* V! u" J& P, V$ m加密 VC，何去何从？
# y# s& I) m% ~5 i, N+ g. ?) m. P/ H
加密 VC 怎么样了？# w% C/ D) t/ q4 w# I& r7 ^
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。( w6 ]% D, |1 e. d6 c
: x! h9 t( I4 r/ N, }
那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。- v; O$ O4 H8 `7 ?
% B/ o* p1 O' b6 Y
那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？
# M3 Q* M3 q% T8 q3 A8 j. m( v& F& P9 Z6 O4 a! s# f5 z' ]
RootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
) x- ^" e0 D$ m% A4 i
' |6 O/ _+ F. g) r以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。
+ ?( q4 [: o7 A. `8 i" I4 M" T0 Q; _& @3 g' E: I1 E
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
z' R0 l7 `+ _+ _& Q: W" Q( a# }. | {& ~& l& q* ?4 N
据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。& x: y. Z2 V% c3 @
' x; [" i4 Y* C: R
他给出了自己的观察：: I. I6 g( g7 c& O; R
9 f8 z' {, x/ U0 _2 Q2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；2 c% m1 a9 X/ L. w# Y& ~3 b
- D* {+ }/ f+ z' B
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；. ~& d' ?; i( p, ]/ U" [, E
8 w$ p4 c: _3 o4 E3 g2 @" z( s
更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。- R* u$ z7 i: q t/ Y/ \5 [
/ m4 Y' @4 Q% a! h+ \
换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。
, B. f( W3 V3 i8 a* g& I* d' D9 F2 x v* j9 ?5 w
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」2 t, _* a' z, n7 g, N3 i
# A6 ]5 d+ A( V
LD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
1 g9 E, ]; {& y- ~: T" m [7 K$ |, T* v7 R
此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
# `& z. W+ X1 `' {* k$ S8 O. \7 { l" r0 I5 s# |
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。/ f: \+ Q- F( g3 f( P/ e" S" C6 t0 V
$ @% c: w/ U9 Q3 F比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。* ^' M( c6 b2 M7 A
* k* W* h8 F. i7 a" G7 u1 b. X转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。+ a) q( J, O4 D, e
8 \$ c8 x7 H% u$ N" d: r; c「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
1 A7 y. f8 c& E+ m( @6 Q) r: J
5 ~ O2 N/ i; o1 i. x4 g伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。) e, ^9 p" d0 m' d3 a' j
5 p0 B0 U( ^6 o) ]
过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。) b% A* k: j& K5 n" u+ B4 O
4 |3 p" u" \$ T" j7 n# d7 y* Z
「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。' f; |* S- }& P, L
G& R j% o# s' l
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。) c5 ~. s4 f: G0 z3 W
L3 [7 u7 q# y$ Y
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。
+ e8 l! e$ r4 @+ o/ r8 @- Q
/ @7 M+ {2 j7 j$ y6 Z' f, IVC 困局: p9 v; Z/ R. `) H `
加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。
# S! e- f) d$ E; n( ~: X
9 D V% S: n- x* x加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。
0 w) \% z5 T% s: ?
9 Q+ \4 T/ z6 a7 S# g) x5 |) i( K9 |此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。; H! }. C# P) x. G# a1 O5 E! _2 Z
% x+ k/ k8 T8 b. U1 E! n「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。* I7 ~- g" U6 H$ }: Z! c
; g. k! a- j% g- L% Y
最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。. h: F. M2 h. c: n* C
, X4 p3 \' }/ ]
一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」, n6 H' j0 k9 c( Z/ Q7 q
3 A. X" A/ s6 M+ Q# l4 H
项目最需要的是什么？. |- {: R1 J& [, s' R
* S/ p! Q7 s9 K7 ?$ m/ X9 A不只是钱，而是「流动性资源」。
( W( x4 l1 t2 `( `; z
% i& O% ]- D% P' S% h# \/ t* z做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
, O( n4 ~9 `. ~( E/ v4 ^! q$ c
% N. X3 V: g, S1 \: y+ \* G于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。! d% k4 K2 M. K; ]
q6 ~5 l# S3 c5 ~3 r. _一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。$ T6 S: i8 h" m
0 z5 ?0 A. J; t5 S5 f0 i- \6 o% a
募资困境% l' o7 ?. p0 C9 w) M3 M# m$ _) x. ]
如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。$ R5 ~( c/ z S5 o
+ u; W Q5 n$ R' d Z- k/ j7 }' E根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。& V: L' [/ N' \3 w! c( E% h0 m
5 S& {% k) X+ j# r0 u% ?( b
为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」6 P" }' k: u0 p+ p
+ F4 [+ O" x0 G0 y K* D/ M
另一方面，金主也在更换。; X3 |' j1 r* |- ^
2 d7 j" B& y; g; z4 R# c. p
Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。4 r1 m6 D! U' c. {
4 z3 p: [2 x3 A' c' ?# ~
但这些新兴 LP 的口味更挑剔：0 t+ `/ [- e {8 X
: M& }6 |2 ~0 k, @$ Z6 t他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……! W) } l! D6 R" s: z& T
- {/ o4 K8 {$ H残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
2 w0 _% {: G: P5 I% r, \! j3 {' _* g; n/ \0 [$ W# |- N1 p
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。8 \- x3 w; B7 d2 t4 P O9 t- b
- ~" X; h0 S' F/ y1 N
而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。
0 m/ {, Y' R! @: Y# a7 S6 c/ h, X" k* \! e; |" v
更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。
/ X% ?+ [. X% d5 Z
" W- _0 r$ w: y: k+ F) Q r何处突围？) G: h1 O" b2 Y4 x2 |
虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。
# ?$ ^( f$ k( t: i6 _. q3 f3 \2 e; Q" p- F; b* N
对于未来，他们保持乐观。
- Q- _5 A% i0 }
# G. E: x3 @" r* Z「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」
: i+ h0 Q* P4 T' n3 r+ w! y7 [5 @8 j+ O6 o0 r
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。
* s: J0 l; B8 z9 J7 P7 _% T: S$ {9 Z! T
「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。- y# u" q: D' M9 }
* V4 G0 y# I' k; g8 _: F
但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。
" @ i2 }7 R8 w3 n: m2 O" ?/ z& x3 g& Z8 E1 x4 {3 F
他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。7 V+ w+ c: F9 q% ~: G" U/ W5 D/ y, j
% z6 W" U1 t. L2 W
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。$ u! N" A1 Z0 u0 c( e
/ _4 k5 @1 _+ [# a" N
他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。; d0 e" b: M' ~' v3 U
- r. K: B0 X! q: {3 K; N
这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。5 X" t9 i! }; Q2 `2 }' D. z, K5 c
- j0 k; g @9 \1 M- ?然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。
9 T4 [3 B& U7 {' \$ D _3 ~) t! m) g3 X+ w+ W! d
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。
( f' u5 y1 r4 z2 C' J7 n5 w! s. b- y& e- F8 i
# \3 F/ H# u# S% ^( J |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 137 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
