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[虚拟币交流] 为何这轮牛市与以往不同?六张图表揭示比特币上涨驱动力(转)
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; R4 [0 j' C+ U; E7 P' U% r

1 }+ H8 s) `5 M/ Q# b* \5 Z, Z, D# o. h* L4 s& N* f

6 w; O0 l) V2 J; c: i9 }& X& T/ V& j% B' ?% F4 O+ k3 w
! g8 B/ {  N- B/ {
7 F" O3 ?! W+ q4 L
 编者按:比特币在披萨日这天突破新高,像是命运给予加密市场的一份庆祝礼物。但不同于以往的牛市,这次比特币新高只是属于 BTC 独自的狂欢,
+ s; B+ y, m2 a1 K; z. X# i( s) ?1 A# Z3 Q* o# S
) E1 X: y, ~5 T# l, d
山寨币市场的涨幅并不大。本文通过六张图解释了为什么比特币最近突破十万美元的走势,可能比一月份那波涨势更具持续性。金融环境、稳定币流入& v, h/ d& A7 h) S' t" P1 m
1 M% h) m5 v) M2 s: Y
等关键指标显示,本轮上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固。
. `% ]' R% g+ |/ B; L6 s* h% q/ {) o' G
  关键信息如下:/ o" [+ e7 a+ V7 W+ O  K

1 ^1 _% Z0 ~( A  比特币目前交投于十万美元上方,市场环境显示此次上涨的基础比去年 12 月至今年 1 月的‘双顶’行情更为稳固;
% J; F1 Z2 k; ^2 n) @, q
4 i. G0 }6 \$ g& i* {0 }0 i( |  当前的金融环境、稳定币资金流入以及现货 ETF 的表现,都比此前更加有利于比特币走势;
& Y5 O! C* T' k# x) B4 `  ~% a6 Y" ^
( I7 P3 b* L6 J8 P  其他关键指标也未显示出去年底至年初那种过热与投机情绪的迹象。& k# z* u& {6 ?! R1 O; m
( ~: Y* y8 ~7 T* H
  比特币当前价格为 $ 106, 546.31 ,重新站上十万美元大关。由于投资者往往容易受到‘近期偏误’的影响,许多人可能会认为这次走势将重演去年 12 月
$ {6 g* k9 m3 z6 W1 y/ ^9 [! R6 o4 n" u5 I6 T+ b, N4 O5 _# ^+ j6 L
至今年 1 月的情形——当时上涨动能迅速减弱,价格很快跌回六位数区间,最终一度回落至 75, 000 美元。) F8 [& g6 O% _/ K' T
9 x) h) o6 `/ D% Z( _
  然而,从接下来的六张图来看,当前的比特币市场比 12 月至 1 月期间显得更加稳健,这意味着其进一步上涨的可能性也更高。
$ n: J2 Z- X6 ]8 t$ [" {6 L" g/ B! Y* G8 d& x$ K5 ?
  ‘金融状况’是指包括利率、通胀、信贷可得性和市场流动性等在内的一系列经济变量,这些因素通常受到基准国债收益率(如美国 10 年期国债收益率)、
, w0 B( e# L+ i! Y& U; ~; F$ W& v4 h9 i1 B
美元汇率等宏观指标的影响。
: l+ O( T" z) q& c: l1 b7 p3 ^( L; D  `
  紧缩的金融环境会抑制金融市场和实体经济中的风险偏好,而宽松的环境则会激励更多风险投资行为。截至目前,从 10 年期美债收益率和美元指数来看,# T8 p' c" g8 l: e" ?0 R

% G3 J+ t# Z2 n" p5 n9 k% t当前的金融环境明显比今年 1 月更为宽松,有利于比特币的持续上涨。/ m- ]& _+ n2 P4 q2 D! z

) T) r4 p. ?; T' L% `. N8 P
( ~. _' L* |- Y' V  L% y" _5 J
# C# i! T0 E/ p: E. g. F8 h$ b( b
: H1 A+ j! `& x0 `5 g
 报道发布时,用以衡量美元对一篮子主要货币汇率的美元指数为 99.60,较 1 月高点 109.00 下跌了 9%。美国 10 年期国债收益率为 4.52%,相比 1 月的 4.8% ; J1 Z& U) O3 [! G7 G4 P6 Z

& R/ h3 P. I- D, W- Y2 `0 r. m* @* @) m高点下降了 30 个基点。6 q& e* U! x, u' @/ H! |
. S7 c1 @8 j9 G8 P5 C* N
  虽然 30 年期美债收益率已升至 5% 以上,回到 1 月水平,但市场普遍认为这对比特币和黄金是利好因素。
1 |' m# \0 R# g( E1 Y' @9 L5 a2 s
  市场中还有‘干火药’
" Z& B& J" L) r1 H% m) ?
6 p0 Y; `; I4 ~  b  以美元计价的两大稳定币——USDT 和 USDC——其总市值已达到创纪录的 1510 亿美元。根据 TradingView 的数据,这一数值比去年 12 月至今年 1 月的平均( X; [/ }6 S$ v; ], w2 c( w3 s
, N  x2 M# k6 [" F0 F' a/ Q
市值(1390 亿美元)高出近 9%。
8 }" q% B( N0 n* Z- u8 K: e' U1 c- X" a; r
  换句话说,现在市场中有更多‘干火药’——也就是可用于投资比特币和其他加密资产的潜在资金。
) `1 B& C- O' p1 P( D3 f! T, C. @5 E, S# D; ^( M9 V& u- N

