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几周前，Citrini Research 发布的一篇文章称，稳定币将绕开 Visa 与万事达卡，直接导致卡组织股价大跌。加密圈一片叫好。3 O$ d; c/ K* y& |/ g% k7 U
" E( T3 M. |5 p. {( u2 h3 v p这套逻辑听起来很清晰：AI 智能体会优化每一笔交易，手续费就是一种「税」，而稳定币可以绕开它。
+ f) M+ b' w/ P+ y+ s6 o0 f1 {0 R. w) V I# z1 w
我整天泡在加密领域，也希望这套说法是对的，但它大部分都是错的。
$ q' B/ Z8 }" G( ]6 Q1 \6 s( o+ g3 g' v$ p+ r2 \
不是因为稳定币不重要，而是因为真正的机会根本不在于取代银行卡，而在于服务那些难以接入传统卡支付的商家。
4 G- H) w0 {+ i) T; u4 K' E' c' c7 y6 Y, x( `4 @
银行卡会拿下绝大部分市场$ V; A2 @2 J& V1 P/ [( K( F
Citrini 的论点建立在一个假设上：摆脱了人类习惯的 AI 智能体，会主动优化掉卡组织手续费。
- v# t* \- q) s8 Q4 P0 {
5 I, s# \4 G7 }' N但银行卡不只是转账工具。它提供无抵押信贷、对不确定交易进行预授权、通过拒付权保障欺诈防护。
. s/ `( g1 a; \5 m4 W" ~' b0 D; B, q7 ~ h w6 n, ~: \ J; U
稳定币能转账，但做不到剩下这些。. r; B9 G3 r3 c; w
8 \" q% T6 @7 S6 v6 u: x假设你的智能体帮你订了一间酒店，结果和图片完全不符。
5 Z7 e# `9 s+ f5 M8 V
) X: n4 B+ G1 Z用银行卡，你可以发起争议、追回钱款。5 m0 s' q# p y m9 X' I) D
7 |9 r/ k9 n' G( f: ^# Y, K5 e
用稳定币，钱出去就回不来了。
; V& H! J5 q& A! q8 I
$ s$ W1 U$ R) M0 A' r. j$ F! }82% 的美国人持有奖励信用卡（指信用卡等礼赠，比如返现、积分、航空里程、酒店点数等），全球流通卡片高达 180 亿张。
f; g* S, Z( E3 l7 l" a+ H; y, l* Y8 m6 @3 I" K
对绝大多数交易来说，消费者不会自愿放弃消费保障与积分，去选择一种既无福利又不可逆的支付方式。
* X4 q8 v; Z- D" u( c/ G- I0 O$ J, C3 l/ ~& ~2 X6 c
欺诈检测更是卡组织的巨大优势：卡网络能实时对数十亿笔交易运行模型。. f0 T5 g2 Y! j, W. y
: ? z( D1 l7 d+ e6 y稳定币目前还没有可与之媲美的网络级反欺诈层。
9 ]8 e; y4 X" v+ _3 H0 n! ^3 F H1 ?8 s
小额支付常被说成银行卡的软肋，但卡组织早已适应过这类不匹配的交易。# C W1 j6 |. v$ h4 p1 g
) |; x" d) @$ G/ t! o
Visa 通过把多次刷卡汇总成日结算，已经处理了超 20 亿笔交通票务。
6 N: n1 h+ a& `$ }. i- Y6 r9 Y8 g9 [# t8 W4 r
卡行业从未放弃过任何一类交易，它总会发明新产品去覆盖。4 p0 G S/ r5 S
0 K( u% n% K; N- C: U) B' g7 R0 O还有一种质疑：「智能体又不能持卡。」3 ~* }4 N+ x% s
/ r* D9 ^. h3 K) I: a但智能体本质只是新设备。+ `# b/ h3 h) A! ~8 e
. Q+ t- \& R5 |4 Y0 U9 Y4 V
你的手机、手表、电脑都持有指向同一张卡的独立令牌，和 Apple Pay 一样。
# l, g) S9 i0 P
1 |7 [+ M9 L' l: M1 A' {手机从没做过 KYC，只是持有你的令牌，智能体也一样。3 \. Q3 @' [ O4 m
- |9 m% g- X+ O8 L$ u1 iVisa 已发行超 160 亿个令牌，智能体也会用上这些令牌。2 _# l. W# T+ P, I4 V; V
" g( }; g5 B% P/ S* K
Visa 的智能商务框架正在试点，万事达的 Agent Pay 已面向全美持卡人上线。' ]: k$ T; b6 f# e3 s5 T$ c& z
* l! ]: m- P' G1 ~% |% Q: P3 P) VStripe 与 OpenAI 共建的智能体商务协议，已经接入 Etsy，还有超百万 Shopify 商家即将上线。
' E7 f* t q5 U0 L! I
9 @& T$ d: S, D! y5 }; T结论很清楚：$ I# C6 e1 Q9 G" M( I/ c- }7 M
# ?: w- H5 l2 O# n a对现有的商家和消费者，银行卡几乎注定主导智能体商务。' m( f2 ~ s3 _# N0 Q
% Q& _9 ^' v0 u! j3 T) K稳定币的机会，在别处——在那些还没出现的商家身上。/ J, \+ T1 M% q* Z6 Y9 D
! `- I* K# y1 f; ~& N4 t
那些还没出现的商家
: V0 D/ O7 e2 ^5 B. J每一次平台迁移，都会催生一波现有支付系统无法服务的商家。
