“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币

史蒂夫·奥伦斯坦（Steve Orenstein）说，他宁愿把公司部分财富放在比特币里，也不愿持有美元。这位澳交所上市公司 Locate Technologies 的老板认为，就资产负债表风险而言，现金（法币）比加密货币更危险——乍听离谱，但奥伦斯坦坚信，传统现金“麻烦更多”。
$ g3 B" I  u! u; Y- f/ t“今天真正的风险在于持有
法币
。”他说，“一旦你真正理解这点，就不会再因为比特币的波动而担心。”
% h4 i; w6 w" {' \& }0 m, P# \1 u* x特朗普对比特币/加密的拥抱推升了价格。
8 u1 f- s) y6 a. j图片来源：Bloomberg
今年 5 月，Locate Technologies 宣布以
; \' @8 V. A) }( i6 \) w145 万澳元
购入比特币并长期持有。
$ W( o1 n$ ]3 t' ]* m“我们买入的那部分现在是盈利的。但我们不是做短线，我们是为长期买。”奥伦斯坦说。
# V. e; R2 w) \. B- zLocate CEO 史蒂夫·奥伦斯坦
。摄影：Wolter Peeters
: {0 C6 D: v7 J- x+ A: {! t) _+ ~他和许多比特币拥趸一样强调，公司在评估风险时别忘了一个“基本面”：央行主导下，法币的‘稳步贬值’几乎是不可逆的长期趋势。
0 Z, A- U' D. @9 D9 ?7 ]" k+ l! f“这很可能会逐步发生，并持续下去。”
  c3 g3 t& Y8 K' S  j在他看来，个人和企业今天最大的机会之一是：
% o# _" f, k/ `" O比特币仍处在“相对便宜”的阶段
，“远低于我认为它未来的价值”。
* ]( S1 ]7 g7 |/ a0 B% v“比特币金库”正在走向主流
越来越多的上市公司，把配比特币当作提升公司估值的方法。这一做法被称为“比特币金库（Bitcoin Treasury）策略”，在美国总统特朗普放松加密监管后加速扩散。
尽管有人担心把加密资产与传统金融产品“混搭”可能带来
. p3 G+ {' K0 [; B$ J系统性风险
，但“快收益”的诱惑很难忽视。
4 l; Z- _- B$ U" B3 oASX 上市的临床试验数据分析公司
3 n! A0 R7 [# j* G( a' N. vOpyl
，今年 7 月通过
DigitalX 的加密 ETF
买入了
2 枚比特币
5 _( c7 i, m% f（约 33 万澳元）。
“这笔投资到现在已有
5%–10%
的回报。”执行主席 Saurabh Jain 说。投资者也希望管理层别把现金“干放在银行”，而能更主动配置。
, V8 p3 w7 D! K6 @6 m“我们的核心业务不是加密投资，还是 AI 预测临床试验结果；这只是一个‘金库’层面的策略。”
4 |' U# z" @: s+ W9 ]4 U2 M数字资产投资机构
$ V! o9 _9 g0 aApollo Crypto
研究主管 Pratik Kala 称，
全球企业对加密资产的配置在过去三四个月明显加速
* Y3 Q' i0 @" S' R6 v( ~/ W，方式包括买入加密 ETF、或直接持有代币。
“这让很多受限于投资政策、不能直接买币的传统机构也能
曲线接触
3 d5 R* u+ Z; ~4 D; S7 ~6 D加密资产。”
有人质疑，“比特币金库”是否是在
' r, z$ x" i' p0 e$ u1 K. r掩盖公司主业的乏力
？
- o, N8 s$ {: aKala 的看法是：“你可以称之为掩饰，也可以说公司认识到旧业务行不通，于是
主动转型
% [8 I' h% Z: D0 ~。”
2 b" G* h, e! t( {% G% R1 N7 \“鼻祖”策略公司：股价 3000% 的样板
5 l% z# \$ D3 c1 _Strategy
% Z+ ], K8 ^  x7 z+ l$ M1 h7 _（即前 MicroStrategy）是“比特币金库”的
# ?% p6 M3 i( N先行者
3 a% z7 b1 `4 w, e; t/ r# R：这家 1989 年成立的软件公司股价曾在 14 美元附近躺了二十年。