5 k# Z) U# {# i3 t. ~! b8 s  v3 u4 h0 y2 d, _: Y: J: V- m

$ p9 Q, k5 U# d& J% p9 N. ^; I 强烈的方向性押注" F7 i% m6 S- b8 X  [
9 B4 C, m$ h4 n- Y0 O
  自 4 月初比特币从接近 75,000 美元的低点反弹以来,本轮上涨主要由机构主导,其押注以做多为主,而非采取套利策略。
0 C. r3 I* N  X% j" C+ ~0 ~* u- }% Z; z& S$ \0 j
  这一点可以从两方面看出:一是美国上市的现货比特币 ETF 持续吸引大量资金流入,二是芝商所(CME)比特币期货的未平仓合约规模依然相对温和。
5 i* R+ p- Q: N9 }" R% z* G+ {7 z. ~" t
  根据数据来源 Velo,CME 比特币期货的名义未平仓量已攀升至 170 亿美元,创下自 2 月 20 日以来新高。但这一数值仍明显低于去年 12 月的峰值——227.9 亿美元。  ?! L  w8 t4 f! H" e! u( @/ q

% O1 l9 W8 G6 N- z2 |# G( F  z  相反,根据 Farside Investors 的数据,当前 11 只现货比特币 ETF 的累计资金流入已创下纪录,达到 427 亿美元,远高于今年 1 月的 398 亿美元。0 j% s7 K7 y7 W" u* T* M
! v0 _" _" x+ l: J# a8 X

  r, i1 z0 p8 N8 `
2 v# B, _) f/ }. I* D8 J1 c# d/ Z" ?# h
 投机狂热迹象缺失
1 @6 ?0 k4 o5 L
# S/ I6 G1 z: n% i" v2 \  从历史上看,比特币的阶段性或周期性顶部(包括去年 12 月至今年 1 月)通常伴随着市场的高度投机情绪,这种情绪往往会推高像 DOGE 和 SHIB 这类‘非严肃’代币的市值。& n* F( w3 N  H
: z6 K; n6 p0 e1 K# m
  但目前并未出现类似迹象,DOGE 与 SHIB 的总市值仍远低于 1 月的高点。
5 I- `, U* L. |% g1 f5 T; _& N0 r. T

' B+ r5 s! W9 j0 S6 ]; v* \% c  n  没有过热迹象- y. W3 h0 I, D" w$ y* ^: v: R

: p% N: D' e$ w+ b3 p7 ]7 r% E' d( i  虽然比特币当前接近历史高位,永续合约市场中确实出现了一定的多头杠杆需求,这在情理之中。但整体仓位依然较轻,未显示出过度杠杆堆积或多头过热的迹象,资金费率' }: s5 u. m8 ^4 H9 f" @* a3 I( h; @

3 A" ]: _* I! i7 W2 P. H也远低于去年 12 月的高点。( `' N+ j2 }% u# U' S

4 u$ D7 {' h4 V) K& P  图表所示为资金费率,即持有永续合约的成本。正值表示多头愿意为持仓支付溢价,也即多头出钱给空头继续维持仓位。这通常被视为市场看涨的情绪指标。
, l8 {$ {3 M* i$ w7 b
6 y* j4 |& F2 E; _! C9 @+ q/ }7 J% r+ {% Z/ [- S

$ e0 {% N' [; J0 o+ D: n9 Z) N2 Z3 [6 {5 D8 {
0 I) D% p6 H" s* `5 W) Z" K
 隐含波动率显示市场平稳: H& x( ~7 z6 T* r! W5 r+ Z4 G
! h5 R! T- o$ @) {8 ^# o8 u
  从隐含波动率来看,当前比特币市场显得更为平静。Deribit 的 DVOL 指数(反映未来 30 天的预期波动率)明显低于去年 12 月至今年 1 月,以及 2024 年 3 月出现
' _! p$ ?" \" I# X, d0 q6 ?$ L
* S) X& q  O1 w% C. E价格高点时的水平。
5 l1 J2 e# }/ R5 a: m1 ]/ o; J5 Z0 Q9 W; f" _4 X5 N. j
  较低的隐含波动率意味着,交易者并未预期出现剧烈波动或重大不确定性,这通常是过热市场的标志。因此也表明此次上涨趋势更为理性,可能更具持续性。7 z! O8 ^$ w0 H+ m  d
8 x8 v9 T1 `' J! o
; S3 [+ S: ^. a- x$ b4 J! t/ A

; Q- W# ]2 S4 g# H! @: [$ Q5 I0 z/ b4 D2 E$ ~. D

5 a# {) b" j9 O5 d$ r0 v# F4 V0 q5 F7 |- i8 M0 {
- }. s+ f( h! |7 Q
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2#
关注价值也是需要的事情啊。
avatar
3#
这个也是可以去关注起来牛市了。
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VIX 的趋势可以和比特币反着做
avatar
5#
主题回复处广告图案-天策传媒
无缘啊 我是不用USDT的 没办法插手了
avatar
6#
乐天堂可以USDT的对吧?
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现在很多都使用USDT了,非常容易呢
avatar
看来老妹是常中意使用这个USDT的哟!
avatar
9#
理性就是试着考虑,有试着终究是正面的事
avatar
10#
不论怎么样,玩菠菜必定要尝试学会理性玩。
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只要理性了,那就是一种提高了
avatar
12#
USDT挺不错的,对我来说很稳定
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现在几乎每家公司都有USDT了,我是非常开心的
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14#
也许能理性就好咯,都不上头了
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用USDT可以减少卡冻结的吧
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论坛哪家公司可以USDT啊?
avatar
17#
理性就是叫人控制心态,可以实现真的很难。
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