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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。
9 r! N W4 N( w( G D2 L7 V7 [$ E% Q5 s2 v. u
比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
8 d: Q/ V+ k E8 c
) o: d' p& y0 w! @0 Y加密货币总市值（来源：交易视图)
1 k# n: Y% Z3 B' a/ l# ? F0 ]7 s* V2 U, E0 `
在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。
l0 _& m5 D: S6 c# q; g: t
1 }: N2 c5 ^' b3 @: f% D# n一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”* P2 X0 u, Y% U7 n2 `! w# q+ W7 s5 k
; y! u" z! o, Y; s0 A& C
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
5 _; s1 |. \' v O杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。$ s+ `1 B J. ^0 I+ e2 m) b
; u4 B6 J* x% F! k, e
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
! r F$ \, k* O6 N
/ v6 J: ?1 k( R% C: ` G5 \Duckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。; o1 k; k. ]# w' x$ l
; }+ C0 P: n9 T4 ]9 `; M按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。: v+ ?3 x! L. m! a, Y
+ k9 b- M: P/ U
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。3 q5 g! e# W' N. c7 c+ p
( z- d) R5 j2 T" v6 |/ R中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
; W* u7 ~0 a3 N& _0 ^有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。. {: f8 q J( |+ Y; d3 H4 c
4 x7 D0 h/ [0 q
Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。( e) M) @- }1 h& Y: i
8 L4 ]& |# i+ H! `; {
相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
, v; j2 W i0 a* N( N; V8 W3 V$ w
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
7 k& t% A8 P. R* U9 n' u, E$ l2 C3 p! |6 o5 c# A& s6 z
复苏迹象：市场站稳脚跟
# L1 B1 W0 @3 A" E2 K3 y尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。
/ }& x4 g+ Y: H! [4 i7 [3 { C o8 @
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”+ [" w* V0 c4 J3 t; B
* m/ E& |; \6 F曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
( o* g9 G0 ~0 Z/ \( \/ J" L- l5 r; P5 ]2 w! u$ e. ~- `; Q
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
' B! G. q/ [3 u! C4 M4 I1 O1 f
' i* Q+ ~! B# F0 m1 R" F曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。, E: N$ f/ [: t. K; m% S8 m
, [) D9 h2 v. I: l5 L
加密货币的未来之路
; z0 q4 y, G0 |( T虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。/ F) c( X1 I: a4 s2 z
) e0 R3 G! Z( Z9 r( i$ y2 M0 G
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。$ n: g( I- w0 k5 s" k
. L x' U& ?1 X/ F9 c. S
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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