Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 30296
[posts] => 491201
[todayposts] => 93
[yesterdayposts] => 266
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2818843 华尔街掀起新战事，巨头集体围猎代币化（转） 1775429027 whywhy
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4383 小时
本月在线: 8 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
+ E( e1 ?1 e4 v% \
. j' L! g. G& I2 o3 ?这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。3 l { f2 S7 ^8 Z- ]
) n, x; `3 o, E, o2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」3 V9 l" ^$ \3 X6 |+ Z) x1 \
7 T, g6 b: a, V2 p7 T# A一年过去，牛市真的来了。
9 K, W" Z# Q: }" v6 C8 ^) J/ J- h$ u) f4 m! y
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
9 l N" }7 ^! M6 \; \
1 W# L2 ~* U4 Q- f钱没赚到，骂名倒是背了一身。
' a8 p. F! B4 ~0 {7 L6 [- [# D$ r) o# \3 ]6 r3 u* f+ k5 m
他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；
; S" N4 y" a4 H7 F. q- F* G) t' v, _ d" q# [
他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
: b6 q; q( _ O& p& T! q
* [" @- d1 A9 E4 h他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。# d# V" s; g% M; u4 I8 K8 T0 G
& w4 w( q4 ~& ?+ P
加密 VC，何去何从？7 L: T/ A+ {, \( t% m$ }2 }1 B! X
7 n$ T( Y# \9 w) P
加密 VC 怎么样了？6 A0 G% m" M) B3 W2 W f1 z
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
" w8 t% z: f* Z4 J
) v4 J3 l& W7 o' U6 N* y+ O( r那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。6 f4 b4 h& a3 W; W8 [) L
D3 X1 n! I V+ o那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？2 _6 i C7 Z" k& q
: D, M6 O2 v4 `2 f# y' U( K
RootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
W4 T- S6 x: }9 ]8 _* c/ i7 @0 g& s2 d! |7 n; ~% q
以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。
3 e z2 W. C4 X+ Z! d" k. P
+ G- T. i4 L) `5 {. k) O在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
! m* Z' H" r- q- C
$ k) D, P& ^; y! t# X1 ` ^据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。; ?+ G: {. K% M9 n5 Q
7 A" C# @. x; [& {" {
他给出了自己的观察：
. O' ^1 c5 l2 w% l; O
4 V1 Z- {8 F2 ]/ r2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；
5 v' ~4 s' `* V' \6 V/ K: z) w9 N. i6 t; d. q: r
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；/ ^3 j6 @6 B N, w3 F$ y
" h/ T% C' F, Z0 W0 j" u
更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。
6 X; [3 `% S* }# {7 d# x
: q: {! R) Z0 C- n; Z9 o. [换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。& M; ]. a, S5 p" t6 ^& \/ ~1 {
. J: [! ~& T$ ~$ }4 ]; H7 }( u! N前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」
- l1 @5 G+ x& h5 i4 J( i* i6 J6 |1 Z
LD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。6 V5 B0 ~, m; D' C
6 ?1 |# p4 `8 U. P ?
此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
# @9 d) u4 K8 G7 o+ K t7 Q7 h! r4 R& J) Q/ K& @4 H9 s
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。
6 ?4 [ e; y# b. G7 t6 D4 g; c5 M
比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。
' ~# c/ J x! D' z5 R' E( b$ W: q4 Y: h: S9 b" L0 L
转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。
2 Y$ z3 P- q. e4 d/ C: |3 \6 d+ l6 f$ o* C* ^$ Q6 X8 [, S
「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。, \5 E8 ]0 d+ r, g, @: ?