# j' N, k3 O( C2 }3 [
* o1 [8 R+ f2 K+ @3 X( heBay 出现时，个人卖家根本开不了商户账户，PayPal 服务了他们；
4 j9 i. Z' ~$ V- z. v! J( B {1 R1 W) L: x- c( n1 ?
Shopify 在 13 年间从 4.2 万商家涨到 550 万；8 w4 h) J$ q* N
, ~6 s+ @, [# G& h
Stripe 成立时，它的很多客户甚至还没诞生。0 U5 l8 [( M# C# Z7 z' w' D3 w) N
% v) Z/ \1 Y( N/ T& @/ q& n, }/ A规律始终一致：赢家，服务的是现有巨头无法承保的商家。
9 z9 l" G2 C) y6 E# Z7 g7 I" C+ x0 x5 a8 c8 {! }
AI 浪潮会比以往任何一次平台迁移都更快地催生这类商家。
% K! h. e* k+ W, I/ y% K2 K0 q2 [/ U3 u [: S
仅去年一年，就有 3600 万新开发者加入 GitHub。
) }: ]* r. I: h- a, `% p+ x K' O8 x2 }% V- b- A6 Z1 R2 O& \5 J
YC 2025 冬季批次里，四分之一的公司代码库 95% 以上由 AI 生成。' f3 Z) _' j+ M1 Z
8 C# n, R5 G! ?/ e" M
在热门 AI 编程平台 Bolt.new 上，500 万用户里 67% 根本不是开发者。
) ~- U6 V7 s$ s. ?
7 q& A5 L( f4 ?! q2 [两年前还写不出生产级代码的人，现在都在发布软件。6 s i- C' x+ D/ i6 _6 p5 h
0 m2 A. c$ I' F他们既是开发者服务的买家，也同时变成卖家。
& h( g9 J; |( c. p' m9 h$ ?2 I( C4 o! W! A' t+ x6 I$ V
想象一下：
; `9 Q2 h/ l4 h; `' ]( y
; F6 p% w& W9 S/ [7 o: e" H一个普通开发者用 AI 工具花 4 小时做了一个上市公司财务数据展示工具。没有网站，没有服务条款，没有法律实体。
9 Q" b; n9 C I/ g6 `% O9 i9 h
6 v' H- s- v {' E0 m4 b2 Q ~另一个开发者的智能体一周调用它 4 万次，每次 0.1 美分，产生 40 美元收入。全程没有人点过结账页面。. e3 H/ `$ _8 f1 s; R+ i
( c% \6 G9 }4 A6 j
我每周都看到这类开发者做出这类工具。; _6 Q1 r, m& g& H1 N4 L
0 ]2 i! @3 S' L他们问的第一个问题永远是：我怎么收钱？+ |8 }' H$ e& l: B& @# A
1 J- D1 C A' I3 {8 q! N: ]对大多数人来说，答案是：目前收不到。
+ C* J& T0 y/ l0 b$ W' r3 O6 ?% P) ]4 Y# d1 P
现有支付机构很难接入这类商家。
; ~( p, D7 [/ j( y
0 }- r* D' S% [; g8 v, t4 Z不是技术不行，而是支付机构一旦通过商家，就要承担其风险。
+ X5 v: J: |5 A) a. q$ ~3 B! |2 R$ e& M9 S( ~/ Y* y; R
如果商家欺诈或产生大量拒付，支付机构要背锅。+ x8 i' A! G. i6 p% Y, M2 k/ i
) v1 `! S! ^; y$ l' D5 M
没有网站、没有主体、没有记录的工具，几乎不可能通过风控审核。
& N) H1 P+ E9 F& }5 e8 }7 J2 L0 H* Z8 {8 d
系统在按设计运行，只是它本来就不是为这种场景设计的。
- r o7 }( y0 T( Y4 I
1 u6 l; r) E" x8 c" W5 K支付机构当然可以调整，它们以前也调整过。) t5 Y# j) P, }0 [% m) ]/ K9 q% }1 P
" m' ]3 C5 S4 p5 s/ O但 PayPal 从上线到行业首次出台针对支付服务商的承保指南，花了 16 年。4 M- W8 \3 `3 J( N/ a/ S( G$ n
+ W4 _2 b; p9 S而这些新商家，现在就要收钱。4 y' T X2 O! @, h
; W% R9 {: y- Y Q. j5 r+ ^
对他们来说，接受稳定币就像街头小贩只收现金。
( t; q6 o: `# k9 n/ R7 a# v* z. o* E4 [/ Y" c2 O! U1 w' l! Y
不是现金更好，而是这类商家历来就很难获批银行卡受理资格。2 w l# O" D/ H) y1 G
/ X( E* O2 ^% O: O在这个缺口里，稳定币是目前唯一可行的方案。
6 ~- J3 g$ l7 A4 L0 |6 h0 S3 b0 z) `: x5 R3 {# [6 A, M
尽管钱包体验粗糙、合规框架仍在形成，但像 x402 这样的协议已经能把稳定币支付直接嵌入 HTTP 请求：+ ]$ L3 D) z; Q9 w& n9 T- N
- _4 x2 ?6 i4 m不需要商户账户、不需要处理器、不需要入驻、不需要承担拒付责任。5 V7 [9 Y5 T G5 S
7 L" K/ n1 h8 l; w( @; x) V
