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500万行数据盘点加密三年大牛市：发现市场规律,从历史中学习
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前言
5 c2 V: r4 s" U7 M# @) l' p: w5 p购买小币种资产资产是需要认真选币并且要高度择时的，如果选币和择时做不好其实也跑不赢大饼。小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶的前兆，即使再创新高大多也是陷阱而非机会。
H' F+ B5 d! v7 {9 S t从2020年开始，整个加密货币市场经历了一波巨大的牛市，这波牛市浪潮也让很多赛道和热点下的资产获得了巨大的涨幅，不乏千倍币甚至万倍币。 * h, N/ S( G- x6 J
数据的获取与预处理
: K3 M2 h- u% ^8 O第一步就是获取数据，我们从CoinMarketCap上获取了市值前3000名的所有币种数据，共计500余万行。 2 e" h% u# _% N
每个币种有七个Columns：Date（日期）、Open（开盘价）、High（最高价）、 Low（最低价）、Close（收盘价）、Volume（成交量）、MarketCap（市值）。
0 ?0 }( K* \' O: m" q2 j& i+ a: n3 \
% \: n/ ]$ B, T6 u: f每个币种的Columns
& t' V% U: r$ M. G& Q为了后续分析，我们对数据做了预处理工作： ) V9 y9 Q9 D6 e. X
7 n! V2 k* t0 y4 m最终，符合我们统计条件的币种是952个。
% `2 S6 D- t& A% N) ]& Y最高涨幅96万倍！
& f" i) V5 Z# `我们以2020年1月1日-2022年5月24日作为统计周期，找到了涨幅最高的TOP100币种，具体如下：
4 g. K# K3 C' r
3 y- }0 V! l- @7 S, R本轮牛市涨幅最高的TOP100币种 1 W$ S; J* |. ` F! q/ m- U
涨幅最高的是Shiba Inu，涨幅为96482030.32%（帮你数过数量级了，96万倍），当前市值排名第19。 ! C; `: E6 n* t/ Q" j
牛市并不是随便买都能跑赢大盘* T, ? }: r$ r9 S: a! u% R
我们再计算一下最大涨幅的中位数，为2002.23%。 2 O* l! @# l6 G* E4 e
如果我们以BTC作为指数，那么β收益就是 1259.27%，对比α收益的中位数 2002.23%，β收益并没有跑输α收益太多。
: w$ s1 _% |8 {. {2 v# o所以，真相也许并非如大家所想，“牛市随便买都能跑赢大盘”。从数据来看，购买小币种资产时是需要认真选币且择时的，如果选币和择时做不好，收益可能还不如拿着BTC不动。
& Y: K9 s( X! U) p3 H# I" j买小币种不会择时？那就看着大饼买小币！
4 K: ^' J& w0 i$ l5 M k8 z. s接下来我们来计算，所有币种最大涨幅的“开始时间”、“结束时间”与“持续时间”。这本质是讨论购买小币种的择时问题，“什么时候抄底？”、“什么时候逃顶？”。 ; N$ s0 G" n: I @) u5 D
 
" d1 x* I% N- n# P上图是“最大涨幅的开始时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见底的。见底时间集中在2020年3月和2021年7月，也就是“312”和“519”惨案之后见底。
" _0 _3 H. i2 u3 `" u% N* e, Q 
/ \3 y0 s* @' \* N o
第二张图是“最大涨幅的结束时间的频数”，x轴为时间，y轴为频数，图中的柱表明：币种都是在什么时间见顶的。绝大部分的见顶时间集中在2021年4月和2021年11月，与比特币的见顶时间基本一致。
' g; B7 r: [8 ` 
! U; V6 c% P" T+ Z" H
所以从统计上看，小币种走独立行情是少数，事实上还得看大饼脸色，如果对小币种的走势把握不大，不如看着大饼买小币。 " u0 s2 s: `& O8 x q- {% [" h
时间才是高收益的朋友
/ \# K ~( M* f2 L6 y4 w s- ~接下来统计时间间隔的频数，时间间隔是用最大涨幅中，“最高价出现的时间”-“最低价出现的时间”，再统计频数。 , N, {8 y: Y5 Z' Y6 K: }
 
% u; c- d% h4 I* u
我们发现，柱状图中的高点集中在20天之内和400天左右，也就是说，币种见顶的情况可以简单粗暴地分成两大类： ! A s& K) n: y8 C
1、开盘即高点
$ D: V6 s4 ?# c# d+ n6 _2、一年之后出现最高点
8 A, j% O# Y k7 Z1 D" K. H! g如果你想享有牛市的高收益，长期持仓不动（超过1年）可能才是最正确的选择。 6 l0 f! `1 O, d) J
哪怕在大牛市，你也要做好“腰斩”的心理准备，甚至可能被套一年
0 v$ p& b8 w }3 t* C/ I( B# k. h算完了收益，我们接下来再来计算风险。
" p: {- T+ E# r, _首先是计算最大回撤，这里的最大回撤指的是“发生在最大涨幅期间的最大回撤”，或者说是“牛市过程中的最大回撤”，并不是熊市的最大回撤。 1 q. Z' l) [9 Z. m R: z
最大回撤的平均值和中位数分别为50.63%和57.02%，也就是说，哪怕是在大牛市，你也要做好腰斩的心理准备，承受住比较大的浮亏。
# M/ M* r4 W; \6 H/ L4 ~& B; R 
( |; _9 X x' a* n! y, P
并且，最大回撤的中位数为31天，平均值是43天，最长的最大回撤发生了322天，也就是说，在牛市，你平均会被套超过一个月，甚至有可能被套一年。
7 d8 S3 \6 I6 c4 T! s当比特币高位横盘或高位滞涨时，是小币种低吸高抛或减仓的好机会6 }# |1 q- ?# e. V
接下来我们统计一下最大回撤通常是什么时候发生的。 / h+ a# N9 c+ l: B; a2 X
下图是最大回撤开始时间的频数，图中两个明显的波峰集中在2020年8月与2021年2-4月。
/ \2 [7 |$ s+ M9 I 
( Z2 b$ q' E. O. | k$ e2020年8月与2021年2-4月，这两个时间段，比特币（指数）的走势表现为高位横盘或者高位滞涨，也就是说，在牛市中，当比特币（指数）呈现高位横盘或者高位滞涨的状态，小币种通常会发生比较大的回撤，这也要归因于小币种“高弹性”的特质。 6 }8 r( b* Y+ | j/ ~' e) }2 D
高位巨振后的新高，或是市场走熊前的回光返照，快跑! q! d7 P& H2 }; B$ h# `' F
最大回撤并不意味着牛市的终结，前文中提到，牛市的第一次终结发生在2021年4月，比起2021年2月集中发生的最大回撤，要晚了2个月。
5 G `& q3 V P8 S所以，小币种在高位发生大幅下跌并非偶然，通常是见顶前的征兆，即便价格再创新高，也大多是陷阱，而绝不是机会。 * ?2 ?4 \& x5 O' G7 X9 X
 
4 U# v- C7 D% | g5 ?总结. O3 k% m* E7 U+ g' J. X# p/ C
我们通过数据，从收益与风险两大部分概括性地分析了过去三年的这轮牛市，从数据中，我们提炼了一些观点，有些符合我们旧的认知，也有些颠覆了我们的认知或让我们对市场产生了新的理解，数据会从更客观和更高纬度的视角让我们重新了解市场。
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