" ?$ Y3 }( {4 {* r6 [( HCEO
# U" h3 z/ s( BMichael Saylor
自 2023 年起大举买入比特币，目前持有约
4 H4 b& ?& P; x636,000 枚
, W8 H+ [# I& r/ x  A，市值超过
1000 亿美元
。
Strategy 的股价也从 2023 年初的约
14 美元
，飙到
: b: q# Y& ~$ H% o  ^/ Q0 A434 美元
: ]) c. Y+ e5 o2 h, C，
$ X. @+ R! F; V& k+ V! K5 w涨幅 3000%
" t9 s! N" @6 {- ^4 U9 F3 z, K。
& ~6 V5 |* h( U) I日本上市公司
& O0 F* z4 y* z/ f0 GMetaplanet
同样“照虎画猫”：疫情重创酒店主业后，转为比特币投资载体——
比特币持仓
今年 3 月从约
400 枚
$ {) S4 R5 R" Q& `8 Y增至 6 月中旬的
1 万枚+
，同期股价从
3 |2 R: l9 [# t  e/ m401 日元
7 d& b" `9 O% p8 p9 C$ B9 ]涨至
4 a& ]# i( e1 X" s+ }9 ~1985 日元
+ ]; b+ f" N1 j) c! [，
: H+ f) c, I- ]: f8 O& A+372%
, G! P; n6 E6 c。
' v8 x: t3 F# N) V/ t) s3 [当然，
: c6 Q  a: }7 N" D反馈循环
也潜藏风险。法国投行
1 D5 V( @+ q& vNatixis
研究指出：Strategy 能以更高估值不断融资、再买币，形成“情绪—估值—买入—再拉升”的闭环；但
可持续
取决于比特币价格轨迹、以及公司管控债务与义务的能力。
! V% ~! B$ F# A1 J不只比特币：以太坊、Solana 也在公司账上
加密世界“
任何人都能发币
3 T# s" v2 l8 S/ H" ^, ?% b. V6 ^2 E、开交易所”，这也是其吸引力之一。海外已有企业把
以太坊、Solana
9 M$ B5 n6 H8 i& Q等纳入持仓。
  }; e. @  M) m2 {) m3 p% F6 s1 e: {Locate 的奥伦斯坦把法币视为“在贬值的资产”，而加密资产则是相反的选择：
“我们是科技公司，向前看。我们认为
+ T% |- n! M7 i% K- U  h法币向数字货币过渡
( y2 t, g! V/ I1 ?) L, a- F4 B的过程中，比特币将成为任何个人/企业
# Q8 w) C+ l+ M: M! J$ c0 T: @4 F0 \必须持有的价值储藏资产
。”
$ U3 y) \3 j" g: z据
Coingecko
，
全球 100 多家上市公司合计持有超 100 万枚比特币
，价值约
1 h  N  m: `$ K2 l1093 亿美元
。企业型比特币金库仍在急速扩张：目前
' p! ^, v2 ]) K116 家上市公司
持有
) o$ H2 b/ _: J, z. ^7 `& Z80.9 万枚
，而去年这个数字是
31.22 万枚
。
2 I$ h' D! [& g4 v& y5 g) l2 I% G2 c监管与系统性风险的警告
! q; p! H& G/ x# ^不稳定，是加密资产的“基因”。Natixis 警示：若加密资产表现不佳、而公司
' h9 B: j0 D2 |深度持有
，可能面临
7 E, ~6 @' Z8 R' a2 P2 y2 A+ E高杠杆+投资者信心受损
的双击。
) d' h- H  q5 t# |, \! M美国学者
5 ?1 W$ @9 G$ Q9 V8 o) uHilary Allen
更称，挣扎中的公司“抱团加密”存在“
系统性后果
" ]5 L' E4 M7 a9 G4 }”风险；加密与传统金融的深度融合，可能
威胁金融稳定
。
澳洲
ASIC
1 k& Y8 a, Q: o7 }) B& P6 T0 I也提醒：公司把加密资产纳入资产负债表，会
- k1 k8 P! K5 Q; k- _) w5 h改变风险轮廓
# S/ ]1 L" P0 `* x9 E( M: }，需充分披露。若加密持仓导致公司
7 D/ ~* v2 H8 W) ?业务性质或规模