# Z8 x! ]( W# G) ~伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。
& d" E: I7 d5 g$ w9 U! y0 g' I! ^9 Z3 p. [) e
过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
( |: ^, p7 ?( o0 o3 v
9 e, d( S* |) K# I+ Z( q「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。7 n1 A: v8 s; F x6 F( B/ N
& v$ R/ s% T. p9 ]$ l# ^7 S0 j
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。
! j b% {- Y3 o' z& o- { @) u5 n7 l: o/ M: f# [
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。
3 }$ x D5 d" U9 j
& ]+ _4 t# f* q" w8 {+ ~- fVC 困局# c( T% O0 `. e1 S! e, z
加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。4 Y3 Y" H/ Q+ U! H1 j! I" }
2 t0 o+ S" O- j' X$ F0 Q+ U加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。
# S' b8 n8 t6 y; P, y
7 Y+ Z2 ?+ f, ^9 a9 f, F! B1 ]此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。
3 V0 T2 } r9 Q( s
) j% S* _, t7 R) V9 y「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。
6 q. [2 ?4 e I$ c0 U8 \6 _$ e6 o7 T, D4 X8 [, U, V7 |
最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。
; s0 m( ]* I G) F; e* |1 U% ?& [5 a& R6 K
一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」
?+ I3 r t( h" I1 y. k* i) N1 E
项目最需要的是什么？
/ G' S: v3 C7 Y2 Q8 v
# ^/ k5 K) x2 ?/ n) B# I不只是钱，而是「流动性资源」。
5 n' e6 Z; O$ }" i; r* `9 n, [# L2 |) l" @
做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
# W5 Y/ K; t6 E+ I+ q* |5 M. e: r4 Q$ s2 w) ~; U; q/ O3 E6 [: O
于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。
+ _$ M Z* C. J: [ w9 G6 u; r( E9 K
一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。5 a! B0 q; \: I: P
6 o; v9 ~- g6 A) f# N/ l募资困境
, ?, Y _. l$ N: p8 o# u如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。
* e2 o$ `) m6 _$ b8 h9 X$ c2 S) Q7 N$ D* G4 [) d
根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。
# B" Y! y- m2 I2 [
6 K2 k2 \5 M5 v为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」
: c' ] [; h' ?# F' ^' B4 g1 F& \* Z: J9 V# m, \/ z4 ]+ [' Y
另一方面，金主也在更换。3 e5 Z% k! b Z) y( @0 r
2 N a. a0 S$ }5 V' F+ i9 C7 |1 VJack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。3 Y; d8 h1 y1 n- f8 K- ~$ w
7 A( y+ J" H# c6 U- @$ E- X但这些新兴 LP 的口味更挑剔：
. `. j' o5 t+ E' J; b' n- G0 I- I. p3 h( [9 G
他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……
+ a- P# V# F/ l9 e
% n n0 H7 g0 s( L残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
$ J. h4 k6 O; Q
; k7 s( y- q$ r% l8 E* z「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。
! B1 [& K% L7 F& @8 Q8 b: W* i( r+ g3 t# j& n5 h! y' _3 ^. C( Z: s2 m
而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。( T. D/ l9 x- m8 p" ~6 a* n. ]7 E: b
2 l% L- r7 \1 a @
更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。
. ]3 s W1 d" L3 \& J2 t7 ^7 v6 H+ L0 f: H; P% k- M% v/ w
何处突围？3 b! m- j% T8 R I
虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。
_5 W# Q. X$ G8 T8 K
; p- D% ?( v6 x2 x4 ?对于未来，他们保持乐观。
& x: d2 `( L0 H, F! y+ Y9 S6 }5 Y! T& ?. t* r% W4 |# k
「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」1 O7 h2 S1 t/ K7 o& @& ^6 U# m9 \- s1 `
7 c/ p* i- Q' F7 w8 Y5 e# V6 i8 z更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。, n( F. X4 W( I ]* C. L& W
9 {- }" q, ^; S5 F& {8 W「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。
% C3 s3 `0 u" z I/ b7 N. L6 {; X1 K: l6 f( @
但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。: G0 O' o1 m) @$ p- v K! O8 K0 L
, n5 ?; ^3 E& p; [ O1 p4 B
他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。1 m: I5 Y" C. J. a$ ~. {- d
1 ~+ d6 ?3 O4 X9 }2 M' o. }
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。
/ e6 S/ R+ m5 {9 H9 a' j* {8 ~8 P8 r K3 D0 s% F$ S5 o" d8 Z; v# s/ J; q
他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。
+ b3 z c* k0 j3 X$ B( B/ D. T2 T: k8 y: _
这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。
+ d, s7 b" g8 ~ Y2 u8 q) a
2 G$ S3 q: J x7 M然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。
& P$ {: \, P& U6 H; ]! A- T' K8 i) }. V; y. p
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。: l, Z6 r9 j2 G% O1 P, i
4 ]$ v0 _$ q3 f
1 b' r# w1 e$ E) l' k9 r
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 137 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
