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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言 0 n% R0 R' \& B6 c! D
购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
# F: a2 H) [7 u( o# x& ~( Z( U从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 ( R, ~8 i" C$ p9 i0 t; P) K0 H
数据的获取与预处理
, h6 x/ B/ G' @ L9 @第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 # s3 K3 s1 k$ f E8 H3 T3 M8 ?
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。
8 E2 l- I# s1 A. m% k/ Q$ \
; i' W- E! S" ~9 I) K7 X+ j每个币种的Columns # z4 _- F1 c! o+ x
为了后续分析，我们对数据做了预处理工作：
+ g# L. F$ i8 Q( X# e8 r* T5 r6 m1 F4 g' R+ m! Q
最终，符合我们统计条件的币种是952个。 ! L/ R8 z9 A! p1 k- W
最高涨幅96万倍！' I- ?& ~1 p9 i8 M0 Z5 T9 F* z
我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
# ]5 g8 _3 K: {
% X5 G- F8 W0 e+ L5 ]! o本轮牛市涨幅最高的TOP100币种
* n& \. f4 B9 z9 D涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。
" D. K) s1 L% q. R牛市并不是随便买都能跑赢大盘! d- n# u3 \. E, k" N, `
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 ) u3 Z* r: E) h" v0 v
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。 % P" M$ O! d5 I: \( E; s8 p
所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。 . q; H3 z* o& A, B+ m: X% s' k5 h
买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！' K' j8 z3 ?3 e
接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 $ S3 \; g. f1 S7 w1 f' t1 W% ^ e3 O. K
 
4 w4 c- A3 u- B上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。 + O4 P1 e. Z3 g) r2 a
 
$ o: E6 c3 }( e3 f' e4 O: O% a+ U
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
0 G! e6 u3 H" z; L7 ^% G! U# j 
* |3 ]% T6 u5 G; `2 h5 Y+ r- A y所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 ' _- @6 n, s9 ^4 V
时间才是高收益的朋友' t% X: H2 \1 w8 n3 a1 F# l( m+ [
接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。
7 o5 Q& \) R- a4 q% s2 n5 Y+ b 
* W, U2 E, k! r
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类：
* t8 z" t8 F+ V4 t- t2 U# Z1、开盘即高点
3 H$ s/ e/ a& U" y) m# f) N2、一年之后出现最高点
$ u3 f+ u& k1 g/ X- @; d2 F) q0 E( Y* k如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。
# f; I, j5 \* \) s" b哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
; E r" `: U& ~算完了收益，我们接下来再来计算风险。 * t% B' g5 u1 E
首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。
9 w% Z6 P3 E, ~, D2 T- `6 @最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。 ; N0 U. Q' e. N# F9 ^! X
 
5 r0 |$ d! P2 l* h9 L: q8 ~, C& r
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
* C7 R% l; y+ i3 x3 t: L B当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会* [. ?+ u3 }! H( u5 w
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 ; R7 Y# H+ R# U; {& D: \# W
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
. S( x% D$ n% Q. H9 n) _- ?) h 
$ F8 ^; K \( s: R0 W/ U
2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 # X' G% q1 l' d0 [
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑
n1 {, P# P9 f) }- x1 r" E- u2 p最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
: j4 A' l: B9 g" @" ~7 I2 ^, ]$ a( y所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 2 |# y+ H) w8 ^1 ?
 
& F7 | l5 ^1 V( s! V; J( z
总结/ B% l6 X4 A7 I, A
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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