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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币7 M: M% q9 r0 w7 v
随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
3 O. p! ~9 S) w! @4 q根据市场分析0 s" u2 [3 ~+ _% T, x* L
此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……6 b `+ w- D8 E! G
未平仓合约集中度% ?/ u8 g, s# N
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。
( O& O; ]8 F% S8 x) Z/ P4 p! ]5 Q最大痛点难题与做市商动态% z9 Q& G: o: O, t, h0 \" V8 {
预计最大疼痛程度为 10 万美元- L9 M6 ?" Z% {+ a
" ?, y9 s J7 l
这表明做市商可能会积极引导市场走向。
7 M6 v+ r' z/ F2 ]: h随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，
9 s# ]8 ^6 G+ k/ y' a! l7 I2 s比特币近期35%的回调
1 T- M1 A0 B1 R6 o2 |从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，6 |$ |( D3 G- v5 i' Q
未平仓合约量仍然居高不下。
+ T! a$ C) t# Y k6 r L以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。. h' A+ \! p7 ~8 C) N0 w4 U
隐含波动率和仓位信号# Y/ ^3 h2 X `$ b/ W
比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。- r+ H4 k( X, V t; L6 V& f
凸显交易区间狭窄1 f* E2 `2 E4 @6 R, N
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性：$ n, ^( k3 o8 o4 j' U E% j
美联储的流动性转移
3 |7 K0 L5 g! f: u- D" `2 WTGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
( {0 U5 b& q& \+ ~( R# E5 B期权配置强化了这种二元性。3 U* S& p8 h9 c
' t+ R: y; P$ e6 O/ S/ N; }秃鹰块交易策略建议( I8 x! `- T# H) [
市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，; X2 H& H! }/ y* G k4 s
机构资金流入美国现货比特币ETF
% s, x2 x* m" o* G6 N8 Z例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。
$ f' p! j' u7 K- x% f战略性进入机会：权衡风险/ @1 {$ _$ A: b; r
% k( o# n% Z# J. s" z9 A( N( g9 O对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，
1 {8 [( n# X" j4 h) N/ A+ f) _0 V% i! x/ @
流动性不足，交易量低
0 N' L! }% F+ _" M到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
! |" S$ }% d. P; C4 E然而，
/ a4 E- \/ q: g* W4 T% ^4 y4 A8 {0 j5 s/ y+ L: ]' n
市场的反向波动率期限结构
1 ~$ F6 i. `2 f! j: M3 Z' c——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，
0 ^2 Y0 e9 v$ s& D+ l1 h) @正常回调至 44,000 美元
2 o4 k0 v$ c7 m; _或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，# f& m ^ { r$ u
已确认突破 9 万美元大关
" X$ T% [: ?- o& h! q2 e机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。6 A; z$ L% R0 L% i! c
结论：如何应对到期十字路口2 D6 C' V# z. Q4 Z+ d
比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。1 x" ^) P9 H4 p% A
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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