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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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1#
# o8 M+ Q2 j* Q/ c3 g1 ?9 c+ a

( ~5 D9 q" l+ e* P, v& o
2 I- W; T& ]* s' W3 w3 |! L
/ H( b! n, d* `% f7 Q( z2 Q# q: X
  U# ~* H3 m2 Y1 B
! w' O& d4 i+ R) B9 c
9 i  V' Z% m4 o1 ^; Z( z# E! P 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,
; ?  _& L$ M0 V( c
; g. H: s  G" ^5 c# ^; Q2 x9 A& ?: V, h4 b. m; h6 y9 \% F  C
山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入8 I. F# [3 ^2 _: G
3 U5 e/ k1 W* a+ s- V
等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。
% ~5 D- d! t7 `# z* t: I* |/ u" C% \
  关键信息如下:
( v% _+ A# {+ n/ k, t! [) I4 K7 r$ N- r  ]
  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;
" s& |! i* \0 L$ a2 O4 Z2 w) [
/ K7 t3 q. j0 m) C. b  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;. B  p2 T& Y$ N# h/ x& @9 D9 w+ O

- o- h& w5 E6 l+ z8 F+ \; X2 K6 f  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。
  z( J5 m. F% @2 H. }) I0 l" L: |# `- m9 ]$ r5 M
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月" C, f6 z$ N/ c9 A
7 K; ^7 A8 W6 t
至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。  z4 k3 q# @5 v: m* O1 ~
% d+ I! y7 @$ j2 B% ^
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。* a5 E* I, T% a. l/ f
3 M8 i" X8 ~  S( K! y
  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、  O: p* X7 S3 D7 `( I) a2 X

& `! o' p3 K8 G9 l美元汇率等宏观指标的影响。
2 c  n( Y2 V" }
) m( _, G: z1 q+ x  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,
6 {, z2 \$ w0 {
% g% ^1 ]. v! A$ Q当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。
" `3 U& z+ L% V1 ?& Z3 f
" T7 j3 I( I/ ]/ ?4 y8 J
+ W" O4 _5 r5 k  H9 T0 t
8 s$ O! g, S- g6 g& ]
5 t/ o+ _  r3 G. @8 r. e
" L* W7 b: s/ p$ ~3 i1 }8 o 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8% 6 |& [- {0 Y& p
% ]# g" d1 u& U" k! a' I
高点下降了 30 个基点。9 q; g6 C+ @- a& W) b8 r, [0 V

5 S8 ^' |' O& S/ J3 @  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
7 J, A: v3 l" E. O7 Z# m1 }5 |. U
  市场中还有‘干火药’" p* Q$ d  p) G
( L  n/ h- _- ^& U& X; ^
  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均
* i" ~& M. q3 U2 s
: N6 L; R# j& V6 y8 E: [2 b+ \) c市值(1390 亿美元)高出近 9%。* l, J; b9 V9 Q2 k

8 Y2 O5 T  c: w8 I8 o% ^! E6 X  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。
8 W: I; v" h) ^: n$ @- a1 |( y$ E5 i
( _- F0 T* Q' ?2 K  t" X  }

; n8 A: Q4 H* ^0 Y5 G) a
; T# `7 g) ^+ ~9 D" _! c 强烈的方向性押注
  R6 [' C, h4 i0 |& [
5 p* u. l! D* v  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。
" }( |6 i9 E" y$ C* Y7 O" l9 }+ X/ Y- b- O
  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。) V$ j8 ^) P8 Q  V2 d; s3 ?+ E
1 J6 g, e3 M9 A. N! n# X; c
  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。; @+ ]. n4 ]' ^) a) P5 Y
: Z+ S1 Q2 \% c4 I3 a' G
  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。; k5 o8 c3 N3 h+ g

0 n% L% r! t  q3 |3 q8 f" }3 g0 r/ K  Q7 J8 ^, K

( V  f. U/ N8 `3 _6 a
" f: }7 f" h# Y, V 投机狂热迹象缺失
5 v$ A! c% \3 T( X% v8 l2 Q8 R
  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。
' {$ }& h0 |8 ?" t7 `9 t9 S
8 h! k. K. u5 ]0 \5 y! x# u1 c  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。1 z$ H8 g# s: R5 ?# {

) W9 l3 ^3 o6 ~0 }6 r/ b
, @* _2 p+ ]* L9 {) g  没有过热迹象
4 L* f. |& I( f) M* ?( ?0 x, v8 T9 X# ?  q( L/ }
  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率
/ \' f% I: W% l" }7 `8 j; {9 j# F$ D
也远低于去年 12 月的高点。
4 C, ~6 d" @5 I4 k4 [
2 {6 n, n* a; p1 _' |0 T8 G5 L) A  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。
7 M3 ?; {* `5 l" t- x  _& S7 R! i. {( v
* H; T2 o% G; j7 f
4 _9 K  h' o5 _# J. M
& j+ H& C$ h- C4 d+ J5 W

1 R8 K! `  ]* m, H1 p  E# [; ] 隐含波动率显示市场平稳
1 w4 O* C* F$ [2 i. w7 J6 F: A# {5 S/ M6 h" X
  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现
! M3 v9 m. G0 N. h) C
2 G3 O, w3 ^4 {  a价格高点时的水平。. a  v2 |# u$ p' T+ ~9 K2 {* b; Q

( ~$ q0 C  a4 ~1 J  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。& x* ^' T+ ?! d8 ~4 p5 V5 F

1 P' G# |, Y# w# ?# E2 v8 [
0 p+ Z2 w, O5 X( Q5 G+ \6 w6 s3 u& x4 {. p( _3 i; L6 D
9 Q8 V/ ^3 T$ r2 u
$ w/ @! F: c/ K/ k. a/ E

, K9 |" s+ A) ~- d; |* X0 k: R! X7 g# |, d+ Q" P& K
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看一下有什么样的不同呢?
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这个上涨的上涨机率也是很高啊。
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自然也是要在看是为什么了
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46#
是不是怎么牛市来了?当心不要随便下结论吧
avatar
六张图表的还是可以在看有什么不同
avatar
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很不容易。
avatar
43#
用USDT可以减少卡冻结的吧
avatar
42#
只要理性了,那必须是一种成长了
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无缘啊 我是不会USDT的 没办法参与了
avatar
40#
无论怎么样,玩菠菜必须要试着学会理性玩。
avatar
39#
现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常喜欢的
avatar
我玩老虎机都是常用USDT的哦
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理性看起来很轻易,但要实现起来简直非常难。
avatar
36#
只要有赢,必须也是会有输的,只要理性看待就好
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理性是真理,可以达成肯定是给力的事实。
avatar
34#
如果能理性就好咯,都不上头了
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