这些商家不是在稳定币和银行卡之间做选择。- |5 Z# z1 P$ L5 F3 f. _2 F1 d
* Y G7 v/ V0 a" W {0 o0 D1 U
他们是在稳定币和收不到钱之间做选择。2 p2 C0 j. A4 T' Q( N
4 ]. J* S) g- i9 z% { n" l! x
新的商业将从这里诞生0 F: x4 f4 H- Y
每一波新商家最终都会被传统支付系统吸纳，这一次大概率也一样。
1 y0 f$ _ O/ [: ?/ Y
% B5 P; t/ B$ E9 K$ `/ D但顺序永远是：商家先出现，风控后跟上。: Y: B# h7 y( T i
- }# o: j2 [0 d# n$ ~在这两段时间的空隙里，稳定币就是基础设施。8 f( s( f5 M2 X2 {+ m7 {# |2 |
. _! M" J" P3 \2 R% f" D· 银行卡服务所有支付机构能承保的商家；
C# B5 j f! D! Z! b( I W· 稳定币服务所有支付机构不能承保的商家。
/ t- L( x' ?7 V
$ g, I" l+ B: n3 l2 I+ E6 F1 J& L! O下一波商业浪潮，就诞生在这道缺口里。
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总在线: 6177 小时
本月在线: 12 小时
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经验:
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总在线: 3107 小时
本月在线: 19 小时
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当前离线
经验:
天策币:
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总在线: 89 小时
本月在线: 12 小时
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当前离线
经验:
天策币:
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策小分:
总在线: 136 小时
本月在线: 10 小时
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这说法看着挺玄乎，其实真正落地的还是得看怎么帮小商家解决支付难题， |
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当前离线
经验:
天策币:
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总在线: 10454 小时
本月在线: 21 小时
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当前离线
经验:
天策币:
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策小分:
总在线: 19760 小时
本月在线: 48 小时
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7 H @; Z% F7 J- s$ D( z. L$ X' h; [
反正稳定币对我们来说，真的是实用啊 |
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当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 19760 小时
本月在线: 48 小时
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当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 377 小时
本月在线: 13 小时
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当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 100 小时
本月在线: 10 小时
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当前离线
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天策币:
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总在线: 13754 小时
本月在线: 25 小时
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当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 254 小时
本月在线: 13 小时
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确实，稳定币更适合填补那些传统支付覆盖不到的空白市场 |
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