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加密货币崩盘还是洗牌？杠杆率飙升或为下一轮反弹奠定基础（转）
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这 加密市场经历了近年来最混乱的周末之一，强制清算和恐慌性抛售的连锁反应引发了数十亿美元的损失。3 G8 z M! X8 U# d6 h- O% }
! n+ B( w8 c5 o' c& Q2 ]比特币一度跌破 110,000 美元，而以太坊和其他主要加密货币在数小时内暴跌超过 20%，专家称之为加密货币历史上最严重的清算事件。
! F3 r; g$ h. v9 {# R
4 K, a5 S4 I3 x4 {7 C加密货币总市值（来源：交易视图)
c5 i4 s, _4 ]9 k, z; V0 j
$ S+ W% R9 D+ {& T: l; F在美国ZF宣布对天朝科技进口产品征收新关税后，股市出现大幅下跌，引发了人们对全球贸易紧张局势再度加剧的担忧。0 a: ^4 d) Q4 {) D
* N# j" m: F4 E一家加密货币取证公司的调查主管 Joshua Duckett 表示：“大多数人的投资额都不会超过他们的承受能力，但在整个加密货币行业中，就杠杆交易而言，损失高达数十亿美元。”7 U! b! Z S" O8 d0 t( m" q
' I& F: Y6 A F$ x* y) t s" s
完美的加密风暴：杠杆和恐慌性抛售
; r4 C1 w/ z- L, f6 ` W- M4 c杠杆在加密货币闪电崩盘中发挥了巨大作用。
$ d" s7 ^" c0 B: F: `5 F3 d3 T9 a4 a7 o( J
那些为了扩大收益而大举借贷的交易员，在市场剧烈波动时遭受的打击最为严重。一旦触发清算门槛，就会出现一连串的抛售指令，加剧市场暴跌。
3 k( \( n! {4 ~) t
3 B8 O3 i- C' }1 d* X pDuckett 指出，人们可以借入高达其资本 100 倍的加密货币。因此，当这些头寸被清算时，就会产生大幅快速的波动——而在本例中，波动幅度是直线下降，”这位分析师补充道。- m/ ]6 j5 t$ m% j0 V
! W: P f7 f# d" K2 A按位文件夹经理乔纳森·曼 (Jonathan Man) 表示，几个小时内就有超过 200 亿美元被清算，抹去了约 650 亿美元的未平仓合约，并将市场头寸重置为 7 月份的水平。
; y2 G- l1 @) m8 f' ~. E8 m) |, g* M0 c# @8 H; D/ a: N, M2 s6 ^
比特币曼表示，一小时内下跌了 13%，而长尾代币的跌幅则更大——一些像 ATOM 这样的代币曾短暂跌至零，然后反弹。
3 _, z( _$ k2 l6 B+ @- R( `" P, p0 ^; Q
中心化交易所衰落，DeFi 保持强劲
, t* F# X" B: p: k# p有趣的是， 去中心化金融（DeFi）协议在混乱中表现更好。! P) ^( R( K: P! ]7 W) M
. n0 w7 a. Z: @) }Man 解释说，由于严格的抵押要求和稳定的资产配对，Aave 和 Morpho 等借贷平台的安全性更高。
$ p6 H- n7 h* [( s
' ]* V( S4 ?- |4 Y& m+ {相比之下，中心化交易所则出现了大范围的混乱，在波动最剧烈的时候，币安和 Hyperliquid 之间的价差超过了 300 美元。
) \+ r9 ~" \$ O) D' \1 {4 `4 v V+ J J) t7 }
流动性提供商为了管理风险而扩大了利差，一些平台甚至启动了自动去杠杆机制来稳定市场。Man补充道，Hyperliquid 的 HLP 金库实际上在抛售期间通过购买不良资产获利。
! b- Q: ]9 c; |1 ]: K/ d! {3 s9 @. Q( [+ b
复苏迹象：市场站稳脚跟: @7 b" _1 Y( t: h7 g# M- Z5 V9 ^
尽管市场暴跌，但分析师们仍看到了企稳的早期迹象。随着杠杆头寸的重置和流动性的逐渐恢复，比特币和以太坊已开始小幅反弹。: p5 S; i. h4 t/ b: m5 B: p: d% w
+ G& y: C1 x8 M' E7 i
“情况似乎已经基本稳定了，”达克特告诉福克斯商业新闻。“目前，我们正处于反弹至稳定的阶段。明天又是新的一天。”1 e( J4 |8 F8 Y) J# u. W2 C) w4 M
7 C9 T# X& ]# r ]- r4 K V% X9 n r, s1 L
曼表示同意，并指出大规模去杠杆事件可能为更健康的市场结构铺平道路。他表示，随着未平仓合约被清空，持有空头头寸的交易员已经在寻找后续机会。
9 {# h9 `4 ~% d, \4 q( y4 C' {0 s; G# V& a
另请阅读：闪电崩盘震撼市场，现在最佳加密货币购买选择
6 b% x* o, L" K: h
$ H- L' t' X9 a0 ^. C曼恩观察到，价格已从极低水平回升。这股热潮重置了市场，并为市场情绪稳定后新的增持打开了大门。7 L' ^- J* B$ `3 G/ F/ c2 _( |
, b& E; |* j* ~) e6 R6 j
加密货币的未来之路
/ H, w! s' R- x3 f虽然短期波动的可能性仍然存在，但加密货币市场的长期前景似乎没有受到影响。分析师表示，此次抛售已经清除了过剩的杠杆，可能为更可持续的复苏奠定基础。; h8 w2 y) o X: i
4 F& z2 J' D/ y% {5 Z
由于贸易政策和美联储行动带来的宏观不确定性挥之不去，交易员们正在关注可能重振信心的新催化剂。专家表示，如果下周市场继续保持稳定，本周末的暴跌可能不会被人们铭记为一次崩盘，而更像是一次亟需的调整。7 D) W' }* Z0 c; b; U/ ^2 h
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这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
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