发生重大变化，可能触发
上市规则
. Y; J- D$ L0 u) j* r9 w' M4 r下的股东批准义务。
1 R% [; E+ Q- v8 v- |5 `) {8 IAllen 指出，加密与金融体系的“去隔离”早在
  b0 u! y5 r3 D& g2018 年
9 ~, O$ C) T6 i+ s- E（CFTC 允许比特币相关商品交易）就已开始；
第二个特朗普任期
以来，
银行与养老金
被允许
, A$ u' D+ i# A1 E: |加大加密敞口
" B( D( q" }1 s) q# i4 V，进程明显加速。
3 \. @' a& }; R3 @历史提醒我们：
07–08 金融危机
: j6 I3 b1 y: w" k! A. [源自复杂资产被层层转卖、风险被“隐形化”；
互联网泡沫
% Y0 {0 y$ l) o2 k时期，不少公司换个“互联网”名头就能拿到溢价。
今天，若把本质上
- G& E! z4 t; @  X# m2 H) U# N" O去中心化、抗监管
% K& S1 c/ K% i0 D' Y的加密资产层层嵌入
$ l; Q2 H! P+ S/ C  T高度监管
的金融体系，
新型风险
& P$ b+ u: D# i' p也可能被放大。
西班牙巴塞罗那
! `- e/ i- s+ X5 e  a8 D; X+ zBitBase
! [- K( R$ _3 B1 B# G) M加密货币交易门店街拍
$ a4 V' g0 q% ?% a! {" ]9 lBinance Research
亦称，“比特币金库”策略存在结构性风险：
* H# F* g; g* c, L8 u不少公司的股价已与其加密持仓高度绑定
5 }. C$ w  F6 N! O6 C7 Y. b，并以
. s: M6 }, H9 b. F; `0 v显著溢价
( Q% u4 l  d. M) p交易。
一种“时代情绪”的金融化
) a# Y7 n1 g4 W$ ?7 `) `4 A, D+ x推动加密上升的不只是企业需求，更有对
6 ~: [& V/ c, K传统货币体系
的信任流失。
奥伦斯坦与 Kala 都把
$ h1 r2 @% M9 v8 [/ H! {央行体制的不平等与失败（如房价失控）视作怀疑法币的原因之一。
“普通人在 80 年代买房与今天买房，难度完全不同。”奥伦斯坦说，“这是货币贬值
  Z/ p' C! ]0 e6 {# T7 N! j的后果。”
4 o- j, E% ^9 `3 G- A( u5 q. S加密还自带一套
独特话语体系
/ G& g& W7 O$ ^! m, O% \) ^2 L（fiat、区块链、去中心化……）与
8 [0 @+ B( k& v" q! r) u9 E意识形态
。当“
法币注定失败
”的世界观流行时，也会影响企业对比特币购买的
6 V2 ]% J0 R% Z$ F& ], m& a现实预期
; l* t; K; A$ o- J/ z. V1 r。
/ F) o$ e# K' C2 S5 i0 v/ @就当下而言，“比特币金库”无疑是
一个提升公司估值的‘新故事’
。它是否会有一天
拖累全球市场
？可能性不大，但在加密世界，
一切皆有可能
。

这老哥说得在理啊，放着天天贬值的法币不如囤币，反正老子也全换BTC了

玩游戏一定为了要盈利，没人想要亏钱的

你这样的盈利也是格外让我眼红啊，到底是怎么样做到的

这一次方法能够有盈利一天的生活费我也满足了。

见到这个方法我认为也是必须关注起来了的哦。

天天盈利什么也是格外让人眼馋了啊，有时间多多讲讲方法啊

这个方法需要自己好好使用,也是非常好的。

老哥这是要冲上天的节奏啊，都已盈利了

你的看法和建议还是非常好的了呢。

楼主的看法很好，看论坛的决定了，没想到你的文采这么好

你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.

这样的盈利结果也太厉害了吧，都让我万分羡慕了

我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同

祝贺老哥可以盈利啦，空闲时我要向你指点一下

看上去老哥的看法是挺有感悟的很多的道理不错

老哥的这些都是相当好用的建议和看法了